OPÇOES DE FINANCIAMENTO, REGULAMENTAÇÃO E
ESPECIFICIDADES DO SECTOR FINANCEIRO EM ANGOLA
Fernando Costa Lima
14 de Setembro de 2011
Unidade de Business Development
FINANCIAMENTO DE INFRAESTRUTURAS
Unidade de Business Development
2
OPÇÕES DE FINANCIAMENTO
Externas
Internas
Capitais próprios
• Promotores estrangeiros (associados
ou não a nacionais)
• Fornecedores de equipamento (em
colaboração com fornecedores locais)
• Fundos de infraestruturas
• Outros investidores de capital
• Agências multilaterais (IFC, AfDB,...)
• Promotores nacionais (associados ou
não a estrangeiros )
• Empresas públicas (participações
minoritárias
• Outros investidores institucionais
Capitais alheios
• Bancos comerciais (7-10 anos)
• Export Credit Agencies (7-10 anos)
• Mercado internacional de capitais (1030 anos)
• Bancos multilaterais (15-20 anos)
• Agências bilaterais de cooperação
• Bancos comerciais nacionais (3-5
anos)
• Instituições de financiamento
nacionais (7-10 anos)
• Instituições especializadas no
financiamento a infraestruturas
• Mercado de capitais
Adaptado de “Emerging from the Crisis: Infrastructure
Finance Post-GFC, 19 October 2010, Clayton Utz
Unidade de Business Development
3
O QUE DIZEM AS ESTATÍSTICAS
Unidade de Business Development
4
OS FUNDOS DE INFRAESTRUTURAS
Unidade de Business Development
5
OS FUNDOS DE INFRAESTRUTURAS
Unidade de Business Development
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O MUNDO MUDOU...
FINANCIAMENTO DE INFRA-ESTRUTURAS ANTES DA CRISE FINANCEIRA GLOBAL:
Financiamento prontamente disponível e instituições com “excesso” de capital;
Mercados de capitais muito líquidos que permitiam financiamento dos bancos para emprestarem;
Concorrência muito forte para captar negócios de infraestruturas;
Aumento da complexidade da estrutura financeira para se ganhar vantagem competitiva;
Utilização crescente de instrumentos derivados na solução financeira;
Condições “agressivas” em matéria de factores de risco (ex. Risco de mercado) em projectos
greenfield;
Alavancagem agressiva e muitas vezes com patamares múltiplos de endividamento;
Prazos de financiamento muito alargados.
Unidade de Business Development
7
...PARA PIOR
FINANCIAMENTO DE INFRA-ESTRUTURAS DEPOIS DA CRISE FINANCEIRA GLOBAL:
Controlo de crédito mais apertado pelos bancos;
Presença reduzida dos bancos internacionais que se retiraram para o mercado nacional;
Encerramento dos mercados de capitais;
Encerramento do mercado de sindicações;
Falta generalizada de confiança.
• RESULTANDO EM:
Bancos mais avessos ao risco com consequente aumento do custo do financiamento;
Maior condicionalismo na fase de contratação (ex. Cláusula de alterações anormais do mercado);
Procura de apoio junto do Estado;
Encurtamento dramático dos períodos de utilização do financiamento.
