%2/(7,0
(UV005¢
4HPV1\UOVKL
7(:;69(37(9;0*07(+(0*65-,9Ì5*0(
5(*065(3+6:+09,0;6:+(7,::6(0+6:(
4LZHKLHILY[\YHKH0*VUMLYvUJPH5HJPVUHSKVZ+PYLP[VZKH7LZZVH0KVZH
(0*VUMLYvUJPH5HJPVUHSKVZ
+PYLP[VZKH7LZZVH0KVZHYL\UP\
LT)YHZxSPHWHY[PJPWHU[LZKL
[VKVVWHxZKLHKLTHPV
(7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZHMVP
YLWYLZLU[HKHWVYKLaKLSLNHKVZ
LSLP[VZLTZL\Z,Z[HKVZKLVYPNLT
,Z[P]LYHTWYLZLU[LZVWYLZPKLU[L
3\Pa0UmJPV3\SHKH:PS]H4PUPZ[YVZ
:LUHKVYLZL+LW\[HKVZ-LKLYHPZ
JVTWYV]HUKVHPTWVY[oUJPHKHZ
X\LZ[LZZVIYLLU]LSOLJPTLU[VL
JVTWYVTL[LUKVZLJVTHNHYHU[PH
KVZKPYLP[VZKHWLZZVHPKVZH
*VTV[LTH¸*VUZ[Y\PUKVH
9LKL5HJPVUHSKL7YV[LsqV
L+LMLZHKH7LZZVH0KVZH¹H
*VUMLYvUJPHMVPVYNHUPaHKHHWHY[PY
KVZYLZ\S[HKVZKHZJVUMLYvUJPHZ
LZ[HK\HPZX\LLUJHTPUOHYHT
WYVWVZ[HZWHYHHJVUZVSPKHsqV
KVZKPYLP[VZKHWLZZVHPKVZH
+LZKLHNVZ[VKLH[tTHYsV
KLZ[LHUVVZ,Z[HKVZYLHSPaHYHT
Z\HZJVUMLYvUJPHZVYPLU[HKVZWVY
\T[L_[VIHZLLSHIVYHKVWLSV
*VUZLSOV5HJPVUHSKVZ+PYLP[VZ
KH7LZZVH0KVZH6[L_[VJVU[tT
VP[VLP_VZ[LTm[PJVZ!HsLZWHYH
LML[P]HsqVKVZKPYLP[VZKHWLZZVH
PKVZHLHYLKLKLWYV[LsqV"
ÄUHUJPHTLU[VLVYsHTLU[VW‚ISPJV
KHZHsLZULJLZZmYPHZWHYHH
LML[P]HsqVKVZKPYLP[VZKHWLZZVH
PKVZH"JVU[YVSLKLTVJYm[PJV
¶VWHWLSKV*VUZLSOV"]PVSvUJPH
LTH\Z[YH[VZJVU[YHHWLZZVH
PKVZH"7YL]PKvUJPH:VJPHS"H[LUsqV
nZH‚KL"HZZPZ[vUJPHZVJPHS"
LK\JHsqVJ\S[\YHLZWVY[L
LSHaLY(WHY[PYKLZ[LZLP_VZ
[LTm[PJVZJHKHJVUMLYvUJPH
LZ[HK\HSLSHIVYV\HS[LYUH[P]HZKL
TLSOVYPHLLUJHTPUOV\nJVTPZZqV
VYNHUPaHKVYHLT)YHZxSPH
+\YHU[LH*VUMLYvUJPH5HJPVUHS
JHKH\TKVZ[LTHZMVPHWYLZLU[HKV
WVYLZWLJPHSPZ[HZLKPZJ\[PKVUVZ
NY\WVZWLSVZKLSLNHKVZ
5V‚S[PTVKPHLTWSLUmYPHMVYHT
HWYV]HKHZHZWYVWVZ[HZÄUHPZ
4HPZPUMVYTHsLZZVIYLH
0*VUMLYvUJPH5HJPVUHSKVZ+PYLP[VZ
KH7LZZVH0KVZHWVKLTZLY
LUJVU[YHKHZUVZP[LKV*VUZLSOV
5HJPVUHSKVZ+PYLP[VZKV0KVZV!
O[[W!^^^TQNV]IYZLKOJUKP
0Y;LYLaPUOH;VY[LSSP
:LJY,_LJKH7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZH
9LWYLZLU[HU[L;P[\SHYKH7HZ[VYHSKH
7LZZVH0KVZHUV*VUZLSOV5HJPVUHS
KVZ+PYLP[VZKV0KVZV
4HPV1\UOVKL
7(3(=9(+67(:;69
:LYPKVZV\TLZ[HKVKL]PKH
V\TLSOVYKPaLUKV¸HTHUKVH[t
VÄT¹:LT1LZ\ZJVTVKPZZL
V7HWH)LU[V?=0X\HUKVHPUKH
*HYKLHS¸ZLT,SLZ}UVZYLZ[H
\T]HaPV¹
7HYHHTHPVYPH\THPKHKL
PKVZHtHLTX\LHWHYLJLT
VZ¸HJOHX\LZ¹X\LL_PNLT
WYP]HsqVHZLUMLYTPKHKLZX\L
ZLT\S[PWSPJHTHZMYHX\LaHZ
JVYWVYHPZL[JX\LHHSTHV\
VLZWxYP[VX\LUqVLU]LSOLJL
UqVHJLP[H:}JVTVLZWxYP[V
H\[vU[PJVKHO\TPSKHKLZLWVKL
HJVSOLYPZZV[HTItT
(THPVYWYV_PTPKHKLKHTVY[L
LTIVYHLSHWVZZH]PYLTX\HSX\LY
PKHKLSL]HVPKVZVZL[LTMtH
ZLWYLWHYHYTLSOVY,JVTPZZV
H]PKHÄJH[HTItTTLSOVY
:qV=PJLU[LKL7H\SV
L_PNPHKVZHZ]PJLU[PUVZHZ
LZWLJPHSTLU[LKHZ0YTqZ
X\LLSLJOHTHKL¸HU[PNHZ¹
\TH¸WLYMLPsqVTHPVY¹!¸8\L
MHaLPZX\HUKVHZ]VZZHZHsLZ
KLZTLU[LTH]VZZHHU[PN\PKHKL&¹
)63,;04+(7(:;69(3+(7,::6(0+6:(
:LYPKVZVUqVtZLY]LSOV
<THJVPZH]LSOHX\HZLZLTWYL
V\ZLTWYLtJVUZPKLYHKH
PTWYLZ[m]LS
:LYPKVZVt[LYJOLNHKVH
\TLZ[HKVKL]PKHJVTHZ\H
PN\HSKHKLLHZ\HKPMLYLUsHKVZ
V\[YVZ,Z[HKVKL]PKHt[LTWV
WHYHZLY]P]PKVJVTHTLSOVY
PU[LUZPKHKLWVZZx]LS7HYHZLY
]P]PKVJVTHJVUZJPvUJPHKLX\L
+L\ZHPUKHLZWLYHHSNVHMHaLY
V\HJVU[PU\HYHZLYMLP[VZLQmMVP
JVTLsHKVUVJVYYLYKHL_PZ[vUJPH
*OHYSLZ7uN\`KPZZLHSNVT\P[V
PU[LYLZZHU[L!¸7HYH[VKVOVTLT
LWHYHJHKHHJVU[LJPTLU[VOm\T
TPU\[V\THOVYHZVH\THJLY[H
IHKHSHKHLTX\LLSLWY}WYPVZL
[VYUHOPZ[}YPH¹8\LTWVKLKPaLY
X\LLZZHOVYHUqVLZ[mYLZLY]HKH
WHYHHPKHKLPKVZHV\ZLQmOV\]L
WHYHZLYJVTWSL[HKHULZZHPKHKL&
(SJL\(TVYVZV3PTHKPaJVPZHZ
WYLJPVZHZX\HUKVZLZLU[L¸UV
SPTPHYKVZZL[LU[H¹!¸5VSPTPHYLT
X\LTLZPU[VT\P[VTHPZPUJSPUHKV
HVSOHYWHYHHMYLU[LJVTH
TqVUVHYHKVJVTVTHUKHT
HZ:HNYHKHZ,ZJYP[\YHZKVX\LH
]VS]LYVZVSOVZHTHYNHTLU[LWHYH
VZºIVUZ[LTWVZ»KLV\[YVYHJVTV
tKLWYH_L¹,THPZHKPHU[L!
