QUESTIONÁRIO PADRÃO
DUE DILIGENCE
PARA FUNDOS DE INVESTIMENTO
GESTOR DE RECURSOS DE TERCEIROS: SDA GESTÃO DE RECURSOS
QUESTIONÁRIO PREENCHIDO POR: Frederico Valporto
DATA: 10/05/2010
Versão: 1.0 - Atualizada em 10/05/10 (ANDIMA/ANBID)
1
Sumário
Seção I - Informações sobre a Empresa............................................................................ 3
1 - Informações Cadastrais ................................................................................................... 3
2 - Informações Institucionais .............................................................................................. 3
3 - Números da Empresa ....................................................................................................... 5
4 - Receitas da Empresa........................................................................................................ 7
5 - Recursos Humanos .......................................................................................................... 7
6 - Informações Gerais .......................................................................................................... 8
7 - Informações Operacionais ............................................................................................... 8
7.1 - Processo de Decisão de Investimento .................................................................. 8
7.2 - Análise Econômica e Pesquisa.............................................................................. 9
7.3 - Gestão de Recursos ............................................................................................... 9
7.4 - Risco ...................................................................................................................... 10
8 - Compliance e Auditoria Interna ..................................................................................... 13
9 - Questões Jurídicas e Legais ......................................................................................... 14
10 - Anexos .......................................................................................................................... 15
Seção II - Informações sobre o Fundo de Investimento ................................................ 16
1 - Informações Gerais/Cadastrais ..................................................................................... 16
2 - Informações Qualitativas ............................................................................................... 18
2.1 - Perfil........................................................................................... 18
2.2 - Equipe de Gestão do Fundo ................................................................................ 18
2.3 - Estratégias e Carteiras ......................................................................................... 19
3 - Informações Adicionais ................................................................................................. 21
4 - Gestão de Risco ............................................................................................................. 22
5 - Comportamento do Fundo em Crises ........................................................................... 22
6 - Três períodos de maior perda do Fundo (peak to valley) ............................................ 23
7 - Atribuição de performance do fundo ........................................................................... 24
8 - Relacionamento com Distribuidores/Alocadores......................................................... 24
9 - Atendimento aos Cotistas.............................................................................................. 24
10 - Anexos .......................................................................................................................... 25
Seção III. Declaração......................................................................................................... 35
Seção IV. Resumos Profissionais .................................................................................... 36
Seção V - Eventos Importantes ........................................................................................ 37
2
Seção I - Informações sobre a Empresa
1 - Informações Cadastrais
1.1
Razão Social
SDA Gestão de Recursos LTDA
1.2
Nome de fantasia
SDA Gestão de Recursos LTDA
1.3
Endereço
Rua Gal. Venâncio Flores, 305 sl.706 e 707 - Leblon – Rio de Janeiro – RJ
CEP: 22441 090
1.4
CNPJ
03.718.380/0001-92
1.5
Data de constituição
Fevereiro/2000
1.6
Telefone
55 21 2126-7777
1.7
Fax
55 21 2126-7780
1.8
Website
www.sdagr.com.br
1.9
Quais são as autoridades regulatórias em que a empresa possui registro?
Fornecer detalhes sobre os registros, tais como nome, data e nº de registro da
atividade.
CVM – ATO DECLARATORIO CVM N° 6416, de 5 de Julho de 2001.
1.10
Membro de associações de classe? Quais?
NÃO
1.11
Nome de quem responde o questionário
Frederico Valporto
1.12
Cargo
Sócio-Gerente
1.13
Telefone para contato
(21) 2126-7761
1.14
Fax
(21) 2126-7780
1.15 E-mail para contato
[email protected]
2 - Informações Institucionais
2.1
Quadro societário: nomes dos principais sócios e respectivas participações
(anexar Resumo Profissional conforme modelo constante na Seção IV)
(CONTROLADORES)
Luiz Vasconcellos (22.013%)
Carlos Mello (22.013%)
Guilherme Schiller (22.013%)
(MINORITÁRIOS)
3
Frederico Valporto (1.107%)
Fernando Palermo (2.623%)
Philipe Guimarães (1,030%)
André Ricardo de Carvalho (1,000%)
(ACIONISTA CAPITALITA)
Fernando Opitz (28,201%)
2.2
Principais alterações no quadro societário nos últimos cinco anos.
Inclusão de Fernando Palermo, Philipe Guimarães e André Carvalho no quadro
societário.
2.3
Qual a estrutura empresarial do grupo?
A SDA é uma empresa independente dedicada exclusivamente à gestão de recursos
financeiros.
2.4
Forneça o Organograma da Empresa (anexar Resumo Profissional dos
principais executivos conforme modelo constante na Seção IV).
DIRETORIA EXECUTIVA
Guilherme Schiller
Carlos Mello
Luiz Vasconcellos
BACK-OFFICE & RISCO
Frederico Valporto
ANALISTA JÚNIOR
Fernando Branãs
COMERCIAL
Guilherme Schiller
Felipe Teatini
ASSISTENTE
ADMINISTRATIVO
ATENDIMENTO AOS
CLIENTES
Francisco Santos
Morena Santiago
GESTÃO
Guilherme Schiller
Carlos Mello
Luiz Vasconcellos
Fernando Palermo
Philipe Guimarães
André Carvalho
OPERADOR JÚNIOR
Guilherme Motta
2.5
Responsável perante a CVM (anexar Resumo Profissional conforme
modelo constante na Seção IV)
Luiz Vasconcellos
2.6
A empresa é signatária do Código de Auto-regulação da ANBID?
Sim.
2.7
A empresa é signatária do Código de Ética da ANDIMA?
Sim.
2.8
A empresa é signatária de outros Códigos ou assemelhados? Caso seja,
citar as instituições
Não. A empresa possui código de conduta ética próprio. (em anexo)
2.9
Os principais sócios ou os principais executivos detêm participação em
outros negócios? Quais?
Não.
4
2.10
Os principais executivos exercem alguma atividade de representação ou
governança (cargos em Conselhos, Diretorias, Comissões, Associações,
Bolsas, etc.) em outras empresas ou entidades? Quais?
Não.
2.11
Descreva breve histórico da empresa.
A SDA Gestão de Recursos foi criada em Janeiro de 2000 por profissionais com vasta
experiência no mercado financeiro.
O SDA Hedge Fundo de Investimento Multimercado é o principal veículo de investimento
da SDA Gestão de Recursos e foi lançado em 25 de Setembro de 2001. É um produto
diferenciado, destinado a investidores institucionais e pessoas físicas, que almejem
rentabilidade superior ao CDI.
Em maio de 2005 lançamos o SDA Institucional I FIM, fundo destinado a entidades e
fundos de previdência complementar que almejem rentabilidade superior ao CDI.
Em maio de 2007 lançamos o SDA Bolsa FIA, fundo de ações com o objetivo de
proporcionar aos seus investidores rendimentos que excedam ao Ibovespa.
Em julho de 2008 lançamos o SDA Absoluto 30, fundo multimercado de perfil agressivo.
O SDA ABSOLUTO 30 utiliza as mesmas estratégias que o SDA HEDGE sendo a
alocação de risco cinco vezes superior à do mesmo. Ainda, conta com a possibilidade de
investimentos em ativos nacionais no exterior.
Em Abril de 2009 decidimos pelo fechamento do fundo SDA Institucional I FIM.
Em Maio de 2010 foi lançado o veículo offshore exclusivo para o SDA ABSOLUTO 30
realizar operações com ativos nacionais em mercados regulados fora do Brasil.
A Empresa possui Código de Ética e Conduta, Manual de Compliance,
2.12
Manual de Risco, Manual de marcação a mercado? Em caso afirmativo,
favor anexar.
Sim. (em anexo)
2.13
Cite os Comitês formais, a sua composição em termos de cargos, a
freqüência com que são realizadas as suas reuniões e a forma como são
registradas suas decisões.
Comitê de Investimentos. Os gestores, sócios diretores e gestor de risco se reúnem
semanalmente para debater estratégias e resultados. Cada gestor é responsável por
suas estratégias e decisões de investimento desde que dentro dos limites e mandato
estabelecidos.
2.14
Se o grupo econômico da empresa presta serviços de administração,
controladoria e custódia descreva a estrutura e o relacionamento com a
empresa de gestão (anexar Resumo Profissional conforme modelo
constante na Seção IV)
Não se aplica.
