Sob Intervenção
DEMONSTRATIVO DOS INVESTIMENTOS - Ano 2012
Apresentamos os resultados obtidos ao longo do exercício 2012. O Portus apesar dos problemas de
liquidez e do não repasse das dividas de suas patrocinadoras, conquistou com extrema satisfação
rentabilidade acumulada de 12,09%, portanto maior que a meta atuarial (INPC+ 5%). Abaixo
demostramos, graficamente, resultado e demais índices comparativos referentes a 2012.
PORTUS
No cenário nacional, o ano de 2012 apresentou como forte característica o baixo crescimento do PIB, o que levou o
governo a adotar inúmeras medidas de estímulo nas áreas monetária, tributária, fiscal, cambial, credito e redefinição
da política de preços de serviços de utilidade pública. Esse conjunto de políticas ainda não produziu resultados
esperados, motivou revisões para baixo das estimativas de crescimento em 2013. O governo tem demonstrado
disposição de aprofundar suas políticas de desoneração tributária a nível setorial. A distribuição de riscos e combate
a inflação pressionada, sinalizam crescimento de juros ao longo de 2013. A projeção do Banco BTG é de que o PIB
cresça 3,3% em 2013, uma aceleração em relação ao crescimento de 0.9% em 2012.
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Diante de tal cenário, o qual deverá perdurar por um longo tempo, os Fundos de Pensão iniciaram um movimento de
revisão para baixo das suas metas atuariais, sendo que o Portus já revisou a sua para 5%a.a.
Neste sentido, como já acima demostrado, o desempenho do Portus em 2012 superou a meta atuarial, com 12,09%
contra 11,51%. O segmento renda variável apresentou bom desempenho comparado aos últimos 03 anos e também
ajudou a carteira de investimentos. Os demais segmentos contribuíram favoravelmente, principalmente o imobiliário,
que teve grande destaque pela inteligente renegociação de venda do Terreno na Rua Equador (localizado na região
portuária do RJ) realizada pela a atual Intervenção. Propiciou incremento de R$ 7 milhões ao originalmente
negociado, agregando substancial valores aos cofres do Portus , sem o qual, o Instituto não atingiria a meta atuarial.
Rentabilidade Anual do Portus x Meta Atuarial – 2007 a 2012
35,00%
31,20%
30,00%
25,00%
20,08%
17,44%
20,00%
12,86%
15,00%
10,00%
11,47%
5,00%
12,81%
12,85%
12,44%
2010
2011
10,36%
12,09%
11,51%
6,84%
0,00%
2007
2008
2009
TOTAL INVESTIMENTOS
2012
META ATUARIAL
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Acompanhamento da Política de Investimentos
Abaixo apresentamos a distribuição dos RGRT nas carteiras de investimento, bem como sua
participação junto aos limites da Res 3.792/09
2012
Carteiras
Valores
Renda Fixa
2011
Valores
Enquadramento
Enquadramento
Limite
Art 35 caput
100,00%
86.557.839,36
38,47%
102.386.584,51
Títulos Públicos Federais
27.934.887,92
12,41%
22.551.470,47
7,21%
Art. 35 Inciso I
100,00%
Cotas FIRF
41.238.180,41
18,33%
61.571.149,43
19,69%
Art. 35 Inciso II
80,00%
DPGE
16.120.685,96
7,16%
14.173.076,11
4,53%
Art. 35 Inciso III
20,00%
1.264.085,07
0,56%
4.090.888,50
1,31%
Art. 35 Inciso III
20,00%
Debêntures
Renda Variável
Novo Mercado
Nível II
32,74%
Fundamentação
Legal Res.