¸X\LTLZPU[VUVSPTPHYKVZ
ZL[LU[HTHPZ]VS[HKVWHYHVM\[\YV
LTHPZQV]LTKLLZWxYP[VX\LUV
SPTPHYKVZ]PU[L¹
;YPZ[qVKL([HxKLKPZZLPZZV
WVYX\LUVZ]PU[LHUVZHPUKH
UqV[PUOHYLJ\WLYHKVHMtX\L
OH]PHWLYKPKVLX\LKLWVPZ]P]L\
PU[LUZHTLU[LUHPKHKLTHK\YH
LPKVZH5}ZJVUZHNYHKVZHV
:LUOVY[LTVZTHPZTV[P]VKL]P]LY
LTWSLUP[\KLUVZZH]PKHH[tVÄT
([VKVZVZZL\ZJVUMYHKLZLPYTqZ
LSLHK]LY[L¸X\LVZTHPZ]LSOVZ
HSPTLU[LTLTZPHJOHTHKVHTVY
TPZZPVUmYPVHWVZ[}SPJVH[tTLZTV
nOVYHKHTVY[L¹
6HTVYKL1LZ\ZKL]LZLTWYL
ZLYJH\ZHKLYLQ\]LULZJPTLU[V
KVZPKVZVZ:qV=PJLU[LKL7H\SV
L_VY[H]HVZZL\ZHUqVHIHUKVUHY
HWHZ[VYHSTPZZPVUmYPH,TZL\Z
LZJYP[VZLUJVU[YHZL\THMYHZL
THNPZ[YHS!¸.VZ[VKLLUJVU[YHY
UVOVTLTQV]LTHSN\THJVPZH
KVPKVZV(ZZPTJVTVNVZ[VKL
LUJVU[YHYUV]LSOVHSNVKVOVTLT
UV]V8\LTZLPUZWPYHULZ[H
Tm_PTHZLYm[HS]La\T]LSOVKL
JVYWVTHZºU\UJHKLLZWxYP[V»¹
(HZJLZLKHWLYMLPsqVO\THUHL
KHZHU[PKHKLUqV[LYTPUHUHPKHKL
PKVZHZPTWSLZTLU[L[VTH\T
ZLU[PKVUV]VLH[\HS*HKHPKHKL
KH]PKHL_PNL\THUV]H]P]vUJPH
O\THUVLZWPYP[\HSKHWY}WYPH]PKH
+VT=PJLU[L1VHX\PTAPJV
(YJLIPZWV,TtYP[VKL)LStTKV7HYm
,Z[LIVSL[PTtIPTLZ[YHSLKLYLZWVUZHIPSPKHKLKH*VVYKLUHsqV5HJPVUHSKH
7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZH*5))*VUMLYvUJPH5HJPVUHSKVZ)PZWVZKV)YHZPS
9LKHsqV
+YHAPSKH(YUZ5L\THUU
0Y;LYLaPUOH;VY[LSSP
7H\SV.VTLZ
1VYUHSPZ[HZ9LZWVUZm]LPZ
(UUHSPJL+LS=LJJOPV
3PSPHUKL1LZ\Z
*VSHIVYHsqV
*HYVSPUL-PN\LPY}
+PHNYHTHsqV
+HUPLS*OH]LZKL*HY]HSOV
0TWYLZZqV
*YVTVZ,KP[VYH
*\YP[PIH79
;LSLMVUL!
;PYHNLT!L_LTWSHYLZ
0TWYLZZVJVTHWVPVKV
*HY[HZV\HY[PNVZKL]LTZLYYLTL[PKVZn!
*VVYKLUHsqV5HJPVUHSKH
7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZH
9\H1HJHYLaPUOV *\YP[PIH79
;LSLMVUL!
-H_!