2.15
A instituição possui área de tecnologia da informação própria? Caso
afirmativo, detalhar as atividades atuais, organograma e a qualificação dos
profissionais.
Não. A SDA possui contrato com duas empresas prestadoras de serviço (Faros e
Kontact).
3 - Números da Empresa
3.1 – Preencha a Tabela abaixo com os valores correspondentes aos números da
5
Empresa.
Ano
2004
2005
2006
2007
2008
2009
3.2
3.3
Patrimônio sob
Número de
gestão (posição
pessoas que
de final de
trabalham na
período)
empresa
72.927.000,00
6
78.037.000,00
7
374.755.000,00
9
466.606.000,00
11
354.840.000,00
11
721.153.000,00
11
Tipologia dos portfólios sob gestão
Número de
portfólios sob
gestão
1
1
2
3
4
3
•
Fundos
nº 3
100% carteira
•
Clubes
nº
% carteira
•
Carteiras
nº
% carteira
Como os ativos sob gestão estão divididos conforme as seguintes
categorias de fundos de investimento?
Tipo
Nº
Exclusivos % total
0%
• Curto Prazo
0%
• Referenciado
0%
• Cambial
0%
• Renda Fixa
2
99%
• Multimercado
0%
• Dívida Externa
1
1%
• Ações
0%
• Outras categorias (exemplo: FIDC,
FIP, FMIEE, FII etc.)
3.4
Com quantos distribuidores e/ou alocadores a Empresa tem acordos ou
contratos de distribuição?
43 contratos de distribuição.
3.5
Considerando o volume total de ativos sob gestão, qual o percentual
detido pelos cinco maiores distribuidores ou alocadores?
Distribuidor 1 32,99%
Distribuidor 2 13,57%
Distribuidor 3 6,53%
Distribuidor 4 5,85%
Distribuidor 5 5,77%
3.6
Atualmente, qual é o percentual do volume sob gestão que são originados
especificamente de aplicações da própria Empresa (incluindo
controladores, coligadas, subsidiárias, seus sócios e principais
6
executivos)?
7% do volume sob gestão.
3.7
Qual a distribuição do passivo segundo tipologia de investidor?
Tipo
nº
% passivo
8%
• Pessoas Físicas
2%
• Empresas
0%
• Instituições Financeiras/ Seguradoras/ Soc.
de Capitalização
3%
• Investidores Institucionais Previdenciários
87%
• Distribuidores, Alocadores (inclui fundos de
fundos de terceiros e family offices)
0%
• Investidor Estrangeiro
0%
• Governo
3.8
Considerando o volume total de ativos sob gestão, qual o percentual
detido pelos 10 maiores clientes? Fornecer o percentual detido por cada
um deles.
QUOTISTA 1
QUOTISTA 2
QUOTISTA 3
QUOTISTA 4
QUOTISTA 5
QUOTISTA 6
QUOTISTA 7
QUOTISTA 8
QUOTISTA 9
QUOTISTA
10
17,91%
10,13%
3,03%
2,66%
1,83%
1,72%
1,60%
1,55%
1,48%
1,08%
4 - Receitas da Empresa
4.1
Qual a estrutura de receitas da Empresa? (gestão, performance,
comissões, rebates etc.)
Toda sua receita é oriunda de sua única atividade: a gestão de carteiras. A fonte destas
receitas é, portanto a taxa de administração dos fundos assim como a taxa de
performance dos mesmos.
4.2
Qual parcela do resultado da Empresa vem da atividade de gestão de
carteiras?
A única fonte de recursos da empresa é a atividade de gestão de carteiras.
4.3
A receita de Taxa de Administração é suficiente para cobrir os custos da
Empresa?
Sim.
5 - Recursos Humanos
5.1
Quais as regras de remuneração ou comissionamento dos funcionários e
associados?
Sistema misto de remuneração básica e meritocrática.
5.2
Quais são os mecanismos de retenção de talentos usados pela Empresa?
50% dos lucros líquidos remuneram o trabalho, 25% são distribuídos proporcionalmente
aos acionistas e 25% são reservados a investimentos. Este sistema mostra-se efetivo em
7
manter os profissionais estimulados e se sentirem parte da empresa, que se reflete em
excelente atendimento aos clientes e bom ambiente de trabalho.
5.3
Existe uma política para treinamento e desenvolvimento profissional dos
funcionários/associados? Qual?
Sim, treinamentos in-house e cursos de especialização.
6 - Informações Gerais
6.1
Qual o limite para o crescimento dos ativos sob gestão suportado pela
atual estrutura da Empresa (instalações, equipe, hardware e software)?
Existem planos de expansão?
1,5 bilhões com a estrutura atual já instalada. A SDA já está preparada para um pequeno
aumento em sua equipe assim como instalação de hardwares e softwares, caso haja
necessidade.
6.2
A empresa já foi objeto de avaliação por agência de rating? Qual a nota
atribuída à gestão? (anexar relatório mais recente)
Não.
6.3
A empresa já recebeu alguma premiação por publicações ou entidades no
que tange à qualidade e histórico de gestão? Quais?
Sim.
Valor Invest - Dezembro 2009: SDA Hedge FIM recebe pela quarta vez 5 estrelas da
S&P Star Ranking por sua gestão nos últimos 3 anos.
Valor Invest, setembro de 2009: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua gestão
no período de 3 anos pela S&P Star Ranking.
Valor Invest, abril de 2009: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua gestão no
período de 3 anos pela S&P Star Ranking.
Valor Invest, dezembro de 2008: Fundo SDA Hedge recebeu 4 estrelas por sua gestão
no período de 3 anos pela S&P Star Ranking
Valor Invest, julho de 2007: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua gestão na
categoria de multimercados nos últimos 3 anos.
Gazeta Invest 2007, abril de 2007: Fundo SDA Hedge recebeu 5 diamantes por sua
gestão na categoria multimercados no ano de 2006.
Gazeta Invest 2006, maio de 2006: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua
gestão na categoria de multimercados nos últimos 3 anos.
Ranking Estadão 2004 - Melhores Gestores por nicho, 25 de outubro de 2004 (Estadão
Investimentos).
Revista ISTOÉ Dinheiro, 7 de janeiro de 2004: Fundo SDA Hedge em 4º lugar entre os
mais rentáveis de 2003.
Ranking Thomson – Invest Tracker, novembro de 2003: Fundo SDA Hedge entre os 10
mais rentáveis.
Revista Investidor Individual, setembro/outubro de 2003: Fundo SDA Hedge em 5º
lugar entre os mais rentáveis.
7 - Informações Operacionais
7.1 - Processo de Decisão de Investimento
7.1.1
Descreva o processo decisório de investimento, independente do produto
A equipe de gestão se reúne semanalmente para debater análises macroeconômicas,
setoriais, de empresas e de mercados. Os gestores têm liberdade para tomar decisões
em suas estratégias, desde que dentro dos limites estabelecidos, seguindo o processo
8
abaixo:
Avaliação do cenário provável.
Avaliação das estratégias com a melhor relação risco / retorno em relação ao
cenário traçado.
Quantificação do impacto no fundo com relação a diferentes cenários e
estratégias.
Alocação do capital de risco do fundo entre uma combinação ótima de estratégias
7.2 - Análise Econômica e Pesquisa
7.2.1
Descreva a estrutura de análise econômica e de pesquisa da empresa
(anexar Resumo Profissional conforme modelo constante na Seção IV)
A equipe é formada por Carlos Mello - Sócio-diretor, que atua como gestor de renda fixa
e câmbio e é responsável pela análise macroeconômica; Fernando Palermo, responsável
pela análise macroeconômica assim como projeção dos principais indicadores;
Guilherme Motta, responsável pela atualização de dados e agenda macroeconômica e
Felipe Teatini, responsável pela organização das informações e confecção dos relatórios
semanais de gestão -, e Luiz Vasconcellos - Sócio-diretor, que atua como gestor de
renda variável responsável pela pesquisa de empresas e Philipe Guimarães, analista
responsável pela pesquisa de empresas e análise de balanços.
7.2.2
Principais mudanças na equipe de pesquisa nos últimos cinco anos
Não houve mudança.
