Opções com ajuste sobre
dólar disponível
us dollar FUTURES-STYLE
OPTION contract
Código de Negociação DLA
Esta opção não requer o pagamento total do prêmio
no momento da operação implicando menor desembolso de caixa.
This option contract does not require the
full upfront payment of the premium,
resulting in smaller cash disbursements.
Marcação a mercado diária permitindo maior liquidez
e melhor gerenciamento de risco.
Positions are marked to market on a daily
basis, which permits greater liquidity and
better risk management.
Contabilmente tratado de maneira equivalente aos
contratos futuros.
O mercado de ações e valores mobiliários em geral, assim como os mercados futuros e de opções, não oferecem ao investidor rentabilidade garantida.
The equities, securities, futures and options markets do not provide the investor with guaranteed, predictable returns, and their inherent risk must be considered.
Mais eficiência nas margens de garantia quando comparado às opções sem ajuste – em algumas estratégias
envolvendo futuros e opções com ajuste, a margem
requerida é 70% menor, contando com o mesmo rigor
no gerenciamento de risco de mercado.
Membership of BM&FBOVESPA is available only to persons in Brazil. Connectivity to BM&FBOVESPA is available in the United Kingdom only to persons that are either authorised persons or exempt persons (in each
case as defined in the Financial Services and Markets Act 2000).
This information is for distribution only to persons who (i) have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (as amended, the “Financial Promotion Order”), (ii) are persons falling within Article 49(2)(a) to (d) (“high net worth companies, unincorporated associations etc”) of the Financial Promotion Order,
(iii) are outside the United Kingdom, or (iv) are persons to whom an invitation or inducement to engage in investment activity (within the meaning of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000) in
connection with the exchange and clearing services provided by BM&FBOVESPA may otherwise lawfully be communicated or caused to be communicated (all such persons together being referred to as “relevant
persons”). This information is directed only at relevant persons and must not be acted on or relied on by persons who are not relevant persons. Any investment or investment activity to which this relates is available
only to relevant persons and will be engaged in only with relevant persons.
www.bmfbovespa.com.br
New York Office
61 Broadway, 26th floor, Suite 2605
New York, NY 10006-2828 USA
1-212-750-4197
Shanghai Office
200 Yincheng (M) Rd, Suite 404
Pudong New Area
Shanghai 200120 China
86-21-5037-2886
London Office
88 Wood St.
EC2V 7RS London, UK
44-208-528-1082/1722
Fevereiro 2011 February
A máxima perda para o comprador de opções será o
prêmio negociado, logo a margem de garantia nunca
excederá esse valor.
Praça Antonio Prado, 48 – 01010-901 – São Paulo, SP
Rua XV de Novembro, 275 – 01013-001 – São Paulo, SP
55-11-2565-4000
TICKER SYMBOL DLA
Futures-style options are treated the same
way as futures in terms of accounting
procedures.
Greater margin efficiency when compared
to regular options—in some strategies
involving futures and futures-style options,
margin requirements are 70 percent lower,
without prejudice to the risk management
criteria.
The maximum loss for the option buyer
is the traded premium. Therefore, margin
requirements will never exceed that loss.
• Tamanho do contrato: US$50.000.
• Liquidação exclusivamente financeira.
Pontos de atenção
ATTENTION POINTS
• Não ocorre pagamento integral do prêmio no momento
da operação.
• Ajustes diários ocorrem até o vencimento da opção,
inclusive.
• Vencimentos mensais no 1º dia útil do mês de referência.
• Necessidade diária de movimentação financeira em função dos ajustes diários.
• Prêmio de ajuste é fixado pelo call de volatilidade, realizado ao final do dia.
• Valor do prêmio é diferente daquele calculado para as
opções sem ajuste.
• As margens de garantia devem ser depositadas pelo lançador e pelo titular da opção.
• Necessidade de adequar os sistemas de negociação e póstrading para contemplar o mecanismo de ajuste diário.
• Positions are cash settled on a daily basis due
to the daily marking to market procedure
(variation margin).
• Settlement premiums are defined at the
volatility call conducted at the end of each
trading session.
• The premium value is calculated differently to
the premium value for vanilla options.
• Margin must be deposited by both option writer
and holder.
• Trading and post-trading systems must be
adapted to the variation margin mechanism.
10 things YOU NEED to know
about THE US DOLLAR futuresstyle option CONTRACT
expiration, the result of a futures-style
1 Upon
option transaction is the same as that of a
regular option transaction.
allows for the construction of a delta
2 Ithedge
portfolio, where the financial flow
between options and futures is netted out.
options are treated the same
3 Futures-style
way as futures in terms of accounting.
allow for the offsetting of risks, if
4 They
combined with US Dollar futures contracts,
and of calendar spreads, reducing margin
requirements.