,THPS!ZLJYL[HYPH'WHZ[VYHSKHWLZZVHPKVZHVYNIY
:P[L!O[[W!^^^WHZ[VYHSKHWLZZVHPKVZHVYNIY
6)VSL[PTKH7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZH
UqVWVKLZLYJVTLYJPHSPaHKV6ZHY[PNVZL
PTWYLZZLZWLZZVHPZULSLW\ISPJHKVZqVKL
YLZWVUZHIPSPKHKLL_JS\ZP]HKLZL\ZH\[VYLZ
4HPV1\UOVKL
8\LYPKHV3xKLY
8\LYPKVHJVVYKLUHKVYH
*HYxZZPTVHT\S[PWSPJHKVYH
*HYxZZPTVHJHWHJP[HKVYH
-V[V!3PSPHUKL1LZ\Z
*(9;(+(+9(A03+((95:
7HaL)LT
iJVTT\P[HHSLNYPHX\LLZJYL]V
LZ[HJHY[H8\LYVKHYSOLZHIVH
UV[xJPH!HJHKHTvZTHPZKLTPS
WLZZVHZPKVZHZZqV]PZP[HKHZWVY
TPSOHYLZKLSxKLYLZJVT\UP[mYPVZ
KL5VY[LH:\SKVWHxZ(LZ[LZ
]VS\U[mYPVZX\LHIYHsHYHTLZ[H
7HZ[VYHSLLZ[qVWYVTV]LUKV\TH
]LYKHKLPYH[YHUZMVYTHsqVZVJPHSVZ
TL\ZWHYHItUZ
=VJvZUqVHJOHTX\LKL]LTVZUVZ
HSLNYHYJVTLZZLYLZ\S[HKV&
=LQHTX\HU[HZMHTxSPHZLZ[qV
KHUKVTHPZH[LUsqVHVZZL\Z
H]}Z8\HU[VZPKVZVZLZ[qV
HUPTHKVZHMHaLYL_LYJxJPVZMxZPJVZ
¶JHTPUOHKHZKHUsHZ&8\HU[VZQm
[VTHTTHPZKLKVPZSP[YVZKLSxX\PKV
WVYKPH&8\HU[VZQmUqVÄJHTJVT
TLKVKL[VTHYHZ]HJPUHZJVU[YHH
NYPWLLHWUL\TVUPH&
(SN\UZH]ZLH]}ZQmJVUZLN\LT
JVU[HYWHYHZL\ZMHTPSPHYLZJVTV
LYHH]PKHHU[PNHTLU[LJVT
LTVJPVUHU[LZOPZ[}YPHZ4\P[VZ
UL[VZQm]HSVYPaHTTHPZVZL\[LTWV
WHY[PJPWHUKVKHPNYLQHKVJVYHS
KLLZWVY[LZWYVJ\YHUKVLZ[\KHY
THPZHWYLUKLY\THWYVÄZZqV
8\HU[VZUL[VZHKVSLZJLU[LZ
V\QV]LUZQmZLWYLVJ\WHTLT
WHY[PJPWHYKHJVUZ[Y\sqVKL\TH
ZVJPLKHKLTHPZQ\Z[HLMLSPaZLUKV
]VS\U[mYPVZUH7HZ[VYHSKH*YPHUsH
LV\WHY[PJPWHUKVKH7HZ[VYHSKH
1\]LU[\KLKLZ\H7HY}X\PH&
=VJvZILTZHILTX\LX\HUKVVZ
UL[VZ]qVILTVZH]}Z[vTTV[P]VZ
WHYHZLYLTTHPZMLSPaLZ(ÄUHS
,X\PWLKH*VVYKLUHsqV5HJPVUHSKH7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZHYLJLILH]PZP[HKL+VT7H\SV,]HYPZ[V(YUZ
UPUN\tTtMLSPaZVaPUOV;VKVZKL
\THMVYTHV\KLV\[YHKLWLUKLT
KVJVU[L_[VMHTPSPHYLKVTVKV
JVTVHZH\[VYPKHKLZMHaLTJ\TWYPY
VX\LJVUZ[HUHSLPX\L[YH[HKVZ
KPYLP[VZKHWLZZVHPKVZH6ZSxKLYLZ
LJVVYKLUHKVYLZKL]LTJVU[YPI\PY
WHYHX\L[\KVPZZVWVZZHZL[VYUHY
YLHSPKHKL*VUJVYKHT&
*LY[HTLU[LVZH]}ZWLSH
ZHILKVYPHKLZ\HL_WLYPvUJPHKL
]PKH[vTHTPZZqVPTWVY[HU[LKL
[YHUZTP[PY]HSVYLZJ\S[\YHPZnZ\H
MHTxSPHLZWLJPHSTLU[LnZJYPHUsHZ
LHKVSLZJLU[LZ5}ZWVKLTVZ
HUPTmSVZWHYHLZZHKP]PUHTPZZqVL
[HTItTPUJLU[P]HYHMHTxSPHHMVYTHY
\THTIPLU[LHNYHKm]LSWHYHX\L
LZZHYPX\LaHKLKVUZWVZZHZLY
WHY[PSOHKH*VUJVYKHT&
(ZZPT]HPZLYLHSPaHUKVLU[YLU}Z
HNYHsHKL+L\ZVTPSHNYLKH
T\S[PWSPJHsqVKLJVUOLJPTLU[VZ
LKHZVSPKHYPLKHKL;VKVZÄJHT
ZH[PZMLP[VZWVPZNHUOHTJVT
PZZVVZPKVZVZZ\HZMHTxSPHZL
JVT\UPKHKLZ;LTVZX\LL_LYJP[HYV
X\L1LZ\ZUVZLUZPUHUV,]HUNLSOV
X\HUKVZL\ZKPZJxW\SVZKPZZLYHT
SOLX\LZLYPHTLSOVYKPaLYHVWV]V
X\LMVZZLTWHYHJHZHWVPZQmLYH
UVP[LLLZ[H]HTJVTMVTL1LZ\Z
SOLZYLZWVUKL\!¸+HP]}ZTLZTVZ
KLJVTLY¹,HZLN\PYTHUKV\