Utiliza research próprio ou de terceiros? Em que proporções?
7.2.3
Possuímos área própria de pesquisa quantitativa e fundamentalista. Também recebemos
relatórios e análises de bancos e corretoras que complementam as informações geradas
internamente.
7.2.4
Caso utilize research próprio, quais ferramentas de análise são utilizadas
no processo decisório? Esta equipe trabalha exclusivamente para o buy
side ou também produz relatórios e informações para outros (sell side)?
Utilizamos planilhas desenvolvidas internamente para a produção e desenvolvimento do
research próprio. Todas as análises produzidas pela empresas são utilizadas somente
pela empresa e seus gestores, não havendo nenhum comprometimento com transmissão
de informação para qualquer outro agente. Os researchs produzidos por terceiros são
utilizados somente na confecção e melhoramento do research próprio.
7.2.5
Que serviços ou sistemas são contratados para apoio na análise?
Monitor de inflação da FGV, CMA, Apligraph, Bloomberg, Broadcast e Reuters.
7.3 - Gestão de Recursos
7.3.1
Descreva a estrutura de gestão de recursos da empresa (anexar Resumo
Profissional conforme modelo constante na Seção IV)
Em anexo.
7.3.2
Principais mudanças na equipe de gestão nos últimos cinco anos.
Os sócios-diretores e gestores são os mesmos desde o lançamento do fundo. Houve o
ingresso do sócio-gestor Fernando Palermo, que ingressou na equipe de gestão após
treinamento in-house e cursos de especialização em 2004.
Em 2008 houve o ingresso do sócio-gestor Philipe Guimarães, que ingressou na equipe
de gestão após 2 anos como analista de empresas, treinamento in-house e cursos de
especialização. Felipe Teatini passou a fazer a gestão de caixa dos fundos em 2009.
9
André Carvalho, gestor com mais de 10 anos de experiência na gestão de recursos em
fundos offshore entrou na equipe em 2010 para auxiliar nas operações offshore a serem
realizadas pelo veículo exclusivo do SDA ABSOLUTO 30.
7.3.3
Que serviços ou sistemas são contratados para apoio na gestão?
Utilizamos os softwares da Bloomberg, CMA, Apligraph, Broadcast, MAPS e FGV que
fornecem informações e auxiliam para a tomada de decisões operacionais.
7.3.4
Qual o processo de seleção e acompanhamento das corretoras?
São escolhidas devido à credibilidade, solidez, qualidade no atendimento e
especialização. Não há controle ou limite de concentração por corretora.
7.3.5
Liste as corretoras aprovadas.
As corretoras utilizadas são: Fator, Banif, Prosper, Unibanco, BTG Pactual, Capital
Markets, Griffo, XP, Agora, Ativa, Itaú, UBS Link, BGC Liquidez, Icap, Flow, Máxima,
Gradual e Votorantim.
7.3.6
Que critérios orientam a divisão de ordens entre as corretoras
selecionadas? Comente concentração, rodízio e o uso de discount
brokers e research brokers.
Não há. As corretoras são selecionadas por sua credibilidade, solidez, especialização e
qualidade no atendimento. A utilização de uma corretora depende ainda da préaprovação do Administrador do fundo (BTG Pactual) que realiza um processo de due
dilligence e cadastro com todas as corretoras aprovadas.
7.3.7
Qual é a política de gestão de caixa da empresa? Há uso de operações
compromissadas com títulos públicos, outros fundos de investimento,
CDBs de um dia? Descreva-a.
Os fundos buscam tributação de longo prazo, devendo o prazo médio mínimo estar
acima de 365 dias. Fazemos operações compromissadas somente com títulos públicos,
que são executadas automaticamente pelo administrador. Os fundos geridos pela SDA
não operam crédito privado.
7.3.8
Como a gestão controla o prazo médio dos títulos para fundos de longo
prazo, para fins de sua classificação tributária?
Além de controle interno feito diariamente em planilha desenvolvida pela SDA, o
administrador, BTG Pactual, envia diariamente um relatório com o cálculo do prazo médio
dos fundos.
7.3.9
De que forma o desempenho dos gestores e dos fundos é avaliado?
Risco alocado e retorno obtido.
7.3.10
A quem os gestores prestam conta da performance dos fundos?
Aos sócios-diretores.
7.4 - Risco
7.4.1 - Estrutura
7.4.1.1
Descreva a estrutura de gerenciamento de riscos da empresa (anexar
Resumo Profissional conforme modelo constante na Seção IV)
Segue em anexo o organograma e currículo.
7.4.1.2
Quem é o responsável pela área e a quem se reporta?
O responsável é o sócio-gerente Frederico Valporto que se reporta diretamente aos
10
sócios-diretores.
7.4.1.3
Principais mudanças na equipe de risco nos últimos cinco anos.
Não houve.
7.4.1.4
Que serviços/sistemas são utilizados para apoio no controle de risco?
São desenvolvidos internamente ou contratados junto a terceiros? Quem
os fornece? Como foram escolhidos? Citar, especificamente, por tipo de
risco (crédito, contraparte, preço, liquidez e operacional).
Utilizamos o sistema contratado da MAPS Risk Management Solution assim como
planilhas desenvolvidas internamente para o controle de risco de mercado. O MAPS foi
escolhido por atender às necessidades da SDA e ter credibilidade no mercado. Os
fundos da SDA não possuem risco de crédito privado, operando somente títulos públicos
federais. Os riscos de liquidez e operacional estão determinados no Manual de Risco e
Procedimentos em anexo, não havendo casos de rompimento dos limites impostos.
Também em anexo segue o Manual de Marcação a Mercado do administrador (BTG
Pactual).
7.4.1.5
Quais são os relatórios de riscos, com que freqüência são gerados, o
que contêm e quem recebe e analisa estes relatórios?
Geramos relatórios de risco diário para cada gestor, mercado e fundo. Também geramos
relatório semanal de risco, em anexo, que é enviado aos distribuidores cadastrados para
recebê-los. (Relatórios em anexo)
7.4.2 - Risco de Crédito
7.4.2.1
Descreva a metodologia de gestão do risco de crédito das carteiras.
Os recursos geridos pela SDA não têm qualquer exposição a risco de crédito, exceto os
papéis públicos federais.
7.4.2.2
Como cada nova operação de crédito é analisada e aprovada?
Não se aplica.
7.4.2.3
A empresa, independentemente do critério de precificação, possui algum
procedimento ou estratégia no caso da iminência ou ocorrência de
eventos de inadimplência?
Não se aplica.
7.4.3 - Risco de Contraparte
7.4.3.1
Descreva a metodologia de gerenciamento do risco de contraparte.
Os fundos da SDA somente operam ativos listados em Bolsa. As corretoras são
escolhidas por sua credibilidade, solidez, especialização e qualidade no atendimento.
Somente podemos operar com uma corretora se for autorizada pelo administrador dos
fundos, de acordo com item 7.3.6.
7.4.3.2
Como são selecionadas as contrapartes e aprovados seus limites?
Caso tenha sido aprovado pelo compliance do BTG Pactual (administrador), as
corretoras são escolhidas pelo gestor por sua credibilidade, solidez, qualidade no
atendimento e especialização.
O distribuidor deve ser credenciado pela CVM e ser aprovado pelo compliance do
administrador.
O due diligence é realizado pelo administrador tanto para os distribuidores, quanto para
as corretoras.
7.4.4 - Risco de Preço
7.4.4.1
Descreva a(s) metodologia(s) adotada(s) para a apuração do risco de
11
preço (ex: VaR, Stress Test, Stop loss, etc).
Conforme manual de risco em anexo.
7.4.4.2
Como são formalizados os controles de risco de preço?
Conforme manual de risco em anexo.
7.4.4.3
Como é realizado o controle e o monitoramento de limites das
estratégias (ex.: books tais como volatilidades, direcionais, arbitragens
etc)? Com que freqüência de atualização?
Os controles são realizados diariamente através de planilhas desenvolvidas internamente
e sistema de risco (MAPS).
7.4.4.4
Nos casos de posições que ultrapassem seus limites, como é o processo
de tomada de decisão para o reenquadramento?
O sócio Frederico Valporto encaminha um e-mail para o gestor com cópia aos sóciosdiretores para que o gestor ajuste imediatamente a posição.
