ANÁLISE DE AÇÕES
Suponha que hoje se dará o lançamento da ação da Empresa ANTN/S.A. na bolsa. Para efeito
de acompanhamento registraremos a evolução dos negócios através de um gráfico em que o
eixo vertical representa uma escala dos preços de negociação e o eixo horizontal a seqüência
temporal dos negócios, conforme representado a seguir:
1004
1003
1002
escala de preços
Ao final do primeiro dia de
negociação, a ação da ANTN/S.A.
registrou 11 negócios na seguinte
seqüência de preços:
1º negócio: R$ 1.000,00
2º negócio: R$ 1.001,00
3º negócio: R$ 1.000,00
4º negócio: R$ 999,00
5º negócio: R$ 1.000,00
6º negócio: R$ 1.000,00
7º negócio: R$ 1.001,00
8º negócio: R$ 1.002,00
9º negócio: R$ 1.003,00
10º negócio: R$ 1.002,00
Último negócio: R$ 1.001,00
1001
1000
999
998
0
1
2
3
4
5
6
7
8
seqüência negócios (escala de tempo)
9
10
11
12
Observando o comportamento do gráfico anterior, surge a dúvida, como “entender”o comportamento das
ações?
Contextualização: Duas escolas dominam o campo de análise do comportamento do mercado
de ações: escola da análise técnica e a escola da análise fundamentalista.
Invariavelmente os analistas
profissionais do mercado de
capitais, utilizam-se das duas
escolas para ter uma análise
mais completa e, com isto
minimizar a ocorrência dos
erros de previsão.
Como escolher
determinada
ação?
INFLUÊNCIAS EXTERNAS AO
MERCADO DE AÇÕES
Especuladores
Técnicos
Investidores de
Longo prazo
Fundamentalistas
Preço da
ação
Insiders
Profissionais
A expectativa da evolução do preço da ação, distribuição
de dividendos e a saúde econômico-financeira da
empresa emissora da ação, juntamente com fatores
externos de mercado vão influir sobre a sua procura,
conseqüentemente, sobre seu preço futuro.
Investidores de
médio prazo
Iniciantes
Comparação entre as escolas: técnica e fundamentalista
itens
técnica
fundamentalista
Idade
100 anos
30 anos
Origem
Profissional
Acadêmica
Usuário
Especulador
Pergunta
Quando? (efeitos)
Administradores de fundos e
investidores no longo prazo
Por quê? (causas)
Análises
Gráfica
Econômico-financeira
Hipóteses
básicas
Os preços das ações se
movimentam em tendências e
existe uma dependência
significativa entre as oscilações
dos preços que se sucedem
O objetivo da análise técnica é de
determinar a tendência de
evolução das cotações no curto
prazo, a fim de se aproveitar às
rápidas oscilações para auferir
ganhos de capital (vender ações a
um preço superior ao da compra)
Existe um valor real ou
intrínseco para cada ação
que está diretamente
correlacionado com o
desempenho da empresa
O objetivo da análise
fundamentalista é determinar
o real valor de uma ação
Objetivos
Fonte: adaptada de Pinheiro, 2002.
ELEMENTOS BÁSICOS DA ANÁLISE TÉCNICA
De acordo com o quadro anterior, verifica-se que a análise técnica é baseada em gráficos.
Assim, torna-se necessário conhecer alguns elementos indispensáveis para o entendimento
desta análise. O primeiro deles é a barra de preços.
O que é uma barra de preços? Uma barra de preços, simbolizada por
uma barra vertical, é o registro pictográfico da atividade do preço de
um ativo financeiro durante um período, onde cada preço é um
consenso momentâneo de valor de todos os participantes do
mercado, expresso em movimento. Pode-se observar primeiro dia de
negócios com as ações da ANTN/SA, e elaborar sua barra de preços.
As marcas que representam abertura e o fechamento são fáceis de se entender como surgem,
mas como se formam os extremos? O extremo superior (a máxima) se formou quando a
disposição dos compradores em pagar preços cada vez mais altos foi sobrepujada pela força de
venda contrária dos vendedores naquele nível. Ou seja, o preço sobe até um determinado nível,
em princípio desconhecido, que uma vez atingido mobiliza uma massa de vendedores cujo
desejo de venda impede que o preço siga adiante. O extremo inferior se forma de modo inverso.
Exemplo:
Agora que já sabe o que é uma barra, aprenda sobre as periodicidades mais comuns em que são
construídas, porque serão elas que determinarão a abrangência do que estiver observando num gráfico,
de modo a poder determinar os níveis de suporte e resistência mais significativos. Para que possa
entender melhor ainda o significado de uma barra, de como se processa a luta entre compradores e
vendedores ao longo de um dia de pregão, vamos inventar uma barra com as seguintes informações:
abertura = 4,20, máxima = 13,00, mínima = 1,50 e fechamento = 11,50.
Suponha que o pregão é dividido
em 18 períodos de 15 minutos com
intervalos de 1 minuto entre eles e
que cada barra de 15 minutos seja
construída de maneira idêntica à
barra diária, com o valor da
abertura, o valor da máxima, o valor
da mínima e o valor do fechamento.
No final do dia, utilizando dois eixos
perpendiculares (o horizontal
representando uma escala de
tempo e o vertical de valor), é
possível visualizar, através da
movimentação das barras de 15
minutos, como foi o movimento
interno do pregão daquele dia.
Exercício: Faça uma análise
comparando os primeiros 15
minutos com os últimos 15 minutos.