Unidade de Business Development
8
ESPECIFICIDADES DO SISTEMA FINANCEIRO ANGOLANO
Funding dos bancos de curto prazo vs necessidades de financiamento dos
projectos a médio e longo prazo
Financiamento em dólares vs financiamento em Kwanzas
Financiamento ao balanço dos bancos a médio e longo prazo
Due diligence aos bancos
Rating do país
Avaliação internacional
Unidade de Business Development
9
ESPECIFICIDADES DO SISTEMA FINANCEIRO ANGOLANO
Capacidade de crédito limitada conduz à sindicação das operações vs
dificuldade em montar sindicatos
Financiamento bancário individualizado
Dificuldade na partilha de garantias
Unidade de Business Development
10
ESPECIFICIDADES DA REGULAMENTAÇÃO
Financiamento em moeda estrangeira só a médio e longo prazo ou a
empresas com receitas em moeda estrangeira vs possibilidade de os
clientes reembolsarem noutra moeda (Aviso 4/2011)
Problemas cambiais
Ponderador
do
crédito
em
moeda
estrangeira
passou
(Instrutivo 3/2011)
Encarece o crédito em moeda estrangeira
Unidade de Business Development
11
para
130%
ESPECIFICIDADES DA REGULAMENTAÇÃO
Transmissão do direito de superfície ao fim de cinco anos
Impossibilidade de registar hipotecas
Necessidade de autorização na transmissão de posições accionistas
Impossibilita o penhor de acções
Unidade de Business Development
12
UMA HISTÓRIA DE CRESCIMENTO ACENTUADO
Abril 2002 Paz
Gestão do BPI
ACTIVOS
(Mn USD)
Venda de 49,9% do
BFA à Unitel (Dezembro)
8.000
144
129
7.000
6.000
Sucursal Angola
Capital de 4 M.USD
(Julho)
113
Transformação num Banco de direito local:
o Banco de Fomento Angola;
Capital de 30 M.USD
(Julho)
6.304
3.000
Escritório
Representação
(Junho)
Nova sede do BFA
em Luanda
(Julho)
BPI adquire
Fomento
(Agosto)
17
2.000
1
6.443
6.736
5.915
96
5.000
4.000
143
3
27
32
51
43
3.551
2.550
1.579
1.087
806
579
1.000
15
135
0
0
90
93
96
02
03
04
05
Legenda:
Balcões de retalho, Centros de Empresas e Centros de Investimento.
* Dados relativos a Março de 2011.
Unidade de Business Development
13
06
07
08
09
10
11
*
FORTE CRESCIMENTO DA ORGANIZAÇÃO
PONTOS DE VENDA
+ 4,5x
COLABORADORES
+ 3,4x
143 144
CLIENTES
+ 4,6x
2038 2028
129
810
781
1838
113
660
1535 1563
96
512
1234
405
300
736
51
43
590
230
Mar 10
vs.
Mar 11
+9%
Unidade de Business Development
+9%
14
r.
1
1
0
M
a
1
9
0
8
0
7
0
6
0
5
0
4
0
r.
1
1
0
9
M
a
1
0
0
8
7
0
6
0
5
0
4
0
r.
1
1
0
M
a
1
9
0
8
0
7
0
0
6
5
175
0
0
4
32
+16%
EVOLUÇÃO DA CARTEIRA
DEPÓSITOS
CRÉDITO
+ 7,0x
2125
+ 7,9x
2127
5794
5534
5447
5059
1851
1766
1463
2951
856
1822
540
1251
737
253
04
05
06
Mar 10
vs.
Mar 11
Unidade de Business Development
07
08
09
10
Mar.11
04
-15%
05
06
07
08
+18%
15
09
10
Mar.11
RECURSOS HUMANOS: JOVENS E BEM PREPARADOS
29 anos
61%
Idade média dos
colaboradores
Licenciatura ou frequência
universitária
4 anos
1,42%
Quadros
estrangeiros
Antiguidade
média
Unidade de Business Development
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SÓLIDA CAPITALIZAÇÃO E ELEVADA LIQUIDEZ
Resultam de uma gestão prudente dos últimos anos e colocam o BFA numa posição privilegiada
para apoiar a economia
BALANÇO EM 31 DE MARÇO DE 2011
M.€
4 779
Crédito a
Clientes
Títulos
Crédito a IF
Caixa e disponibilidades
em Bancos Centrais e IC
Outros
Unidade de Business Development
4 779
1 075
4 149
2 008
Recursos de
Clientes
645
119
511
927
124
17
Outros
Capital Próprio
Liquidez
Crédito / Recursos
26%
Serviços corporate disponibilizados pelo Grupo BPI
UNIDADE DE BUSINESS DEVELOPMENT
Project Finance
Corporate Finance
Assessoria ao Estado
Reestruturação empresarial e de
sectores
Investimentos Privados / PPP´s
Mercado de Capitais *
Oferta de Acções
M&A
Oferta de Dívida
Privatizações
Serviços
Assessoria em projectos de
investimento em Angola
Trading
Assessoria na entrada de
empresas no mercado angolano
* A Bolsa de Valores e Derivados de Luanda ainda não iniciou actividade.