7.4.4.5
O administrador ou o custodiante realiza controles de risco adicional
para as carteiras do gestor? Em caso afirmativo, fornecer detalhes.
O administrador exerce um controle próprio de risco de mercado e compliance para os
fundos.
7.4.5 - Risco de Liquidez
7.4.5.1
Descreva a(s) metodologia(s) adotada(s) para a apuração do risco de
liquidez, incluindo o tratamento de baixa liquidez e/ ou resgates
excessivos.
Conforme manual de risco em anexo. Os fundos da SDA operam com 10% de seu
patrimônio em ativos livres e líquidos para o pagamento de eventuais resgates/ajustes.
7.4.5.2
Como é realizado o controle e o monitoramento de limites das
estratégias (ex.: books tais como volatilidades, direcionais, arbitragens
etc)? Com que freqüência de atualização?
Os controles são feitos diariamente através de planilhas desenvolvidas internamente.
7.4.6 - Risco Operacional
7.4.6.1
Descreva a metodologia de gestão do risco operacional.
Conforme manual de procedimentos em anexo. Neste manual há o detalhamento de
todas as atividades operacionais exercidas na empresa. Manual analisado e aprovado
pela ANBID
7.4.6.2
Descreva os procedimentos de confirmação de ordens executadas e de
checagem das posições das carteiras e custódia.
Conforme manual de procedimentos em anexo. Manual analisado e aprovado pela
ANBID.
7.4.6.3
Descreva os planos de contingência, continuidade de negócios e
recuperação de desastres.
Conforme “plano de continuidade de negócios” em anexo.
7.4.6.4
Descreva a política de segurança da informação (é exigido pelo Código
de Auto-regulação da ANBID)
Conforme “plano de continuidade de negócios” em anexo.
7.4.6.5
Existe sistema de gravação de ligações telefônicas? Qual a política de
escuta das gravações?
Executamos gravação das ligações para os ramais do back-office. Somente serão
escutadas caso haja algum problema que exija tal verificação. Este processo também
12
está detalhado no “plano de continuidade de negócios”
7.4.6.6
Descreva os procedimentos de back-up e redundância de informações,
desktops e servidores (para back-up, cite especificamente a
periodicidade, local e prazo de armazenamento).
Conforme plano de contingência em anexo.
7.4.6.7
Descreva a política de controle de acesso ao Data Center (físico e
lógico).
Conforme “plano de continuidade de negócios” em anexo.
Descreva o parque tecnológico atual da instituição. Citar no-breaks,
7.4.6.8
capacidade dos servidores, links de internet e telefonia etc.
Conforme “plano de continuidade de negócios” em anexo
A instituição possui filtro de e-mail, firewall e sistemas de antivírus?
7.4.6.9
Sim. Também explicitado no “plano de continuidade de negócios”
7.4.6.10
São realizados testes periódicos para verificação de segurança e
integridade de sistemas? Com que freqüência?
Sim, mensalmente.
8 - Compliance e Auditoria Interna
Quem são os responsáveis pelas áreas de compliance e auditoria
8.1
interna e a quem se reportam?
O responsável pelo compliance é o sócio Frederico Valporto, que se reporta diretamente
aos sócios-diretores. Não há auditoria interna.
8.2
Descreva o processo para adesão ao Código de Ética e Conduta, bem
como suas atualizações, pelas pessoas que trabalham na empresa.
A SDA é associada à ANBID e ANDIMA, devendo seguir aos códigos de ética das
mesmas. A SDA também possui um código de conduta (em anexo), atualizado e
assinado semestralmente, pelo qual todos os integrantes de empresa devem se pautar.
8.3
Descreva a política de investimentos pessoais e seu monitoramento.
Conforme item 8 do código de conduta da SDA em anexo.
8.4
Existe fundo ou outro instrumento de investimento exclusivo para sócios
e executivos da empresa?
Não.
8.5
Descreva as regras para investimento dos recursos próprios da
empresa.
Os recursos da SDA são investidos integralmente nos próprios fundos.
8.6
Descreva os procedimentos para o controle de meios de comunicação
alternativos ao sistema corporativo visando à administração de conflitos
de interesse tais como front running, vazamento de informações
confidenciais etc. (exemplos de meios de comunicação alternativos:
telefone celular, sistemas de mensagens instantâneas e de webmail
externo)
Os integrantes da SDA devem seguir ao código de conduta da empresa. Não há controle
de meios de comunicação alternativo.
8.7
Como são verificados os procedimentos que visem ao combate à
lavagem de dinheiro feitos pelos seus distribuidores.
13
Através da análise de ficha cadastral e formulário Know your client em conjunto com o
administrador, BTG Pactual.
8.8
Caso a empresa desenvolva outras atividades, descreva sua política de
chinese wall e de que forma é garantida a proteção de informação entre
departamentos que não estejam envolvidos no mesmo projeto ou linha
de negócio.
Não há.
8.9
No caso de a empresa utilizar serviços de administração, controladoria
ou custódia prestados por empresa do mesmo grupo econômico, como
se garante a segregação entre a área prestadora de serviço e a gestão
de carteiras?
A SDA é uma empresa independente somente responsável pela gestão. Administração e
custódia são responsabilidade do BTG Pactual e Banco Itaú, respectivamente.
Descreva as regras e os procedimentos para monitoramento da divisão
8.10
de ordens, especificação de comitentes e operações entre carteiras.
Caso uma operação seja feita para mais de um fundo, ela será dividida
proporcionalmente ao P.L. do fundo respeitando os limites de risco. O responsável pelo
rateio é o próprio gestor da estratégia e obedece a proporção de alavancagem e mandato
dos diferentes fundos.
8.11
Descreva as regras e procedimentos de monitoramento das operações
realizadas fora de plataformas eletrônicas de negociação, enfatizando
estabelecimento de preços e fontes de referência utilizadas.
Somente operamos ativos registrados em bolsa.
8.12
Existe algum agente externo (ex.: consultoria), além do administrador,
envolvido na verificação da adesão a limites de risco, limites legais ou
regulamentares das posições dos fundos sob gestão da Empresa?
Não.
8.13
Descreva como são tratados os conflitos de interesse resultantes da
participação ou atuação dos sócios ou executivos em outros negócios,
bem como de sua eventual participação em Conselhos Fiscais e de
Administração.
Os sócios são dedicados exclusivamente a SDA.
8.14
Descreva as regras para o tratamento de soft dollar tais como
recebimento de presentes, cursos, viagens, etc.
Conforme manual de conduta em anexo, os integrantes da SDA não podem receber
presentes ou benefícios com valor acima de R$ 1.000,00 no período de um ano.
8.15
A empresa recebe comissões para alocação por investimentos em títulos
e valores mobiliários distribuídos em balcão? Quais as regras? Favor
tratar o assunto de rebates de taxas de administração e performance
sobre fundos investidos pagos ao gestor de forma específica.
Não.
8.16
São realizados testes periódicos para verificação de conformidade com
políticas internas? Com que freqüência?
Sim, diariamente.
9 - Questões Jurídicas e Legais
14
9.1
Descreva como são tratadas as questões jurídicas e legais da empresa
(departamento jurídico próprio ou consultoria de terceiros)
Além da consultoria jurídica do BTG Pactual (administrador dos fundos), possuímos
contrato com a empresa Taunay, Sampaio e Rocha Advogados.
9.2
A empresa ou algum de seus dirigentes já foram punidos pela CVM ou
pelo Banco Central? Se positivo, informar o número do processo.
NÃO
9.3
Existe algum processo contra a Empresa ou algum de seus dirigentes na
CVM ou no Banco Central?
NÃO
10 - Anexos
10.1
Resumo Profissional
Sim X Não
10.2
Manual de Risco
Sim X Não
10.3
Manuais de Marcação a Mercado
Sim X Não
10.4
Manual de Compliance
Sim X Não
10.5
Código de Ética e Conduta
Sim X Não
10.6
Manual de Política de Exercício de
Sim X Não
Direito de Voto (Proxy Voting)
Relatório de Rating
10.7
Sim
Não X
15
Seção II - Informações sobre o Fundo de Investimento
1 - Informações Gerais/Cadastrais
1.1
Nome
SDA HEDGE FIM
1.2
CNPJ
04.653.959/0001-87
1.3
Data de início
24/9/2001
1.4
Classificação CVM
MULTIMERCADOS
1.5
Classificação ANBID
Multimercado Multiestratégia
1.6
Código ANBID
102.441
1.7
Classificação tributária (CP/LP/Ações)
Longo-Prazo
1.8
Público alvo
Investidores que almejem rentabilidade acima do CDI
1.9
O Regulamento prevê, explicitamente, adequação à Resolução nº 3.456,
do CMN?