X\LZLVYNHUPaHZZLTLTNY\WVZ
¶JVTVJHKHSxKLYJVTZL\ZPKVZVZ
,U[qVTHUKV\X\L[YV\_LZZLT
VX\L[PUOHTHILUsVV\VZKVPZ
WLP_LZLJPUJVWqLZLZ\NLYP\X\L
VZKPZ[YPI\xZZLT+LWVPZWLKP\X\L
]PZZLTZLLZ[H]HTZH[PZMLP[VZ
5VÄUHSZVIYHYHTKVaLJLZ[VZ
JVTHSPTLU[VZ
5H]PZP[HTLUZHSKVZSxKLYLZ
nZMHTxSPHZLLT[VKHZHZ
VWVY[\UPKHKLZL_LYJLTVZH
TPZZqVKLWYVTV]LYHH\[VUVTPH
KVZPKVZVZZ\HMtLZ\H]PKH
(ILUsVHKVZWVY+L\ZLTUVZZH
TPZZqVT\S[PWSPJHTVZVZHILYLH
ZVSPKHYPLKHKLiJVTVVZVSX\L
HX\LJLH]PKHLHJO\]HX\LMHa
UHZJLYHZLTLU[LKHMYH[LYUPKHKL
JYPZ[q!]LKLJVTVZLHTHT
/VQL[LYTPUVLU]PHUKVH[VKVZ
VZZL\ZH[VKHZHZWLZZVHZ
PKVZHZLnZZ\HZMHTxSPHZTPUOHZ
JHYPUOVZHZZH\KHsLZ
<TLZWLJPHSLJHYPUOVZVHIYHsVKL
X\LTLZ[mZLTWYLHVZL\SHKV
+YHAPSKH(YUZ5L\THUU
*VVYKLUHKVYH5HJPVUHSKH7HZ[VYHSKH
7LZZVH0KVZHLKH7HZ[VYHSKH*YPHUsH
9LWYLZLU[HU[L[P[\SHYKH*5))UV
*VUZLSOV5HJPVUHSKL:H‚KL
4HPV1\UOVKL
(h³,:*64<50;Í90(:
7(34(:-9(5*0:*6),3;9²679
3xKLYKL HUVZMHaJHWHJP[HsqV
(WHY[PJPWHsqVKL+VUH0[mSPH
4HYX\LZLUH¡JHWHJP[HsqVKL
SxKLYLZKH+PVJLZLKL7HSTHZ
-YHUJPZJV)LS[YqVLT:HS[VKV
3VU[YH7HYHUmLTVJPVUV\H
[VKVZ(VZ HUVZLSHt\T
L_LTWSVWHYHV\[YVZ]VS\U[mYPVZ
+VUH0[mSPHUHZJL\LT.\HWVYt
9PV.YHUKLKV:\STHZOmTHPZKL
HUVZTVYHLT:HS[VKV3VU[YH
;LTÄSOVZTHPZKLUL[VZL
QmWLYKL\HJVU[HKVZIPZUL[VZ
:LTWYL[YHIHSOV\UHSH]V\YH
HWLZHYKPZZVUqVJVUZLN\P\ZL
HWVZLU[HY=P]LJVTHWLUZqV
KVTHYPKVMHSLJPKV+VUH0[mSPH
UqVZHILSLYULTLZJYL]LYTHZ
ZLVYN\SOHKHMVYTHsqVX\L
WHZZV\HVZÄSOVZ
(¡JHWHJP[HsqVMVPJVUJS\xKH
UVKPHKLTHPVUH7HY}X\PH
5VZZH:LUOVYH(WHYLJPKH
([tVTVTLU[VH+PVJLZLQm
JHWHJP[V\SxKLYLZ
SxKLYLZHIYPSOHU[HUKVVL]LU[V
1\UOVMVPVWYPTLPYVTvZKL
H[\HsqVKVZSxKLYLZULZ[HWHY}X\PH
3VNVHW}ZHJHWHJP[HsqVV\[YHZ
WLZZVHZQmHKLYPYHTnTPZZqV
([\HSTLU[LWLZZVHZPKVZHZ
ZqVHJVTWHUOHKVZTLUZHSTLU[L
WVYX\HZL]VS\U[mYPVZ
¸:}[LUOVHSV\]HYLHNYHKLJLY
H+L\ZWVY[\KVVX\LLZ[m
HJVU[LJLUKVLTUVZZH+PVJLZL
*VUZPKLYVLZ[LL]LU[VVJHWx[\SV
THPZIVUP[VLT\THUVKL
7HZ[VYHS¹HÄYTHHJVVYKLUHKVYH
KPVJLZHUH=LYUPJH:[YLSV^4H[VZ
-V[VZ!*LSP[V4H[VZ
=LYUPJH:[YLSV^4H[VZL+VUH0[mSPH4HYX\LZL
4PZZHKV,U]PV¶(WYPTLPYHTPZZH
KVLU]PVKH+PVJLZLKL7HSTHZ
-YHUJPZJV)LS[YqVHJVU[LJL\UV
KPHKLQ\UOVLT4HYTLSLPYV
7HY}X\PH:HU[H9P[HKL*mZZPH
L[L]LKPYLP[VnJVILY[\YHKH;=
:\KVLZ[LLKV1VYUHSKL)LS[YqV
+\YHU[LHTPZZHV7L6KHPY
WYLZPKP\V1\YHTLU[VKVZSxKLYLZLH
)LUsqVKHZ*HY[LPYPUOHZ
(7YLMLP[\YHJLKL\UPI\ZWHYH
I\ZJHYSxKLYLZLWLZZVHZPKVZHZ
UHZJVT\UPKHKLZTHPZHMHZ[HKHZ
(JVVYKLUHKVYHWHYVX\PHS3‚JPH
-LYUHUKLZVYNHUPaV\HTPZZHL
LUZHPV\\TJVYHSMVYTHKVWLSVZ
7YPTLPYHTPZZHKVLU]PVKL3xKLYLZ*VT\UP[mYPVZYLHSPaHKHUH7HY}X\PH:HU[H9P[HKL*mZZPHLT4HYTLSLPYV
1<9(4,5;6+6:3Ð+,9,:5(40::(+6,5=06
:LUOVYL\KPZZL¸:04¹HVZL\
JOHTHKVWHYHZLY3xKLYKH7HZ[VYHS
KH7LZZVH0KVZH7YVTL[V!
