Disciplina: Teoria de Finanças
Ano Letivo: 2015 - Semestre: 1º - Carga Horária: 45 horas - Créditos: 3
Dia/Horários: Terça-feira – 08:30 hs às 12:00 hs
Natureza: Disciplina Optativa de Contabilidade Financeira e Finanças
Curso: Mestrado e Doutorado em Contabilidade
Professor: Rodrigo Oliveira Soares
PROGRAMA E PLANO DE APRENDIZAGEM
EMENTA
Examinar conceitos relacionados a finanças e seu embasamento na teoria econômica, com o intuito de
ajudar a construir um quadro de referência para a análise do mundo real sob a ótica financeira. Buscarse-á desenvolver uma visão integrada e que possa questionar e compreender os resultados de pesquisas
empíricas, a partir das premissas e lógicas dos modelos, entendendo e relativizando sua abrangência. A
teoria financeira será abordada com ênfase nas finanças corporativas. Serão examinados os seguintes
conceitos e abordagens teórico-metodológicas: eficiência de mercado, teoria de agência, governança
corporativa, estrutura de capital, política de dividendos, teoria das carteiras e modelos de equilíbrio,
teoria de opções além de “outros tópicos de interesse”, que poderão abordar assuntos diversos
relacionados à área de finanças.
OBJETIVOS
Esta disciplina tem por objetivo geral capacitar os futuros mestres a compreender aspectos
financeiros das organizações e mercados, preparando-os para a investigação das diversas áreas
de finanças.
Os objetivos específicos da disciplina são:
1.
Apresentar e trabalhar conceitos basilares para formar um referencial de análise dos
principais temas tratados em finanças corporativas;
2.
Conhecer o ambiente da administração financeira, suas ferramentas e técnicas;
3.
Compreender os fundamentos teóricos das decisões financeiras de longo prazo;
4.
Trabalhar as técnicas aplicadas de análise e avaliação de risco e de retorno financeiros;
5.
Discutir os principais temas estudados em finanças no Brasil e no Mundo.
6.
Discutir aspectos metodológicos relacionados à pesquisa em finanças.
METODOLOGIA
A disciplina é composta de 12 encontros no total, sendo um encontro inicial (encontro zero), reservado
para discutir a disciplina e estabelecer conceitos iniciais. Os demais encontros (1 a 11) exigirão leitura
prévia dos alunos. Os encontros 1 a 8 serão conduzido pelo professor. As aulas 9 a 11 serão reservadas
para temas apresentados pelos alunos, a serem combinados no início da disciplina, e para a prova de
avaliação de conhecimentos.
A cada encontro os alunos deverão apresentar, além do resumo da leitura efetuada, indicações de
artigos empíricos e oportunidades de pesquisa relacionadas sobre o tema tratado.
Um trabalho final, na forma de um artigo/paper no padrão ENANPAD, deverá ser elaborado em dupla
pelos alunos, contemplando temas relacionados a finanças. A avaliação do artigo será feita pelo
professor, dentro dos padrões exigidos pelo congresso supracitado.
Haverá, ainda, uma prova visando a averiguar os conhecimentos adquiridos na disciplina. A prova
deverá ser realizada no último encontro.
BIBLIOGRAFIA BÁSICA
BERNSTEIN, Peter L. Capital ideas: the improbable origins of modern Wall Street. The Free Press, 1993.
BERNSTEIN, Peter L.; DAMODARAN, Aswath. Investment management. John Wiley & Sons, Inc, 1998.
BRIGHAM, Eugene F.; GAPENSKI, Louis C. Financial management: theory and practice. 7 ed. The Dryden
Press, 1994.
BRUNER, Robert F. Case studies in finance: managing for corporate value creation. 2 ed. Irwin, 1993.
CAMPBELL, John Y.; LO, Andrew W.; MACKINLAY, A. Craig. The econometrics of financial markets. 2 ed.
Princeton University Press, 1997.
COCHRANE, John H. Asset pricing. Princeton University Press. 2005.
CUTHBERTSON, Keith; NITZSCHE, Dirk. Quantitative financial economics. John Wiley & Sons, 2004.
DANTHINE, Jean-Pierre; DONALDSON, John. Intermediate financial theory. Academic Press. 2005.
ELTON, Edwin J.; GRUBER, Martin J. Modern portfolio theory and investment analysis. 5 ed. John Wiley
& Sons, Inc. 1995.
INGERSOLL Jr, Jonathan E. Theory of financial decision making. Rowman & Littlefield. 1987.
LEROY, Stephen F.; WERNER, Jan. Principles of Financial Economics. Cambridge University Press. 2001.
MYERS, Stewart C.; BREALEY, Richard A. Principles of corporate finance. 6 ed. Irwin/ McGraw-Hill, 2000.
RAO, Ramesh K. S. Financial management: concepts and applications. 3. ed. South Western College
Publishing, 1994.
ROSS, Stephen A.; WESTERFIELD, Randolph W.; JAFFE, Jeffrey. Corporate finance. 4 ed. Irwin, 1996.
SCHWERT, G. William; SMITH JR, Clifford W. Empirical research in capital markets. McGraw-Hill, Inc,
1992.
BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTAR
ALLEN, F., MICHAELY, R., “Payout Policy,” in Handbook of the Economics of Finance, George
Constantinides, Milton Harris, e René Stulz (eds.), Amsterdam: North-Holland, 2003.
ALVES JR., L. Análise Do Modelo Dos Três Fatores Aplicado À Bm&F Bovespa. Dissertação de Mestrado –
EESP – FGV, 2011.