Exchange fees applicable to futures-style
5 The
options are 50% lower than those applicable
to regular options.
6
marking to market procedure that is
7 The
carried out during the life of the option
Margin must be deposited by both writers
and holders.
equals the traded premium.
premium for futures-style options
8 The
is greater than the premium for regular
options since there is no prepayment by the
holder, with the resulting difference given
by the interest rate applied to the premium
value.
is a structured volatility transaction
9 There
associated to this contract which is called
the VCA transaction.
it is not possible to define the settlement
10 Ifprice
during the volatility call, the settlement
premium will be determined by the
Exchange through a model that utilizes the
US Dollar volatility surface, which is collected
daily at the end of each trading session.
10 coisas que é preciso conhecer
sobre este produto
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
O resultado da opção com ajuste no vencimento é
equivalente ao que se obtém com uma opção sem
ajuste.
Permite a construção de um portfólio com delta hedge, em que ocorre compensação no fluxo financeiro
entre opções e futuros.
Contabilmente tratado de maneira equivalente aos
contratos futuros.
Permite a compensação de riscos com o contrato futuro de dólar, bem como de spreads calendário, reduzindo a exigência de margem de garantia.
Os emolumentos cobrados nas opções com ajuste
custam 50% menos do que nas opções sem ajuste.
As margens de garantia devem ser depositadas pelo
lançador e pelo titular da opção.
O total de ajustes efetuados ao longo da vida da opção totaliza o prêmio negociado na operação.
O prêmio da opção com ajuste é maior do que o
prêmio da opção sem ajuste pelo fato de não haver
o pré-pagamento pelo titular, sendo essa diferença
dada pela taxa de juro de mercado aplicada sobre o
valor do prêmio.
Associada a este produto, existe uma operação estruturada de volatilidade, denominada de VCA.
Se não houver preço a ser fixado como ajuste no call
de volatilidade, o prêmio de ajuste será determinado pela Bolsa por modelo utilizando a superfície de
volatilidade do dólar, coletada diariamente ao final
do dia.
Segmento BM&F – Termo e Opções
main characteristics
• Contract size: USD50,000.
• The option premium is not paid upfront.
• Marking to market occurs on a daily basis, up to
the option’s expiration date.
• Option series are established for all contract
months (expiration date on the first business day
of the contract month).
• The contract is cash settled.
BM&F Segment – FORWARD AND OPTIONS
Principais características
• Tamanho do contrato: US$50.000.
• Liquidação exclusivamente financeira.
Pontos de atenção
ATTENTION POINTS
• Não ocorre pagamento integral do prêmio no momento
da operação.
• Ajustes diários ocorrem até o vencimento da opção,
inclusive.
• Vencimentos mensais no 1º dia útil do mês de referência.
• Necessidade diária de movimentação financeira em função dos ajustes diários.
• Prêmio de ajuste é fixado pelo call de volatilidade, realizado ao final do dia.
• Valor do prêmio é diferente daquele calculado para as
opções sem ajuste.
• As margens de garantia devem ser depositadas pelo lançador e pelo titular da opção.
• Necessidade de adequar os sistemas de negociação e póstrading para contemplar o mecanismo de ajuste diário.
• Positions are cash settled on a daily basis due
to the daily marking to market procedure
(variation margin).
• Settlement premiums are defined at the
volatility call conducted at the end of each
trading session.
• The premium value is calculated differently to
the premium value for vanilla options.
• Margin must be deposited by both option writer
and holder.
• Trading and post-trading systems must be
adapted to the variation margin mechanism.
10 things YOU NEED to know
about THE US DOLLAR futuresstyle option CONTRACT
expiration, the result of a futures-style
1 Upon
option transaction is the same as that of a
regular option transaction.
allows for the construction of a delta
2 Ithedge
portfolio, where the financial flow
between options and futures is netted out.
options are treated the same
3 Futures-style
way as futures in terms of accounting.
allow for the offsetting of risks, if
4 They
combined with US Dollar futures contracts,
and of calendar spreads, reducing margin
requirements.
Exchange fees applicable to futures-style
5 The
options are 50% lower than those applicable
to regular options.
6
marking to market procedure that is
7 The
carried out during the life of the option
Margin must be deposited by both writers
and holders.
equals the traded premium.
premium for futures-style options
8 The
is greater than the premium for regular
options since there is no prepayment by the
holder, with the resulting difference given
by the interest rate applied to the premium
value.
is a structured volatility transaction
9 There
associated to this contract which is called
the VCA transaction.
it is not possible to define the settlement
10 Ifprice
during the volatility call, the settlement
premium will be determined by the
Exchange through a model that utilizes the
US Dollar volatility surface, which is collected
daily at the end of each trading session.