Não
1.10 Exclusivo para Investidor qualificado?
Não
1.11 Conta Corrente (banco, agência, nº)
Banco Itaú- 341
Ag. 2001 / c/c: 79120-7
1.12 Conta CETIP (nº)
66328001
1.13 Administração (Indique contato para informações).
BTG Pactual Serviços Financeiros (Gustavo Piersanti – BTG)
1.14 Custódia (Indique contato para informações).
Banco Itaú S.A (Gustavo Piersanti – BTG)
1.15 Controladoria (Indique contato para informações).
BTG Pactual Serviços Financeiros (Gustavo Piersanti – BTG)
1.16 Auditoria externa (Indique contato para informações).
Ernst & Young (Gustavo Piersanti – BTG)
1.17 Cotização: abertura ou fechamento?
Fechamento
1.18 Regras para aplicação e resgate.
16
Horário limite aplicação: 14:00hs.
Cotização: D+0
Não há
•
Aplicação (datas, horários, cotização e
liquidação)
Carência/Tempo mínimo para
permanência (lock-up period) e
eventuais penalidades para resgates
antes do término desse período.
Resgate (datas, horários, cotização e
liquidação)
Aplicação inicial mínima
•
Aplicação máxima por cotista
30% do PL do Fundo.
•
•
•
Horário limite resgate: 14:00hs.
Cotização: D+0; Pagamento D+1
R$ 5.000,00
• Aplicação adicional mínima
R$ 5.000,00
• Resgate Mínimo
R$ 5.000,00
1.19 Taxa de Entrada (upfront fee)
Não há
1.20 Taxa de Saída (redemption fee)
Não há
1.21 Taxa de Administração
2,0% a.a
1.22 Taxa de Administração máxima
4,0% a.a, conforme regulamento. Efetiva é 2%, pois não compra quotas de outros
fundos.
1.23 Taxa de Performance
20%
CDI
Provisionada diariamente e paga
semestralmente.
Sim
• Linha-d’água
1.24 Qual o custo total estimado do Fundo (em percentual do PL), excluindo-se
as taxas de Administração e de Performance?
Corretagem: 0,6% a.a.
Custódia: 0,02%
Outras: 0,03%
Total: 0,65% a.a. aproximadamente
1.25 Quais as regras de rebate de taxas para distribuidores/alocadores?
Possuímos tabela padrão para todos os distribuidores, conforme abaxo:
Tx. Adm. Tx. Perf.
Até 60 mil. 30%
20%
60 à 120 mil.32,5%
20%
+ de 120 mil. 37,5%
25%
1.26 Há algum consultor ou prestador de serviço (exceto administração,
custódia e auditoria externa) contratado diretamente pelo Fundo?
•
•
•
%
Benchmark
Freqüência
17
Não há.
2 - Informações Qualitativas
2.1 - Perfil
2.1.1 Descreva o Fundo no que tange à estratégia, ao objetivo de rentabilidade e
à política de investimento.
O objetivo de rentabilidade é superar o benchmark (CDI). Através de uma gestão
ativa, usa estratégias de baixa correlação com o movimento direcional dos
mercados. Opera ativamente nos mercados de câmbio, renda fixa e ações, assim
como na negociação de volatilidade entre os mercados. Desta forma aproveita-se
de uma significativa sinergia para a negociação e modelagem de derivativos.
2.1.2 Descreva as alterações significativas na estratégia ou na política de
investimento no histórico do Fundo.
Não houve alterações
2.1.3 Peer Group: Cite três dos principais fundos concorrentes e o seu
diferencial estratégico do Fundo ou do estilo de gestão.
Sul América Dinâmico, Capitânia e Neo Multiestratégia.
2.1.4 Cite as premiações, ratings e rankings
Não recebemos rating, porém recebemos as seguintes classificações:
Valor Invest - Dezembro 2009: SDA Hedge FIM recebe pela quarta vez 5
estrelas da S&P Star Ranking por sua gestão nos últimos 3 anos.
Valor Invest, setembro de 2009: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua
gestão no período de 3 anos pela S&P Star Ranking (Revista Valor Investe)
Valor Invest, abril de 2009: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua
gestão no período de 3 anos pela S&P Star Ranking (Revista Valor Investe)
Valor Invest, dezembro de 2008: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua
gestão no período de 3 anos pela S&P Star Ranking (Revista Valor Investe)
Valor Invest, julho de 2007: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua
gestão na categoria de multimercados nos últimos 3 anos (Revista Valor Investe)
Gazeta Invest 2007, abril de 2007: Fundo SDA Hedge recebeu 5 diamantes por
sua gestão na categoria multimercados no ano de 2006.
Gazeta Invest 2006, maio de 2006: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por
sua gestão na categoria de multimercados nos últimos 3 anos.
Ranking Estadão 2004 - Melhores Gestores por nicho, 25 de outubro de 2004
(Estadão Investimentos).
Revista ISTOÉ Dinheiro, 7 de janeiro de 2004: Fundo SDA Hedge em 4º lugar
entre os mais rentáveis de 2003.
Ranking Thomson – Invest Tracker, novembro de 2003: Fundo SDA Hedge
entre os 10 mais rentáveis.
2.2 - Equipe de Gestão do Fundo
2.2.1 Cite os profissionais envolvidos na gestão (anexar Resumo Profissional
conforme modelo constante na Seção IV)
18
Luiz Vasconcellos Sócio-Diretor
Guilherme Schiller Sócio-Diretor
Carlos Mello
Sócio-Diretor
Fernando Palermo Sócio-Gestor
Philipe Guimarães Sócio-Gestor
2.2.2 Cite o histórico de alterações significativas na equipe
Os gestores são os mesmos desde o lançamento do fundo. Tivemos a inclusão de
Fernando Palermo (2004), Philipe Guimarães (2008), Felipe Teatini (2009) na
equipe de gestão. Vale ressaltar que todos foram formados na casa.
2.3 - Estratégias e Carteiras
2.3.1 Quanto aos mercados em que opera, o Fundo pode ser caracterizado
como:
Brasil (exclusivamente)
X
Brasil (predominantemente)
especifique
Global
especifique
2.3.2 Caso o Fundo invista no exterior, descreva os principais ativos e
instrumentos utilizados.
2.3.3
Descreva as regras, procedimentos e limites específicos de gestão para o
Fundo (ex.: stop loss, stop gain, concentração de ativos, aluguel de ativos
etc).
Conforme Manual de Risco em anexo
2.3.4 Qual a política do fundo em relação às operações de day trade?
Não há. Porém os resultados de day trade correspondem a menos de 5% do
histórico das operações.
2.3.1 - Uso de Derivativos
2.3.1.1 Com que objetivo(s) são utilizados derivativos: minimizar os riscos e
otimizar os ganhos, gerando baixa volatilidade e retornos consistentes.
• Proteção de carteira ou de posição sim X não
•
•
•
Mudança de
remuneração/indexador
Estratégias combinadas (floors,
caps, collars, spreads, straddles,
box, financiamentos com termo
etc.)
Alavancagem
sim X
não
sim X
não
sim X
não
19
2.3.1.2 Mercados em que são utilizados derivativos:
Juros
sim X
não
Câmbio
sim X
não
Ações
sim X
não
Commodities
sim
não X
Em Bolsas:
•
Com garantia
sim X
•
Sem garantia:
sim
não
não X
Em balcão:
•
Com garantia
sim X
•
Sem garantia:
sim
não
não X
2.3.2 - Compra de Cotas de Fundos de Investimento
2.3.2.1
• de fundos de terceiros?
sim
não X
2.3.2.2
não X
•
de fundos do gestor?
sim
20
3 - Informações Adicionais
3.1
PL atual
R$ 316.000.000,00
3.2
PL médio em 12 meses
R$ 370.000.000,00
3.3
PL atual total da mesma estratégia sob gestão da Empresa
R$ 622.000.000,00 FIMs de arbitragem e R$ 1.500.000,00 de FIA.