3.792/09
109.668.997,01
48,74%
111.135.119,36
35,53%
Art. 36 caput
70,00%
16.647.280,40
7,40%
18.321.246,00
5,86%
Art. 36 Inciso II
70,00%
420.000,00
0,19%
912.500,00
0,29%
Art. 36 Inciso I
60,00%
Nível I
46.988.765,00
20,88%
43.768.034,00
13,99%
Art. 36 Inciso IV
45,00%
Demais Ações
45.612.951,61
20,27%
48.133.339,36
15,39%
Art. 36 Inciso V
35,00%
168.142,35
0,07%
1.155.670,74
0,37%
Art. 37 Inciso II
10,00%
74.973.323,15
33,32%
93.575.801,00
29,92%
Art 39
8,00%
6.496.821,27
2,89%
13.513.591,51
4,32%
Art. 40
15,00%
6.496.579,71
2,89%
13.512.685,91
4,32%
Art. 40
15,00%
241,56
0,00%
905,60
0,00%
Art. 40
15,00%
8.995.635,95
-2,88%
-
-
Investimentos Estruturados
Imóveis
Operações com Participantes
Empréstimos
Financiamento
Exigível Contigencial/ Depositos e Outros -
Recursos Garantidores PBP1
PGA
TOTAL RGRT
52.845.521,49
214.099.814,61
- 10.919.787,04
225.019.601,65
-23,48%
-
-
297.920.986,27
- 14.850.144,90
312.771.131,17
-
Exígivel Contigencial e Depósitos judiciais são referentes as diversos passivos judiciais.
Além dos aspectos gerais sobre a gestão dos investimentos apresentados acima, destacamos abaixo
alguns tópicos sobre a gestão de cada segmento, o que certamente contribuiu para o desempenho final.
Renda Fixa: Foram mantidas as estratégias anteriores de alocar maior parte dos recursos em fundos
de renda fixa com liquidez imediata, com rentabilidade atrelada ao CDI / Selic, geridos por grandes
bancos (BB, Bradesco, Itaú e HSBC), devido a necessidade de atender ao já conhecido fluxo de caixa
operacional deficitário. Tal situação, no entanto, prejudicou a rentabilidade do segmento de renda fixa
como um todo, em razão dos constantes cortes de juros determinados pelo COPOM. Ressaltem-se os
DPGE´s do Banco Máxima de cerca de R$ 16 milhões que terão vencimentos em 2013 e 2014 que
apresentam rentabilidade favorável.
Renda Variável: Ao final de 2012, o índice Bovespa apresentou seu melhor resultado nos últimos 3
anos avançando 7,40% e chegando aos 60.952 pontos. O ano de 2012 ainda foi marcado por bastante
volatilidade dos mercados brasileiro e internacional. O índice Bovespa começou o ano de forma
animadora, sendo que no mês de janeiro apresentou uma alta de 11,13%. Porém, a partir do mês de
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março o otimismo do mercado foi diminuindo e a volatilidade chegou com maior força. Vimos os bancos
perderem valor de mercado. Observamos as cotações de muitas empresas do setor elétrico variarem
mais de 50% (resultado da ação do governo), além de outros setores que sofreram por causa da crise
internacional, como as mineradoras que sentiram a desaceleração do mercado externo, principalmente
na China. Ao final do ano, dezembro foi muito benéfico para os investidores onde grande parte do que
foi perdido durante o ano pode ser recuperado.
Imóveis: O segmento imobiliário manteve a carteira com alugueis adimplentes e boa rentabilidade
gerada pela participação do Shopping – Conjunto Nacional – DF. Destaques para a nova locação do 3°
Andar do Ed Argentina – Rio de Janeiro em Dezembro 2012, possibilitando incremento de 68% nos
aluguéis além da valorização em razão das benfeitorias que serão realizadas no imóvel. O mercado de
locação no Centro do Rio de janeiro e Botafogo, onde detemos nossos imóveis para renda, apresentam
concorrência em razão das diversas lajes corporativas entregues ao longo de 2012/2013, no entanto se
mantem aquecido face aos investimentos já iniciados de Olimpíadas, Copas da Confederação e do
Mundo.
Empréstimos e Financiamentos: As concessões dos empréstimos continuam suspensas por tempo
indeterminado, até que a situação financeira do Portus permita novos desembolsos para essa
modalidade de investimento, cujo retorno ocorre em prazo incompatível com o fluxo de caixa atual. Em
2012, a rentabilidade observada foi de 24,48%. Consideramos uma importante alternativa de
investimentos dos recursos e retornaremos tão logo seja sanada o problema de caixa.
Segurança e Transparência
Dando prosseguimento a política de acompanhamento do risco, liquidez e rentabilidade da carteira de
investimentos, o Portus tem mantido reuniões mensais em sua sede com a consultoria de risco
contratada, e reuniões mensais do Comitê de Investimentos.
Com relação aos investimentos em títulos, o Portus realizou aplicações e resgates somente através de
plataformas eletrônicas.
A Política de Investimentos
www.portusinstituto.com.br.
2013
do
Portus,
na
íntegra,
está
disponível
no
site:
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