10 coisas que é preciso conhecer
sobre este produto
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
O resultado da opção com ajuste no vencimento é
equivalente ao que se obtém com uma opção sem
ajuste.
Permite a construção de um portfólio com delta hedge, em que ocorre compensação no fluxo financeiro
entre opções e futuros.
Contabilmente tratado de maneira equivalente aos
contratos futuros.
Permite a compensação de riscos com o contrato futuro de dólar, bem como de spreads calendário, reduzindo a exigência de margem de garantia.
Os emolumentos cobrados nas opções com ajuste
custam 50% menos do que nas opções sem ajuste.
As margens de garantia devem ser depositadas pelo
lançador e pelo titular da opção.
O total de ajustes efetuados ao longo da vida da opção totaliza o prêmio negociado na operação.
O prêmio da opção com ajuste é maior do que o
prêmio da opção sem ajuste pelo fato de não haver
o pré-pagamento pelo titular, sendo essa diferença
dada pela taxa de juro de mercado aplicada sobre o
valor do prêmio.
Associada a este produto, existe uma operação estruturada de volatilidade, denominada de VCA.
Se não houver preço a ser fixado como ajuste no call
de volatilidade, o prêmio de ajuste será determinado pela Bolsa por modelo utilizando a superfície de
volatilidade do dólar, coletada diariamente ao final
do dia.
Segmento BM&F – Termo e Opções
main characteristics
• Contract size: USD50,000.
• The option premium is not paid upfront.
• Marking to market occurs on a daily basis, up to
the option’s expiration date.
• Option series are established for all contract
months (expiration date on the first business day
of the contract month).
• The contract is cash settled.
BM&F Segment – FORWARD AND OPTIONS
Principais características
Opções com ajuste sobre
dólar disponível
us dollar FUTURES-STYLE
OPTION contract
Código de Negociação DLA
Esta opção não requer o pagamento total do prêmio
no momento da operação implicando menor desembolso de caixa.
This option contract does not require the
full upfront payment of the premium,
resulting in smaller cash disbursements.
Marcação a mercado diária permitindo maior liquidez
e melhor gerenciamento de risco.
Positions are marked to market on a daily
basis, which permits greater liquidity and
better risk management.
Contabilmente tratado de maneira equivalente aos
contratos futuros.
O mercado de ações e valores mobiliários em geral, assim como os mercados futuros e de opções, não oferecem ao investidor rentabilidade garantida.
The equities, securities, futures and options markets do not provide the investor with guaranteed, predictable returns, and their inherent risk must be considered.
Mais eficiência nas margens de garantia quando comparado às opções sem ajuste – em algumas estratégias
envolvendo futuros e opções com ajuste, a margem
requerida é 70% menor, contando com o mesmo rigor
no gerenciamento de risco de mercado.
Membership of BM&FBOVESPA is available only to persons in Brazil. Connectivity to BM&FBOVESPA is available in the United Kingdom only to persons that are either authorised persons or exempt persons (in each
case as defined in the Financial Services and Markets Act 2000).
This information is for distribution only to persons who (i) have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (as amended, the “Financial Promotion Order”), (ii) are persons falling within Article 49(2)(a) to (d) (“high net worth companies, unincorporated associations etc”) of the Financial Promotion Order,
(iii) are outside the United Kingdom, or (iv) are persons to whom an invitation or inducement to engage in investment activity (within the meaning of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000) in
connection with the exchange and clearing services provided by BM&FBOVESPA may otherwise lawfully be communicated or caused to be communicated (all such persons together being referred to as “relevant
persons”). This information is directed only at relevant persons and must not be acted on or relied on by persons who are not relevant persons. Any investment or investment activity to which this relates is available
only to relevant persons and will be engaged in only with relevant persons.
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61 Broadway, 26th floor, Suite 2605
New York, NY 10006-2828 USA
1-212-750-4197
Shanghai Office
200 Yincheng (M) Rd, Suite 404
Pudong New Area
Shanghai 200120 China
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London Office
88 Wood St.
EC2V 7RS London, UK
44-208-528-1082/1722
Fevereiro 2011 February
A máxima perda para o comprador de opções será o
prêmio negociado, logo a margem de garantia nunca
excederá esse valor.
Praça Antonio Prado, 48 – 01010-901 – São Paulo, SP
Rua XV de Novembro, 275 – 01013-001 – São Paulo, SP
55-11-2565-4000
TICKER SYMBOL DLA
Futures-style options are treated the same
way as futures in terms of accounting
procedures.
Greater margin efficiency when compared
to regular options—in some strategies
involving futures and futures-style options,
margin requirements are 70 percent lower,
without prejudice to the risk management
criteria.
The maximum loss for the option buyer
is the traded premium. Therefore, margin
requirements will never exceed that loss.