Quarta-feira, 05 de agosto de 2015 / Valor Econômico
Dólar forte já mostra impacto e
evita queda maior da indústria
Denise Neumann, Camilla Veras Mota e Robson Sales
O câmbio desvalorizado ajudou a indústria e impediu, no segundo trimestre, uma queda
mais expressiva da produção. A ajuda veio tanto por uma tímida recuperação da
exportação de manufaturados, especialmente commodities industriais e outros bens de
menor valor agregado, quanto pelo começo de substituição de importações em setores
específicos.
De acordo com o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), a produção da
indústria de transformação caiu 8% no primeiro trimestre em relação ao mesmo intervalo
de 2014, ritmo que se aprofundou para uma retração de 8,7% no segundo trimestre.
O volume exportado de manufaturados, contudo, aumentou 4,5% de abril a junho, um
resultado muito diferente da queda de 3,9% registrada nos primeiros três meses. Na
importação de matérias-primas, a queda foi de 6% entre janeiro e março e de 13,8% entre
abril e junho, sempre em relação ao ano passado.
Esse movimento ainda que tímido, faz alguns analistas considerarem a possibilidade de a
indústria ter chegado ao “fundo do poço”. “Há indícios de que isso pode estar acontecendo,
apesar da demanda interna que ainda rasteja”, diz Braulio Borges, economista-chefe da
LCA Consultores.
A produção pode ter chegado ao piso, mas o momento e a velocidade de saída desse
patamar muito baixo de produção “é outra coisa”, acrescenta Borges. Além do pequeno
ganho na demanda externa líquida (exportação menos importação de todos os tipos de
bens industriais), ele lista como sinais positivos o pequeno aumento da confiança, do
indicador de produção prevista e de demanda externa na ultima sondagem industrial da
Fundação Getúlio Vargas (FGV).
Os resultados da produção em maio e junho, que surpreenderam positivamente com alta
de 0,6% e queda de 0,3% em relação aos meses anteriores, já feito o ajuste sazonal, trazem
sinais “menos ruins” de uma crise “muito severa”, na visão do Instituto de Estudos para o
Desenvolvimento Industrial (Iedi). Parte do desempenho está ligado às categorias de bens
semi e não-duráveis, que cresceram 1,2% e 1,7% nos dois períodos, e à de bens
intermediários, que apresentaram quedas menores, de 03% em maio e de 0,2% em junho,
na mesma comparação.
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A retração forte da produção no primeiro semestre, de 6,3%, foi puxada pela queda de 20%
na categoria de bens de capital, importante antecedente dos investimentos, e de 14,6%
entre os bens de consumo duráveis, cuja performance está ligada às restrições de crédito e
à queda no rendimento das famílias neste ano. Em junho, a Pesquisa Industrial Mensal –
Produção Física (PIM-PF) registrou recuo de 3,2% em relação a junho do ano passado e de
5% no acumulado em 12 meses.
Esse cenário, para Thais Zara, economista-chefe da Rosenberg Associados, mostra que a
crise na indústria ainda perdurará. A ajuda do câmbio, ela ressalva, é limitada, já que
encarece os insumos importados e, muitas vezes, não compensa outros aumentos de custo
a que a indústria está sujeita, de salários a energia elétrica.
O economista da LCA observa que é muito difícil identificar o momento de “parada” ou
mesmo o “turning point” durante uma crise como a atual. “Mas um primeiro sinal é
quando todos os indicadores param de apontar para baixo”, diz ele. Nas crises de
1999/200 e de 2003/2004, diz ele, a recuperação também começou pela demanda externa
líquida e, no primeiro momento, não foi acompanhada pela volta da confiança, justamente
porque a melhora vinha do setor externo.
O aumento da exportação de manufaturados no segundo trimestre foi influenciada pelo
embarque de uma plataforma de petróleo, mas a abertura dos dados da Fundação
Centro de Estudos do Comércio Exterior (Funcex) mostra que outros setores
aumentaram seus embarques ao exterior. O segmento de produtos de metal, por exemplo,
elevou os embarques em 3,7% em relação ao mesmo período de 2014, depois de uma
retração de 4,4% nos primeiros três meses do ano. Outros equipamentos de transporte,
que inclui ônibus, caminhões e aviões, teve alta de 30%, contra queda de 12,3% no
primeiro trimestre. Em produtos de madeira, onde as exportações passaram por dois
trimestres positivos e as importações recuaram 17,8% e 10,9% no primeiro e segundo
trimestres, nessa ordem, a produção entre abril e junho avançou 0,4%, após cair 5,2% nos
três primeiros meses de 2015.
Leia o artigo completo em: http://www.valor.com.br/brasil/4164906/dolar-forte-jamostra-impacto-e-evita-queda-maior-da-industria
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