3.4
Qual a capacidade máxima estimada de captação de recursos do fundo e
de sua família? Quais são os critérios de definição?
R$ 1,0 Bilhão para o SDA HEDGE, R$ 600 Milhões para o SDA ABSOLUTO 30 e
R$ 100 Milhões para o SDA BOLSA FIA.
3.5
Número de cotistas
800
3.6
Qual percentual do passivo do fundo representa aplicações da Empresa,
controladores, coligadas, subsidiárias, de seus sócios e principais
executivos?
5%
3.7
Descreva as regras de concentração de passivo
No máximo 30% por cotista.
3.8
Percentual detidos pelos cinco maiores e dez maiores cotistas
40% e 46%.
3.9
Houve alguma mudança de prestadores de serviços de Administração
e/ou de Custódia desde o início da operação do Fundo? Quando? Por
quê?
Sim. Alteramos em 2006 o administrador do fundo (Mellon) devido à diferenciação
e preço do atual administrador (BTG Pactual). Em 2008 alteramos a custódia do
Citibank e Bradesco para Itaú com a intenção de facilitarmos o controle
operacional.
3.10
Há quanto tempo o Auditor Externo realiza auditoria no Fundo?
3 anos
21
4 - Gestão de Risco
4.1
Descreva as regras de exposição a risco de crédito específicas do fundo.
Os fundos geridos pela SDA Gestão de recursos não tem qualquer exposição à
risco de crédito, exceto títulos públicos federais
4.2
Descreva as regras de liquidez para ativos específicas do fundo.
Conforme Manual de Risco em anexo
4.3
O fundo pode operar derivativos sem garantia? Descreva como é
realizado o controle.
Não. Somente operamos ativos regulados e registrados em bolsa.
Qual o limite de VaR ou outro limite de risco (exceto stress)?
4.4
Conforme Manual de Risco do fundo em anexo
4.5
Descreva as regras de Orçamento de VaR ou seja, limites de VaR por
classe de ativos do fundo.
Conforme Manual de Risco do fundo em anexo
4.6
Quando atingiu o limite de VaR? Por quê?
O Fundo nunca atingiu o limite de VaR
4.7
Historicamente, qual o VaR máximo registrado pelo Fundo? Comente.
0,71% (em 2004). O Fundo trabalha com VaR médio de 0,15% sendo o limite de
1% conforme manual de risco em anexo. Este limite existe para uma eventual
oportunidade de alocação de risco em determinado ativo, fato que ainda não
ocorreu.
4.8
Qual o VaR médio do Fundo nos últimos
3 meses?
0,13%
6 meses?
0,15%
12 meses?
0,13%
24 meses?
0,14%
4.10
Historicamente, qual a alavancagem nocional máxima (exposição bruta)
atingida pelo fundo e em qual (is) ativo(s)?
O SDA HEDGE é um fundo de gestão ativa e baixa alavancagem. Os limites por
mercado são 100% para Juros (1 ano); 50% para Dólar e 50% para Bolsa. Valores
nunca atingidos.
Qual o limite para perdas em cenário de stress?
4.11
Conforme Manual de Risco em anexo
4.12
Quando atingiu o limite? Por quê?
Nunca houve um stop desde o lançamento do fundo.
Qual o stress médio do Fundo nos últimos
4.13
3 meses?
-0,02%
6 meses?
-0,40%
12 meses?
-0,98%
24 meses?
-1,07%
4.14
Comente o último stop loss relevante do fundo.
Nunca houve um stop desde o lançamento do fundo.
5 - Comportamento do Fundo em Crises (Conforme destaques de
rentabilidade em anexo.)
22
Período
Evento
Comportamento
Explicação
Mar-Jul/02
Escândalos contábeis
Ganhou 13,19%.
Jun/02
Marcação a mercado
Ganhou 3,60%
Jul-Out/02
Eleições no Brasil
(Período pré-eleitoral)
Ganhou 12,40%
Mai/06
Crise das Bolsas
americanas
Ganhou 1,26%
Jul/07
Crise das hipotecas
Ganhou 0,99%
Mar/08
Crise no Sistema
Financeiro americano
Ganhou 0,27%
O fundo se
beneficiou do
aumento de
volatilidade nos
mercados.
O fundo se
beneficiou de política
de priorização de
liquidez e das
grandes distorções
geradas por um
ambiente de
liquidação de
posições
alavancadas
O fundo se
beneficiou neste
período das
distorções de preços
dos ativos em geral,
dada a grande
incerteza do
momento.
As estratégias de
renda variável
compensaram e
protegeram as
posições aplicadas
em juros.
O fundo obteve
perdas nas
operações
compradas em
opções de venda
(aplicação) em juros.
O fundo obteve
perdas nas
operações
compradas em
opções de venda
(aplicação) em juros.
6 - Três períodos de maior perda do Fundo (peak to valley) - (NUNCA HOUVE
RETORNO MENSAL NEGATIVO.)
N
Período
Evento
Perda Explicação Tempo para
Recuperação
1.
X
X
2.
X
X
3.
X
X
-
23
7 - Atribuição de performance desde o início do fundo ou nos últimos cinco
anos (informar o maior período)
7.1
Fator
Contribuição (%)
7.1.1 Alocação
85%
7.1.2 Seleção
15%
7.2
Comente as mudanças em estratégias em razão de fluxo de recursos
(aplicações ou resgates).
Nunca houve mudanças nas estratégias desde o inicio do fundo.
7.3
O Fundo já esteve fechado temporariamente para aplicação por
deliberação do gestor? Quando? Por quê?
Sim, em Maio de 2006 e em Dezembro de 2006, para avaliação de liquidez dos
ativos negociados pelo fundo.
8 - Relacionamento com Distribuidores/Alocadores
8.1
Quais os relatórios disponíveis do Fundo? Fornecer detalhes. Qual sua
periodicidade? Com que defasagem?
Enviamos semanalmente relatório de estratégias (conference call), carteira D-2 em
PDF e XML e Relatório de Risco. Também enviamos relatório mensal de
performance. Segue em anexo materiais mencionados.
8.2
Com que grau de detalhamento e com que freqüência a carteira pode ser
disponibilizada para distribuidores/alocadores?
Fornecemos a carteira de D-2 (XML e PDF), semanalmente.
8.3
Com que freqüência é possível realizar conference calls com o gestor dos
fundos?
Sempre que solicitado
9 - Atendimento aos Cotistas
9.1
Quais os relatórios disponíveis aos cotistas do Fundo? Fornecer detalhes.
Qual sua periodicidade? Com que defasagem?
Diariamente disponibilizamos em no nosso website e enviamos aos e-mails
cadastrados o valor da quota, a performance diária do fundo em relação ao
benchmark (CDI) assim como o patrimônio líquido do fundo.
Semanalmente, disponibilizamos aos clientes cadastrados o Relatório de Gestão,
o qual informa as principais operações e resultados da semana anterior e o
Relatório de Risco que se utiliza da ferramenta MAPS para analisar a carteira e
todos os ativos da mesma de forma mais detalhada.
Além disso, mensalmente enviamos por correio um relatório completo sobre a
performance do fundo incluindo medidas de volatilidade e parâmetros de risco,
além de disponibilizá-lo em nosso website.
Por fim, enviamos a carteira de D-2 dos fundos nos formatos “XML” e “PDF”
sempre que solicitado por quotistas.
9.2
Qual (is) é (são) o(s) veículo(s) disponível(is) para acessar informações
sobre o fundo e com qual freqüência seu conteúdo é atualizado?
Anbid (www.anbid.com.br)
CVM (www.cvm.gov.br)
24
Jornal Valor Econômico (www.valoronline.com.br)
9.3
Existe algum canal de atendimento dedicado ao cotista? De que forma pode
ser acessado e qual o horário para atendimento?
Sim. A área de atendimentos aos cotistas esta à disposição no horário comercial.