¶=PZP[HYTLUZHSTLU[LVZPKVZVZ
X\LTLZqVJVUÄHKVZZLT
KPZ[PUsqVKLYHsHJVYJYLKV
YLSPNPVZVV\WVSx[PJV"
¶(U\UJPHYHVZPKVZVZV:L\
,]HUNLSOVKHYVTL\
[LZ[LT\UOVV\]PYZ\HZ
HUN‚Z[PHZOPZ[}YPHZKL]PKH
LWHY[PJPWHYKLZ\HZHSLNYPHZ"
¶6YPLU[mSVZUVX\LMVY
ULJLZZmYPVLLZ[LQHHV
TL\HSJHUJL
7HYHX\LPZZVHJVU[LsH:LUOVYL\
WYLJPZVKHS\aKLZL\,ZWxYP[V:HU[V
L3OLWLsV!KmTLHWHSH]YH
JLY[HUHOVYHJLY[HLKVQLP[V
JLY[V(TtT
(\[VYH!=LYUPJH:[YLSV^4H[VZ
4HPV1\UOVKL
56;Ð*0(:5(*065(0:
)(3:(:4(
0KVZVZMHaLTOPZ[}YPH
(WYPTLPYHJLSLIYHsqVWYVTV]PKH
WLSH7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZHLT
7HZ[VZ)VUZUV4HYHUOqVMVP
YLHSPaHKHUVKPHKLTHPVLT
OVTLUHNLTHV+PHKHZ4qLZ
4LTIYVZKHZJVT\UPKHKLZ
5VZZH:LUOVYH(WHYLJPKH
:qV1VZt.\HKHS\WLL
:qV)LU[VSV[HYHTH0NYLQH
;VKVZLZ[H]HTT\P[VHUPTHKVZ
5VTLZTVT\UPJxWPVUHHILY[\YH
KH¡:LTHUHKV6YsHTLU[V
7HY[PJPWH[P]VKLH KLQ\UOV
HZWHZ[VYHPZHWYLZLU[HYHTZL\Z
[YHIHSOVZ(7HZ[VYHSKH7LZZVH
0KVZHL_WZZ\HZHsLZLVZ
YLZ\S[HKVZKVHJVTWHUOHTLU[VnZ
WLZZVHZPKVZHZKHJVT\UPKHKL
)6;<*(;<:7
4\UPJxWPVWYVWL
¸:LTHUHKV0KVZV¹
67YVQL[VKL3LPX\LPUZ[P[\PH
:LTHUHKV0KVZVLU[YLH
KLZL[LTIYVMVPHWYV]HKV
WVY\UHUPTPKHKLWLSH*oTHYH
4\UPJPWHSKL)V[\JH[\:qV7H\SV
(StTKPZZVH7HZ[VYHSKH7LZZVH
0KVZHV*VUZLSOV4\UPJPWHSL
V\[YHZLU[PKHKLZKVT\UPJxWPV
ÄaLYHTHTWSHKP]\SNHsqVKH
*HTWHUOHKL=HJPUHsqVKV0KVZV
JVUZLN\PUKVJOLNHYHKVZ
PKVZVZKVT\UPJxWPV]HJPUHKVZ
Z\WLYHUKV[VKVZVZxUKPJLZKVZ
HUVZHU[LYPVYLZ
7HYHVTvZKLQ\SOVLZ[m
WYVNYHTHKVV00-}Y\T4\UPJPWHS
KV0KVZV;VKHZHZH[P]PKHKLZ]qV
JVU[HYJVTHWHY[PJPWHsqVKVZ
SxKLYLZKH7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZH
LJVTHWHYJLYPHKH:LJYL[HYPHLKV
*VUZLSOV4\UPJPWHSKH:H‚KL
(7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZH
JYLZJLLZLMVY[HSLJLHJHKHKPH
UHZ+PVJLZLZKL[VKVV)YHZPS
(*VVYKLUHsqV5HJPVUHS
WHYHILUPaH[VKVZVZSxKLYLZ
JVT\UP[mYPVZJHWHJP[HKVYLZL
JVVYKLUHKVYLZWVYLZ[L[YHIHSOV
KLHTVYLKLKPJHsqVLHNYHKLJL
HVZ)PZWVZ7HKYLZLWHYJLPYVZ
X\LWHY[PJPWHTKLZ[HYLKL
KLZVSPKHYPLKHKL
5V¢[YPTLZ[YLKLMVYHT
HJVTWHUOHKHZWLZZVHZ
PKVZHZWVYSxKLYLZ
JVT\UP[mYPVZLTWHY}X\PHZ
KPZ[YPI\xKHZLTKPVJLZLZKL
LZ[HKVZIYHZPSLPYVZ
6WHWLSKVSxKLYtM\UKHTLU[HS
WHYHX\LWVZZHTVZLZ[HYJHKH
]LaTHPZWY}_PTVZKHZWLZZVHZ
PKVZHZSL]HUKVSOLZ]PKH
KPNUPKHKLLLZWLYHUsH
(:+06*,:,:8<,4(0:(*647(5/(4
7,::6(:0+6:(:¶¢;904,:;9,+,
+PVJLZLZ
0KVZVZ
*HZJH]LS79
7HSTHZ-YHUJPZJV)LS[YqV79
(MVNHKVZKH0UNHaLPYH7,
*VYUtSPV7YVJ}WPV79
3PTVLPYVKV5VY[L*,
1HSLZ:7
-VY[HSLaH*,
:HU[H4HYPH9:
<Y\Hs\.6
4VU[LZ*SHYVZ4.
(W\JHYHUH79
*HTWV4V\YqV79
*YH[V*,
:qV1VZtKV9PV7YL[V:7
*Y\aLPYVKV:\S(*
;LMt(4
5P[LY}P91
)LStTKV7HYm7(
4HYPUNm79
)HYYLPYHZ)(
-65;,!:PZ[LTHKL0UMVYTHsqVKH7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZH,_[YH[VKL
4HPV1\UOVKL
*0+(+(50(
3xKLYLZWHY[PJPWHTKLL]LU[VZJVU[YH]PVSvUJPHnWLZZVHPKVZH
5V+PH4\UKPHSKL*VUZJPLU[PaHsqV
KH=PVSvUJPHn7LZZVH0KVZHKL
Q\UOV]mYPHZ+PVJLZLZWHY[PJPWHYHT
KVZL]LU[VZWYVWVZ[VZWLSH65<L
V\[YHZLU[PKHKLZJYPHKVYHZKHKH[H
JVTVVIQL[P]VKLZLUZPIPSPaHY
HZVJPLKHKLJP]PSWHYHS\[HYJVU[YH
HZKP]LYZHZMVYTHZKL]PVSvUJPH
HVPKVZV
(7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZH
WHY[PJPWV\KVZLTPUmYPV¸=PVSvUJPH
JVU[YHH7LZZVH0KVZH!=HTVZ
YVTWLYVWHJ[VKVZPSvUJPV¹UVKPH
KLQ\UOVLT:qV7H\SV+PH
UH*H[LKYHSKH:tWHY[PJPWV\
KV([V0U[LYYLSPNPVZVLT+LMLZH
KH=PKHLKVZ+PYLP[VZ/\THUVZ