ANTONIOU, A., GUNEY, Y., PAUDYAL , K., The Determinants of Corporate Debt Maturity Structure
(December 12, 2002). EFA 2003 Annual Conference Paper No. 802; EFMA 2003 Helsinki Meetings.
Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=391571 or doi:10.2139/ssrn.391571
BANDEIRA, M. Empirical evidence of trade credit uses of brazilian publicly listed companies. Dissertação
de Mestrado Apresentada à EAESP-FGV, 2008. Disponível em < http://hdl.handle.net/10438/2255>
BECHT, M.; BOLTON, P.; RÖELL, A. “Corporate Governance and Control” in Handbook of the Economics
of Finance, George Constantinides, Milton Harris, e René Stulz (eds.), Amsterdam: North-Holland, 2003.
BENNINGA, S. Financial Modeling. Cambridge: MIT Press, 2008.
BENNINGA, S. Principles of Finance with Excel. New York: Oxford Press, 2006.
BERK, J., DEMARZO, P. Finanças Empresariais. Porto Alegre: Bookman, 2009, 1048 p.
BLACK, B., CARVALHO, A., GORGA, E. A Governança Corporativa das Empresas Brasileiras com Controle
Privado Nacional. Revista Brasileira de Finanças, Vol. 7, No 4, pp. 385 - 428, 2009.
BOTOSAN, C., PLUMLEE, M., XIE, Y. The Role of Information Precision in Determining the Cost of Equity
Capital. Review of Accounting Studies; Jun-Sep 2004; 9, 2-3;
BRAILSFORD, T., YEOH, D. Agency Problems and Capital Expenditure Announcements. The Journal of
Business, v. 77 n. 2, apr 2004, pp. 223-256
BRENNAN,M. “Corporate Investment Policy” in Handbook of the Economics of Finance, George
Constantinides, Milton Harris, e René Stulz (eds.), Amsterdam: North-Holland, 2003.
CARVALHO, A. G. Governança Corporativa no Brasl em Perspectiva. In Silva e Leal, Governança
Corporativa. São Paulo: Atlas, 2007.
CONSTANTINIDES, George M.; HARRIS, Milton; STULZ, René M. Handbook of the Economics of Finance.
Amsterdan: Elsevier, 2003.
COSTI, R. M., SOARES, R. O. Determinantes Do Custo De Capital Implícito Das Empresas Negociadas Na
Bovespa. Encontro Brasileiro de Finanças, 2008.
EISENHARDT, K. M. “Agency Theory: an Assessment and Review”. Academy of Management Review, Vol.
14, No. 1, pp.57-74.
ELTON, E., GRUBER, M., BROWN, S., GOETZMAN, W. Moderna Teoria de Carteiras e Análise de
Investimentos. São Paulo: Atlas, 2004.
FUTEMA, Mariano Seikitsi; BASSO, Leonardo F. Cruz; KAYO, Eduardo K. Estrutura de capital, dividendos e
juros sobre o capital próprio: testes no Brasil. Revista Contabilidade & Finanças, v. 20, n. 49, p. 44-62,
2009.
JENSEN, M.; MECKLING, W. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership
Structure. Journal of Financial Economics, V.3, I. 4,1976. P. 305–360
MYERS, S. “Financing of Corporations,” in Handbook of the Economics of Finance, George
Constantinides, Milton Harris, e René Stulz (eds.), Amsterdam: North-Holland, 2003.
CONTEÚDO PROGRAMÁTICO #
Data
Assunto
Bibliografia
0
03/mar
Introdução da disciplina;
ROSS, WESTERFIELD & JAFFE 2002 cap. 3 e 4
Conceitos iniciais
BERK e DEMARZO (2008) cap. 3
Eficiência de Mercado
ROSS, WESTERFIELD & JAFFE (2002) cap. 13 (o)
1
10/mar
ELTON et alii (2004) - cap. 17
2
3
17/mar
24/mar
Teoria
da
informações
Agência/Assimeria
de
Governança Corporativa I
EISENHARDT (1989)
JENSEN e MECKLING (1976) (o)
BECHT, M.; BOLTON, P.; RÖELL, A. (2003) (o)
SCHLEIFER, A., VISHNY,R.
4
31/mar
Fundamentos de Carteiras / CAPM
ROSS, WESTERFIELD & JAFFE (2002) caps. 9 e 10 (o)
BENNINGA, Caps.13 e 14
5
6
07/abr
14/abr
Orçamento de Capital / Investimento da
Empresa
Estrutura de capital I
BRENNAN, M. (2003)
ROSS, WESTERFIELD & JAFFE (2002) cap. 7 e 12 (o)
HARRIS e RAVIV (1991)
MYERS (2003) (o)
7
28/abr
Política de dividendos
ROSS, WESTERFIELD & JAFFE 2002 cap. 18
ALLEN E MICHAELLY, 2003. (o)
8
05/set
Teoria de Opções
ROSS, WESTERFIELD & JAFFE 2002 cap. 21 (o)
Yoshinaga, Oliveira, Silveira e Barros (2004)
9
12/out
10
19/out
11
26/out
Os encontros 9, 10 e 11 serão definidos
no decorrer da disciplina. Dentre as
propostas de temas estão: finanças
comportamentais;
intermediação
financeira / bancos; Emissão de títulos;
Aspectos metodológicos em finanças.
A combinar
(o) = Leitura obrigatória do encontro
AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
Resumos dos artigos / exercícios:
15%
Apresentação do tema nas últimas 3 aulas:
15%
Prova sobre o conteúdo do semestre:
20%
Trabalho Final:
50%
Para entregar no início de cada aula