O BFA (e o BPI) conjuga a extensa experiência no apoio e na assessoria financeira a
empresas com um profundo conhecimento e experiência do mercado angolano
Unidade de Business Development
18
ALGUNSEspanha
EXEMPLOS DA EXPERIÊNCIA
INTERNACIONAL
Reino Unido
Suécia
Entidades
Operações
Auto-Sueco
Barbosa & Almeida
Sonae indústria
Cin
Unicer
-
Cimpor
Aquisição de la empresa
OPA sobre Vilesa
OPA sobre Tafisa
Aquisição de Barnices Valentine
Assessoria na aquisição da
Cruz Campo
- Aquisição de Corporación Noroeste
Entidades
Operações
Entidade
Operações
Vista Alegre
Silampus
- Aquisição da empresa
- Aquisição da empresa
Cimpor
- assessoria na aquisição da Scancem
Grécia
EUA
Entidades
Entidade
Operações
Attic Odos
- Financiamento do novo Aeroporto de
Atenas
Operações
Médio Oriente
Autosueco - Assessoria na aquisição de activos
para a distribuição e venda de
Coimbra
material de construção
- Assessoria na aquisição de una
empresa de cimentos
Cimpor
Entidade
Operações
Partex Oil & Gas,
Holdings, Corp.
- Assessoria na avaliação de
activos de Oil & Gas
Marrocos
Brasil
Entidades
Operações
BPI
- Estudos para a implantação de uma
empresa de seguros de crédito
- Apoio na aquisição da BAVARIA
- Aquisição de uma empresa
Unicer
Vista Alegre
ADP
- Assessoria na aquisição de uma posição na
Fertima
- Estudos de mercado para investimentos do
Grupo BPI e de empresas portuguesas
Moçambique
Angola
Entidades
SPE
Entidade
Operações
Entidade
Operações
ENTEL
- Assessoria na privatização,
avaliação e organização da
venda
EDP &
IPE
Cmdt GIKA
- Assessoria na aquisição Cimangola
de una posição na
TAAG
privatização da Electra
CMC
Unidade de Business Development
Operações
BPI
Cabo Verde
Argentina
Entidades
Operações
- Avaliação de una empresa
de diamantes
- Imobiliário
- Financiamento da aquisição
de una empresa de cimentos
- Financiamento para
aquisição de aviões
- assessoria na criação do
mercado de capitais
Entidades
Operações
Banco Comercial de Moçambique
Banco Popular de Desenvolvimento
Hidroeléctrica de Cahora Bassa
Cimpor
-
Privatização
Privatização
Assessoria
Assessoria na
aquisição de uma
empresa de cimentos
CAPACIDADE DE RESEARCH
488 relatórios de Research sobre
empresas ibéricas (excluindo
relatórios diários)
O Iberian Small & Mid Caps Guide,
de frequência quadrimestral, é uma
referencia na Península Ibérica
Relatórios dedicados a Large Caps
Research temático: Renewables,
Iberian Utilities, Iberian Transmission,
Debt Report, Spanish Food Sector,
etc.
BPI produz o mais antigo e conceituado research sobre Angola
Unidade de Business Development
PROJECT FINANCE EM ÁFRICA
O BPI tem desenvolvido actividades de project finance em Angola, Moçambique e Cabo Verde nos últimos 5 anos
Actualmente com mandatos nos sectores da energia, transportes, água e saneamento e indústria do cimento, entre
outros
Especialmente em Moçambique, o BPI tem participado na estruturação de diversos
projectos nos sectores da energia e das infraestruturas
Menção especial à aquisição pelo Estado Moçambicano da maioria do capital da
Hidroeléctrica de Cahora Bassa (HCB).
Acquisition by the State of
Mozambique of a majority
stake in HCB
USD 800.000.000
Mandated Lead Arranger
Unidade de Business Development
21
Muito obrigado