KH7LZZVH0KVZHJVT
YLWYLZLU[HU[LZKVJH[VSPJPZTV
Q\KHxZTVI\KPZTVWYV[LZ[HU[LZ
LYLSPNPLZHMYVIYHZPSLPYHZ
,T4HUH\ZMVPYLHSPaHKV\T
THUPMLZ[VUVKPHKLQ\UOVJVT
YLSH[VZLL_WLYPvUJPHZKL]PVSvUJPH
JVU[YHHWLZZVHPKVZHLH[P]PKHKLZ
J\S[\YHPZ5H+PVJLZLKL*HYH[PUNH
LT4PUHZ.LYHPZMVYHTSPKHZ
TLUZHNLUZK\YHU[LHZTPZZHZ
<THNYHUKLJHTPUOHKHJVU[V\
JVTHWHY[PJPWHsqVKL[VKHH
ZVJPLKHKLKL9PV)YHUJVUV(JYL
;HTItTOV\]LH[P]PKHKLZUHZ
+PVJLZLZKL(UmWVSPZLT.VPmZL
)LStTKV7HYmUV7HYm
67SHUV0U[LYUHJPVUHSKL
,U]LSOLJPTLU[VKHZ5HsLZ<UPKHZ
PUJS\P\JVTVWYPVYPKHKLHZHsLZ
WHYHVLUMYLU[HTLU[VKH]PVSvUJPH
nWLZZVHPKVZH(StTKPZZV
JVU]PKV\VZWHxZLZHLSHIVYHY
TLKPKHZKLPU[LY]LUsqVLÄJPLU[LZ
LLÄJHaLZ(]PVSvUJPHt\UP]LYZHS
L\TZtYPVWYVISLTHKLZH‚KL
W‚ISPJHKLHJVYKVJVTWLZX\PZHZ
LTWHxZLZKLZLU]VS]PKVZLLT
KLZLU]VS]PTLU[V(THPVYPHKVZ
JHZVZVJVYYLUVJVU[L_[VMHTPSPHYL
HZWYPUJPWHPZ]x[PTHZZqVT\SOLYLZ
HJPTHKLHUVZ.LYHSTLU[LVZ
HNYLZZVYLZZqVTLTIYVZKHMHTxSPH
KHWLZZVHPKVZH
:(Ø+,
$XWR(VWLPD
(\[VLZ[PTHt\TZLU[PTLU[V
X\L[LTVZLTYLSHsqVHU}Z
TLZTVZV\ZLQHtHMVYTH
JVTVKLTVUZ[YHTVZVX\HU[V
LJVTVUVZ]HSVYPaHTVZ,Z[L
ZLU[PTLU[VtKLZWLY[HKVKLZKL
X\LUHZJLTVZUVLU[HU[Vt
J\S[P]HKVKPHYPHTLU[L6ZNYHUKLZ
PUJLU[P]HKVYLZLWYVTV[VYLZKLZ[L
ZLU[PTLU[VZqVHZWLZZVHZJVT
HZX\HPZJVU]P]LTVZHVSVUNVKL
UVZZHZ]PKHZ7VY[HU[VUVZZVZ
WHPZ[PVZH]}ZPYTqVZHTPNVZ
]PaPUOVZHTLYLUKLPYHKHLZJVSH
VWPWVX\LPYVHWYVMLZZVYHLUÄT
[VKHZHZWLZZVHZJVTX\LT
J\S[P]HTVZYLSHsLZHML[P]HZ
5HPUMoUJPHJVTLsHTVZH
HJYLKP[HYX\LZVTVZHX\PSVX\L
UVZtH[YPI\xKV8\HUKVJOLNHTVZ
nHKVSLZJvUJPHMHaLTVZ\TH
YLÅL_qVLH]HSPHsqVKL[VKVZLZZLZ
JVUJLP[VZ:\WLYHTVZLZ[H
MHZLX\HUKVZLSLJPVUHTVZL
WHZZHTVZHMVY[HSLJLYUVZZVZ
[HSLU[VZHUVZZH[VTHKHKL
JVUZJPvUJPHLKLKLJPZqVJVT
YLSHsqVHVX\LYLHSTLU[LZVTVZ
LHPTWVY[oUJPHX\L[LTVZUV
TLPVLTX\L]P]LTVZ
(MHZLHK\S[HtVWLYxVKVLTX\L
[LTVZ\THTHPVYJVUZJPvUJPHKL
UVZZVZ[HSLU[VZLSPTP[HsLZ
0Z[VMHaJVTX\LVHK\S[V[LUOH
THPZMHJPSPKHKLWHYHZL
H\[VHÄYTHYZLTHULJLZZPKHKL
KL\TLSVNPV5VLU[HU[V
KLWLUKLUKVKLL_WLYPvUJPHZ
[YH\Tm[PJHZJVTVKLJLWsLZ
WLYKHZLMY\Z[YHsLZUqV
YLJVUOLJPTLU[VWLSVX\LZL
MHaL_PZ[LTHSN\UZHK\S[VZX\L
ULJLZZP[HTYLJLILYLSVNPVZWHYH
YLZNH[HYLMVY[HSLJLYZ\H
H\[VLZ[PTH6X\LHIHSHH
H\[VLZ[PTHUqVtZ}HMHS[HKL
YLJVUOLJPTLU[VWVYWHY[LKL
HSN\tTTHZWYPUJPWHSTLU[LH
MHS[HKLH\[VJVUOLJPTLU[V
9VZoUNLSH4HYPH9LZLUKL
7ZPJ}SVNH
4HPV1\UOVKL
:(Ø+,
7HJ[VWLSH:H‚KL!\TOVYPaVU[LTHPZWYVTPZZVY
(W}ZKP]LYZHZYL\UPLZLU[YL
[tJUPJVZKV4PUPZ[tYPVKH:H‚KL
LYLWYLZLU[HU[LZKVZ*VUZLSOVZ
5HJPVUHPZKL:LJYL[mYPVZ,Z[HK\HPZ
L4\UPJPWHPZKL:H‚KL*65(::
L*65(:,4:MVPW\ISPJHKHUV
+PmYPV6ÄJPHSUVKPHKLML]LYLPYV
KLH7VY[HYPH.4U¢ X\L
HWYLZLU[HHZ+PYL[YPaLZKV7HJ[V
WLSH:H‚KL5LZZHZKPYL[YPaLZLZ[qV
JVU[LTWSHKHZ[YvZKPTLUZLZ
KLUVTPUHKHZ¸WHJ[VZ¹X\L[YHaLT
T\KHUsHZPTWVY[HU[LZWHYHV
UVZZV:PZ[LTHØUPJVKL:H‚KL!
HV7HJ[VWLSH=PKH"
IV7HJ[VLT+LMLZHKV:<:
LV7HJ[VKL.LZ[qV
67HJ[VWLSH=PKHJVTVVWY}WYPV
UVTLZ\NLYL[LTWVYVIQL[P]V
JOHTHYHH[LUsqVWHYHHSN\THZ
X\LZ[LZKLZH‚KLX\LHML[HTH
]PKHKL[VKHHUVZZHWVW\SHsqV
5LSLZLL_WYLZZHVJVTWYVTPZZV
LU[YLVZNLZ[VYLZT\UPJPWHPZ
LZ[HK\HPZLMLKLYHSKV:PZ[LTH
ØUPJVKL:H‚KLLT[VYUVKL
WYPVYPKHKLZX\LHWYLZLU[HT
PTWHJ[VZVIYLHZP[\HsqVKLZH‚KL
KHWVW\SHsqVIYHZPSLPYH
(ZZPTMVYHTKLÄUPKHZZLPZ
WYPVYPKHKLZNLYHPZLTX\L[VKV
VNLZ[VYKLZH‚KLKL]LPU]LZ[PY
YLJ\YZVZWHYHLML[\HY\THTLSOVYPH
LML[P]HLTJHKH\THKHZZP[\HsLZ
PKLU[PÄJHKHZ:qVLSHZ!