10 - Anexos
10.1 Regulamento
Sim X Não
10.2 Prospecto
Sim X Não
10.3 Última lâmina
Sim X Não
10.4 Último Informe de Perfil Mensal Sim X Não
(Arquivo XML - Padrão CVM) da
carteira
10.5 Último Informe de Extrato das Sim X Não
Informações
sobre
o
Fundo
(Arquivo XML - Padrão CVM) da
carteira
10.6 Relatórios de Gestão
Sim X Não
25
Seção II - Informações sobre o Fundo de Investimento
1 - Informações Gerais/Cadastrais
1.1
Nome
SDA ABSOLUTO 30 FIQ DE FIM (ESTRUTURA MASTER)
1.2
CNPJ
09.327.417/0001-38
1.3
Data de início
21/07/2008
1.4
Classificação CVM
MULTIMERCADOS
1.5
Classificação ANBID
Multimercado Multiestratégia
1.6
Código ANBID
214.183
1.7
Classificação tributária (CP/LP/Ações)
Longo-Prazo
1.8
Público alvo
Investidores que almejem rentabilidade acima do CDI
1.9
O Regulamento prevê, explicitamente, adequação à Resolução nº 3.456,
do CMN?
Não
1.10 Exclusivo para Investidor qualificado?
Não
1.11 Conta Corrente (banco, agência, nº)
Banco BTG Pactual - 208
Ag. 0001 / c/c: 05072
1.12 Conta CETIP (nº)
06871.00.6
1.13 Administração (Indique contato para informações).
BTG Pactual Serviços Financeiros (Manuela Esmeraldo – BTG)
1.14 Custódia (Indique contato para informações).
Banco Itaú S.A (Manuela Esmeraldo – BTG) – Ativos do fundo Master
1.15 Controladoria (Indique contato para informações).
BTG Pactual Serviços Financeiros (Manuela Esmeraldo – BTG)
1.16 Auditoria externa (Indique contato para informações).
Ernst & Young (Manuela Esmeraldo – BTG)
1.17 Cotização: abertura ou fechamento?
Fechamento
1.18 Regras para aplicação e resgate.
26
•
Aplicação (datas, horários, cotização e
liquidação)
Carência/Tempo mínimo para
permanência (lock-up period) e
eventuais penalidades para resgates
antes do término desse período.
•
Resgate (datas, horários, cotização e
liquidação)
•
Aplicação inicial mínima
Horário limite aplicação: 14:00hs.
Cotização: D+0
30 dias de carência. Para resgates
antes deste período temos uma
taxa de resgate de 3,50% sobre o
valor do resgate cotizado em D+0
e pago em D+1.
Horário limite resgate: 14:00hs.
Cotização:
D+29;
Pagamento
D+30
R$ 5.000,00
•
Aplicação máxima por cotista
30% do P.L.
•
• Aplicação adicional mínima
R$ 5.000,00
• Resgate Mínimo
R$ 5.000,00
1.19 Taxa de Entrada (upfront fee)
Não há
1.20 Taxa de Saída (redemption fee)
Não há
1.21 Taxa de Administração
2,0% a.a
1.22 Taxa de Administração máxima
2,5% a.a
1.23 Taxa de Performance
20%
CDI
Provisionada diariamente e paga
semestralmente.
Sim
• Linha-d’água
1.24 Qual o custo total estimado do Fundo (em percentual do PL), excluindo-se
as taxas de Administração e de Performance?
Corretagem: 0,6% a.a.
Custódia: 0,02%
Outras: 0,03%
Total: 0,65% a.a. aproximadamente
1.25 Quais as regras de rebate de taxas para distribuidores/alocadores?
Possuímos tabela padrão para todos os distribuidores, conforme abaxo:
Tx. Adm. Tx. Perf.
Até 60 mil.
30%
20%
60 à 120 mil. 32,5%
20%
+ de 120 mil.
37,5%
25%
•
•
•
%
Benchmark
Freqüência
27
1.26
Há algum consultor ou prestador de serviço (exceto administração,
custódia e auditoria externa) contratado diretamente pelo Fundo?
Não há.
2 - Informações Qualitativas
2.1 - Perfil
2.1.1 Descreva o Fundo no que tange à estratégia, ao objetivo de rentabilidade e
à política de investimento.
O objetivo de rentabilidade é superar significativamente o benchmark (CDI).
Através de uma gestão ativa, usa estratégias de baixa correlação com o
movimento direcional dos mercados. Opera ativamente nos mercados de câmbio,
renda fixa e ações, assim como na negociação de volatilidade entre os mercados.
Desta forma aproveita-se de uma significativa sinergia para a negociação e
modelagem de derivativos.
2.1.2 Descreva as alterações significativas na estratégia ou na política de
investimento no histórico do Fundo.
Não houve alterações
2.1.3 Peer Group: Cite três dos principais fundos concorrentes e o seu
diferencial estratégico do Fundo ou do estilo de gestão.
Sul América Dinâmico, Capitânia e Neo Multiestratégia.
2.1.4 Cite as premiações, ratings e rankings
Não recebemos rating.
2.2 - Equipe de Gestão do Fundo
2.2.1 Cite os profissionais envolvidos na gestão (anexar Resumo Profissional
conforme modelo constante na Seção IV)
Luiz Vasconcellos Sócio-Diretor
Guilherme Schiller Sócio-Diretor
Carlos Mello
Sócio-Diretor
Fernando Palermo Sócio-Gestor
Philipe Guimarães Sócio-Gestor
André Carvalho
Sócio-Gestor
2.2.2 Cite o histórico de alterações significativas na equipe
Os gestores são os mesmos desde o lançamento do fundo. Tivemos a inclusão de
Felipe Teatini (2009) e André Carvalho (2010) na equipe de gestão. Vale ressaltar
que o gestor em questão foi formado na casa
2.3 - Estratégias e Carteiras
2.3.1 Quanto aos mercados em que opera, o Fundo pode ser caracterizado
como:
Brasil (exclusivamente)
Brasil (predominantemente)
X especifique: O Fundo possui um veículo
offshore para negociações de ativos nacionais e moedas em mercados
regulados (Bolsas internacionais)
Global
especifique
2.3.2 Caso o Fundo invista no exterior, descreva os principais ativos e
instrumentos utilizados.
28
2.3.3
Descreva as regras, procedimentos e limites específicos de gestão para o
Fundo (ex.: stop loss, stop gain, concentração de ativos, aluguel de ativos
etc).
Conforme Manual de Risco em anexo
2.3.4 Qual a política do fundo em relação às operações de day trade?
Não há. Porém os resultados de day trade correspondem a menos de 5% do
histórico das operações.
2.3.1 - Uso de Derivativos
2.3.1.1 Com que objetivo(s) são utilizados derivativos: minimizar os riscos e
otimizar os ganhos, gerando baixa volatilidade e retornos consistentes.
• Proteção de carteira ou de posição sim X não
•
•
•
Mudança de
remuneração/indexador
Estratégias combinadas (floors,
caps, collars, spreads, straddles,
box, financiamentos com termo
etc.)
Alavancagem
sim X
não
sim X
não
sim X
não
2.3.1.2 Mercados em que são utilizados derivativos:
Juros
sim X
não
Câmbio
sim X
não
Ações
sim X
não
Commodities
sim
não X
Em Bolsas:
•
Com garantia
sim X
•
Sem garantia:
sim
não
não X
Em balcão:
•
Com garantia
sim X
•
Sem garantia:
sim
não
não X
2.3.2 - Compra de Cotas de Fundos de Investimento
29
2.3.2.1
•
de fundos de terceiros?
sim
não X
2.3.2.2
•
de fundos do gestor?
sim
não X
30
3 - Informações Adicionais
3.1
PL atual
R$ 340.000.000,00
3.2
PL médio em 12 meses
R$ 220.000,000,00
3.3
PL atual total da mesma estratégia sob gestão da Empresa
R$ 725.000.000,00 FIMs de arbitragem e R$ 1.500.000,00 de FIA.
3.4
Qual a capacidade máxima estimada de captação de recursos do fundo e
de sua família? Quais são os critérios de definição?
R$ 1,0 Bilhão para o SDA HEDGE, R$ 550 Milhões para o SDA ABSOLUTO 30 e
R$ 100 Milhões para o SDA BOLSA FIA.
3.5
Número de cotistas
320.
3.6
Qual percentual do passivo do fundo representa aplicações da Empresa,
controladores, coligadas, subsidiárias, de seus sócios e principais
executivos?
5%.
3.7
Descreva as regras de concentração de passivo
No máximo 30% por cotista.