:H‚KLKV0KVZV"
*VU[YVSLKV*oUJLYKV*VSVKL
Ø[LYVLKH4HTH"
9LK\sqVKH4VY[HSPKHKL0UMHU[PS
L4H[LYUH"
-VY[HSLJPTLU[VKH*HWHJPKHKL
KLYLZWVZ[HZnZKVLUsHZ LTLYNLU[LZLLUKLTPHZ KLUN\LOHUZLUxHZL
[\ILYJ\SVZLTHSmYPHLPUÅ\LUaH"
7YVTVsqVKH:H‚KL"
-VY[HSLJPTLU[VKH([LUsqV
)mZPJH
7LSHWYPTLPYH]LaUHOPZ[}YPHKV
:<:HWYLVJ\WHsqVJVTHZH‚KL
KHWVW\SHsqVPKVZHIYHZPSLPYHt
JVSVJHKHLTWYPTLPYVWSHUV
1mUqVLYHZLT[LTWV(ÄUHSV
)YHZPSWVZZ\PTHPZKLTPSOLZ
KLWLZZVHZJVTHUVZV\
THPZKLPKHKL=VJvZHIPHX\LH
WYVWVYsqVKLWLZZVHZPKVZHZ]LT
JYLZJLUKVTHPZYHWPKHTLU[LX\LH
WYVWVYsqVKLJYPHUsHZ&7VPZILT
LT OH]PHJLYJHKLPKVZVZ
WHYHJHKHJYPHUsHZ"LT
LZZHYLSHsqVWYH[PJHTLU[LKVIYV\
WHZZHUKVWHYHX\HZLPKVZVZ
WHYHJYPHUsHZ
4HZLZZHT\KHUsHKVWHKYqV
KHWVW\SHsqVIYHZPSLPYHt
HJVTWHUOHKHWLSVJYLZJPTLU[V
KHZKVLUsHZJYUPJHZUqV
[YHUZTPZZx]LPZJVTVWVYL_LTWSV
HOPWLY[LUZqVHY[LYPHSLVKPHIL[LZ
X\LZqVHZWYPUJPWHPZJH\ZHZ
KLTVY[LZLKLPUJHWHJPKHKLZ
+LZZHTHULPYHVJYLZJPTLU[VKH
WVW\SHsqVPKVZHIYHZPSLPYHWVKL
YLWYLZLU[HY\TNYH]LWYVISLTH
WHYHHZVJPLKHKLZLVZHUVZ
KL]PKHHKPJPVUHPZUqVMVYLT
]P]PKVZLTJVUKPsLZKLZH‚KL
HKLX\HKHZ(ZH‚KLtM\UKHTLU[HS
WHYHX\LHZWLZZVHZPKVZHZ
ZLTHU[LUOHTPUKLWLUKLU[LZ
LH\[UVTHZLJVU[PU\LT
JVU[YPI\PUKVJVTHZVJPLKHKL
5HH\ZvUJPHKLWVSx[PJHZW‚ISPJHZ
HKLX\HKHZH[LUKvUJPHtX\LZL
[LUOH\TU‚TLYVJYLZJLU[LKL
PUKP]xK\VZPKVZVZX\LTLZTV
]P]LUKVTHPZHWYLZLU[LT
\THZH‚KLWYLJmYPHLZLQHT
M\UJPVUHSTLU[LPUJHWHJP[HKVZ
·V\ZLQHPUJHWHaLZKLL_LJ\[HY
[HYLMHZJV[PKPHUHZ
(7VSx[PJH5HJPVUHSKL:H‚KL
KH7LZZVH0KVZHWVY[HYPHHZLY
W\ISPJHKHJVTVVIQL[P]VKL
Z\IZ[P[\PYH7VY[HYPH.44:
U¢ HÄYTHZLY
PTWYLZJPUKx]LSPUJS\PYHJVUKPsqV
M\UJPVUHSHVZLMVYT\SHYWVSx[PJHZ
WHYHHZH‚KLKVZPKVZVZL
YLZWVUKLYWYPVYP[HYPHTLU[LnZ
WLZZVHZPKVZHZX\LQmHWYLZLU[LT
HS[HKLWLUKvUJPH(ÄUHSPKHKL
WYPTVYKPHSKH7VSx[PJH5HJPVUHSKL
:H‚KLKH7LZZVH0KVZHtYLJ\WLYHY
THU[LYLWYVTV]LYHH\[VUVTPH
LHPUKLWLUKvUJPHKVZPUKP]xK\VZ
PKVZVZKPYLJPVUHUKVTLKPKHZ
JVSL[P]HZLPUKP]PK\HPZKLZH‚KL
WHYHLZZLÄTLTJVUZVUoUJPH
JVTVZWYPUJxWPVZLKPYL[YPaLZKV
:PZ[LTHØUPJVKL:H‚KL
67HJ[VWLSH=PKHWVY[HU[VWVKL
YLWYLZLU[HY\TUV]VLWYVTPZZVY
OVYPaVU[LWHYHHWVW\SHsqVPKVZH
IYHZPSLPYH4HZWHYHX\LPZZVZL
LML[P]LtWYLJPZVX\LHZWLZZVHZ
PKVZHZZHPIHTVZZL\ZKPYLP[VZL
JVIYLTVZKLZL\ZNV]LYUHU[LZ
:LTWYLtIVTSLTIYHY!