3.8
Percentual detidos pelos cinco maiores e dez maiores cotistas
37% e 44%
3.9
Houve alguma mudança de prestadores de serviços de Administração
e/ou de Custódia desde o início da operação do Fundo? Quando? Por
quê?
Não. Desde a criação do Fundo não houveram alterações.
3.10
Há quanto tempo o Auditor Externo realiza auditoria no Fundo?
O fundo completou 12 meses recentemente e passou apenas por uma auditoria
externa.
31
4 - Gestão de Risco
4.1
Descreva as regras de exposição a risco de crédito específicas do fundo.
Os fundos geridos pela SDA Gestão de recursos não tem qualquer exposição à
risco de crédito, exceto títulos públicos federais
4.2
Descreva as regras de liquidez para ativos específicas do fundo.
Conforme Manual de Risco em anexo
4.3
O fundo pode operar derivativos sem garantia? Descreva como é
realizado o controle.
Não. Somente operamos ativos regulados e registrados em bolsa.
Qual o limite de VaR ou outro limite de risco (exceto stress)?
4.4
Conforme Manual de Risco em anexo
4.5
Descreva as regras de Orçamento de VaR ou seja, limites de VaR por
classe de ativos do fundo.
Conforme Manual de Risco em anexo
4.6
Quando atingiu o limite de VaR? Por quê?
O Fundo nunca atingiu o limite de VaR
4.7
Historicamente, qual o VaR máximo registrado pelo Fundo? Comente.
1,65% (em 08/10/2008). No momento em que os mercados estavam mais
estressados devido à crise dos subprime nos Estados Unidos.
4.8
Qual o VaR médio do Fundo nos últimos
3 meses?
0,29%
6 meses?
0,47%
12 meses?
0,58%
24 meses?
Não completou
4.10
Historicamente, qual a alavancagem nocional máxima (exposição bruta)
atingida pelo fundo e em qual (is) ativo(s)?
Alavancagem nocional é feita por mercado e carteira como todo, já atingiu 400%.
Qual o limite para perdas em cenário de stress?
4.11
Conforme Manual de Risco em anexo
4.12
Quando atingiu o limite? Por quê?
Nunca houve um stop desde o lançamento do fundo.
Qual o stress médio do Fundo nos últimos
4.13
3 meses?
-9,12%
6 meses?
-5,98%
12 meses?
-4,65%
24 meses?
Não completou
4.14
Comente o último stop loss relevante do fundo.
Nunca houve um stop desde o lançamento do fundo.
32
5 - Comportamento do Fundo em Crises (Conforme destaques de
rentabilidade em anexo.)
Período
Evento
Comportamento Explicação
6 - Três períodos de maior perda do Fundo (peak to valley)
N
Período
Evento
Perda Explicação
1.
Desorganização de
-1,83% Apesar de
preços devido à crise
historicame
dos subprime nos
nte se
Estados Unidos
beneficiar
de stress
nos
mercados,
a crise em
2008 foi de
uma
magnitude
muito
grande
gerando
esta perda
para o
fundo.
2.
X
X
3.
X
X
7 - Atribuição de performance desde o início do fundo ou nos últimos cinco
anos (informar o maior período)
7.1
Fator
Contribuição (%)
7.1.1 Alocação
85%
7.1.2 Seleção
15%
7.2
Comente as mudanças em estratégias em razão de fluxo de recursos
(aplicações ou resgates).
Nunca houve mudanças nas estratégias desde o inicio do fundo.
7.3
Out 2008
Tempo para
Recuperação
1 mês
O Fundo já esteve fechado temporariamente para aplicação por
deliberação do gestor? Quando? Por quê?
Sim, de 21 de Julho a 9 de Novembro de 2009 e novo fechamento em 13 de
Novembro de 2009. O fechamento foi realizado para avaliação de liquidez dos
ativos negociados pelo fundo.
33
8 - Relacionamento com Distribuidores/Alocadores
8.1
Quais os relatórios disponíveis do Fundo? Fornecer detalhes. Qual sua
periodicidade? Com que defasagem?
Enviamos semanalmente relatório de estratégias (conference call), carteira D-2 em
PDF e XML e Relatório de Risco. Também enviamos relatório mensal de
performance. Segue em anexo materiais mencionados.
8.2
Com que grau de detalhamento e com que freqüência a carteira pode ser
disponibilizada para distribuidores/alocadores?
Fornecemos a carteira de D-2 (XML e PDF), semanalmente.
8.3
Com que freqüência é possível realizar conference calls com o gestor dos
fundos?
Sempre que solicitado
9 - Atendimento aos Cotistas
9.1
Quais os relatórios disponíveis aos cotistas do Fundo? Fornecer detalhes.
Qual sua periodicidade? Com que defasagem?
Diariamente disponibilizamos em no nosso website e enviamos aos e-mails
cadastrados o valor da quota, a performance diária do fundo em relação ao
benchmark (CDI) assim como o patrimônio líquido do fundo.
Semanalmente, disponibilizamos aos clientes cadastrados o Relatório de Gestão,
o qual informa todas as principais operações e resultados da semana anterior e o
Relatório de Risco que se utiliza da ferramenta MAPS para analisar a carteira e
todos os ativos da mesma de forma mais detalhada.
Além disso, mensalmente enviamos por correio um relatório completo sobre a
performance do fundo incluindo medidas de volatilidade e parâmetros de risco,
além de disponibilizá-lo em nosso website.
Por fim, enviamos a carteira de D-2 dos fundos nos formatos “XML” e “PDF”
sempre que solicitado por quotistas.
9.2
Qual (is) é (são) o(s) veículo(s) disponível(is) para acessar informações
sobre o fundo e com qual freqüência seu conteúdo é atualizado?
Anbid (www.anbid.com.br)
CVM (www.cvm.gov.br)
Jornal Valor Econômico (www.valoronline.com.br)
9.3
Existe algum canal de atendimento dedicado ao cotista? De que forma pode
ser acessado e qual o horário para atendimento?
Sim. A área de atendimentos aos cotistas esta à disposição no horário comercial.
10 - Anexos
34
10.1
10.2
10.3
10.4
Regulamento
Prospecto
Última lâmina
Último Informe de Perfil Mensal
(Arquivo XML - Padrão CVM) da
carteira
10.5 Último Informe de Extrato das
Informações
sobre
o
Fundo
(Arquivo XML - Padrão CVM) da
carteira
10.6 Relatórios de Gestão
Sim X Não
Sim X Não
Sim X Não
Sim X Não
Sim X Não
Sim X Não
Seção III. Declaração
Declaramos que este questionário foi preenchido, revisado e assinado por
pessoas devidamente autorizadas a fazê-lo, respondendo esta instituição pela sua
exatidão, veracidade e integridade da informação de todo o conteúdo prestado
neste documento e de seus anexos.
Comprometemo-nos a manter todas as informações deste questionário
devidamente atualizadas semestralmente, enviado nova versão do questionário
aos distribuidores e alocadores nos meses de janeiro e julho com data base
dezembro e junho, com exceção das informações contidas na Seção V - Eventos
Importantes, as quais serão atualizadas e comunicadas imediatamente após a sua
ocorrência.
RIO DE JANEIRO, 26/10/2009
CARLOS FREDERICO VALPORTO DE SÁ
35
Seção IV. Resumos Profissionais
(Favor preencher planilha anexa com modelo para Resumo Profissional)
36
Seção V - Eventos Importantes
1 - Qualquer alteração em alguma questão dessa seção deve ser informada
imediatamente após sua efetivação, com a indicação da referida data.
1.1
Mudança societária que altere o controle acionário da empresa
1.2
Entrada e saída dos principais sócios.
1.3
Alteração no quadro de profissionais responsáveis pelas atividades da
empresa gestora, incluindo compliance e risco.
1.4
Alteração de prestadores de serviço dos fundos geridos: Administrador,
Custodiante e Auditor.
1.5
Alteração de dados de contato.
1.6
Alteração nas condições de aplicação e resgate do fundo.
1.7
Alteração da classificação tributária.
1.8
Alteração de limites de risco dos fundos.
2 - Alterações desde a última atualização
2.1
Data da última atualização
2.2
Quais foram os fatos relevantes da empresa gestora desde a última
atualização?
2.3
Liste os itens alterados desde a última atualização do questionário.
Nenhuma alteração significativa.
37