,5=,3/,*,9*64:(Ø+,i
<4+09,0;6+,*0+(+(50(
+Y1VZt3\Pa;LSSLZ
4tKPJVLJVVYKLUHKVYKHÍYLH;tJUPJH
:H‚KLKV0KVZVUV4PUPZ[tYPVKH:H‚KL
4HPV1\UOVKL
*(405/(5+61<5;6:
9L\UPqVTLUZHSKVZSxKLYLZJVT\UP[mYPVZ¶(=(30(9
8\LYPKVZHZSxKLYLZ
,TJHKH)VSL[PTLZ[HTVZ
YLÅL[PUKVZVIYL\TWHZZVKV
Tt[VKVKL[YHIHSOVKL1LZ\Z
X\LHKV[HTVZLTUVZZH
YL\UPqVTLUZHS
5VWYPTLPYVWHZZVYLÅL[PTVZZVIYL
V=,9¶JVTV1LZ\Z]PHHYLHSPKHKL
LKLX\LMVYTHLZZHWLYJLWsqV
UVZTV[P]HH[HTItTVSOHYTVZ
HVUVZZVYLKVYWHYHZHILYJVTV
]P]LTVZLJVTV]P]LTHZWLZZVHZ
PKVZHZ
5VZLN\UKVWHZZVYLÅL[PTVZ
ZVIYLV1<3.(9¶tVTVTLU[V
KLnS\aKH7HSH]YHKL+L\Z
PS\TPUHYHYLHSPKHKLHWYVM\UKHY
KPZJLYUPYLLU[LUKLYJHKHUV]H
ZP[\HsqVX\LZLHWYLZLU[H
5V[LYJLPYVWHZZVYLÅL[PTVZZVIYL
V(.09¶\TH]LaX\LHYLHSPKHKL
MVP]PZ[HHWYVM\UKHKHnS\aKH
7HSH]YHKL+L\ZWVKLTVZKLÄUPY
Q\U[VZVX\LLJVTVKL]LTVZHNPY
5LZ[L)VSL[PTX\LYLTVZ
JVU]LYZHYZVIYLVX\HY[VWHZZV
KLZ[LTt[VKVKL1LZ\Z!(=(30(9
IHZLHKVUV[L_[VKV,]HUNLSOVKL
:qV4HYJVZ7VYPZZVZ\NLYPTVZ
X\LVYL[VTLTUVJHWx[\SV
]LYZxJ\SVZH!¸;VKVZ
JVTLYHTÄJHYHTZH[PZMLP[VZL
YLJVSOLYHTKVaLJLZ[VZJOLPVZ
KLWLKHsVZKLWqVL[HTItT
KVZWLP_LZ6U‚TLYVKVZX\L
JVTLYHTVZWqLZLYHKLJPUJV
TPSOVTLUZ¹
7HYHYLÅL[PY!
¶1LZ\Z]HSVYPaH]HT\P[VV YLZ\S[HKVÄUHSWVYPZZVVZ
KPZJxW\SVZZV\ILYHTL_H[HTLU[L
X\HU[HZWLZZVHZJVTLYHT
ZLÄJHYHTZH[PZMLP[HZLX\HU[V
HSPTLU[VZVIYV\
¶7HYHU}ZKH7HZ[VYHSKH 7LZZVH0KVZHH-(+0¶-VSOH
KL(JVTWHUOHTLU[V+VTPJPSPHY
KH7LZZVH0KVZHYLWYLZLU[H
V¸JLZ[V¹TLUJPVUHKVUV ,]HUNLSOV+\YHU[LH
YL\UPqVTLUZHSt]LYPÄJHKV
H[YH]tZKVJHKLYUVKVSxKLY
JVT\UP[mYPVVU‚TLYVKL WLZZVHZPKVZHZHJVTWHUOHKHZ
LHZP[\HsqVKLJHKH\TH JVUMVYTLHWVU[HTVZ
PUKPJHKVYLZKLHJVTWHUOHTLU[V
7VYPZZVH-(+0t[qVPTWVY[HU[L
,SHt\TPUZ[Y\TLU[VWYLJPVZV
KLH]HSPHsqVKVZYLZ\S[HKVZKH
]PZP[HKVTPJPSPHYTLUZHSMLP[H
WLSVZSxKLYLZHJHKHWLZZVHPKVZH
iPTWVY[HU[LX\LLZZHYL\UPqV
ZLQHMLP[HUHWYPTLPYHZLTHUHKV
TvZZLN\PU[LLH-(+0LU]PHKH
n*VVYKLUHsqV5HJPVUHS
LT*\YP[PIH
(ZZPTJVTV]VJvZLZ[qVYL\UPKVZ
OVQLZHILTX\HU[VZV\[YVZSxKLYLZ
JVT\UP[mYPVZLZ[qV[HTItTZL
YL\UPUKVLT[VKVV)YHZPS&
:qV SxKLYLZJVT\UP[mYPVZ
1mZVTVZ\TIH[HSOqVKL
]VS\U[mYPVZUqVHJOHT&
:qVJVT\UPKHKLZVUKL
[VKVZVZTLZLZVZSxKLYLZZL
YL‚ULTWHYHH]HSPHsqVLYLÅL_qV
KLZ\HTPZZqVUH7HZ[VYHSKH
7LZZVH0KVZH,LZ[LU‚TLYV
JYLZJLHJHKHTvZ
iT\P[VPTWVY[HU[LTHU[LYV
JHKLYUVWYLLUJOPKVJVYYL[HTLU[L
LH[\HSPaHYVYLZ\TVKH‚S[PTH
WmNPUHH[\HSPaHKV[VKVTvZ
,ZZLZJ\PKHKVZMHJPSP[HTH
LSHIVYHsqVKH-(+0WLSVZSxKLYLZ
UVKPHKHYL\UPqV
iWLSH-(+0X\LWVKLTVZH]HSPHY
HZUVZZHZH[P]PKHKLZHUVZZH
TPZZqV*HKHUV]HWLZZVH
X\LJVUZLN\PTVZHJVTWHUOHY
H[YH]tZKH]PZP[HKVTPJPSPHYt
\THJVUX\PZ[H7VY[HU[VKL]L
ZLY]HSVYPaHKHLJLSLIYHKH
+L]LTVZWHY[PSOHYJHKH]P[}YPH
:LJVUZLN\PTVZHY[PJ\SHYWHYH
X\LHWLZZVHPKVZH[LUOHZPKV
ILTH[LUKPKHUVZZLY]PsVZKL
H[LUKPTLU[VWVYL_LTWSV
]HTVZPUMVYTHYJVTVMVPH
L_WLYPvUJPH+LZZHTHULPYH
LZ[HYLTVZH]HSPHUKVUVZZH
TPZZqVHJHKHTvZ
5VWY}_PTVIVSL[PTMHSHYLTVZ
ZVIYLVX\PU[VL‚S[PTVWHZZV
KVTt[VKV\[PSPaHKVWVY1LZ\Z
¶*,3,)9(9(N\HYKLT
0Y;LYLaPUOH;VY[LSSP
:LJY,_LJKH7HZ[VYHSKH7LZZVH0KVZH