Workshop Melhores Práticas de Relações
com Investidores
Geraldo Soares
Presidente Executivo do IBRI
Instituto Brasileiro de Relações com Investidores
27/agosto/08
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
6ª Enquete IBRI - Período de Silêncio
6
O IBRI realizou enquete
q
jjunto a seus associados sobre o Período
de Silêncio, notadamente em momentos de divulgação de
resultados ou na iminência de ato ou fato relevante.
Assim a enquete
q
não engloba
g
o Período de Silêncio q
quando de
ofertas públicas, sejam iniciais ou não.
Foram obtidas 45 respostas que representam 40 empresas. A
q
foi conduzida entre os dias 28 de jjulho e 15 de agosto.
g
enquete
2
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Utili
Utilização
ã do
d Período
P í d de
d Silêncio
Silê i é benéfica
b éfi ao mercado?
d ?
16%
48%
36%
Concordo totalmente
Concordo em parte
Discordo totalmente/em parte
Fonte: 6ª Enquete IBRI
3
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Período de Silêncio regido por auto-regulação
auto regulação
7%
16%
39%
38%
Concordo totalmente
Concordo em parte
Não concordo nem discordo
Discordo totalmente/em parte
Fonte: 6ª Enquete IBRI
4
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Período de Silêncio limita informação aos analistas?
22%
29%
11%
38%
Concordo totalmente
Concordo em parte
Não concordo nem discordo
Discordo totalmente/em parte
Fonte: 6ª Enquete IBRI
5
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Devem as Cias explicitar na Política de Divulgação a adoção
ou não
ã d
do P
Período
í d d
de Silê
Silêncio?
i ?
13%
2%
16%
69%
Concordo totalmente
Concordo em parte
Não concordo nem discordo
Discordo totalmente/em parte
Fonte: 6ª Enquete IBRI
6
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Cias adotam formalmente política de Período de Silêncio?
44%
56%
Fonte: 6ª Enquete IBRI
Sim
Não
7
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Se não, por quê? ((múltipla escolha))
30
25
24
20
20
20
20
20
12
15
10
4
5
0
Adota
informalmente o
Período de
Silêncio
Perda
oportunidade
captar novos
investidores
Fonte: 6ª Enquete IBRI
Não p
previne
vazamento
involuntário de
informações
Interfere na
condução da
comunicação da
empresa com o
mercado
Tem p
planos p
para
implementar
Adota
parcialmente o
Período de
Silêncio
Outros
8
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
90
Por que adotou a Política de Período de Silêncio
85
(múltipla escolha)
75
80
70
60
45
50
30
40
30
10
20
10
0
Previne vazamento
involuntário de
informações
Fonte: 6ª Enquete IBRI
Auxilia na equânime
comunicação da
empresa com o
mercado
Não prejudica a
comunicação da
empresa com o
mercado
Preserva as ações
da empresa de
oscilações na Bolsa
Outros motivos
9
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Período de Silêncio definido ou não na Política de Divulgação?
25%
Sim
Não
75%
Fonte: 6ª Enquete IBRI
10
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Definida também no site de RI?
45%
55%
Fonte: 6ª Enquete IBRI
Sim
Não
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6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
A Política p
prevê Período de Silêncio antes da divulgação
g ç dos
resultados trimestrais?
5%
Sim
Não
95%
Fonte: 6ª Enquete IBRI
12
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Quando inicia o Período de Silêncio antes da divulgação de
resultados?
10%
10%
80%
1 a 10 dias antes
11 a 15 dias antes
mais de 15 dias antes
Fonte: 6ª Enquete IBRI
13
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Quando encerra o Período de Silêncio após a divulgação de
resultados?
lt d ?
5%
No dia da divulgação
Mais q
que dois dias após
p
95%
Fonte: 6ª Enquete IBRI
14
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
A Política prevê Período de Silêncio antes da divulgação de
F t Relevantes?
Fatos
R l
t ?
Sim
Não
45%
55%
Fonte: 6ª Enquete IBRI
15
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Quando inicia o Período de Silêncio antes da divulgação de
F
Fatos
Relevantes?
R l
?
10%
40%
50%
11 a 15 dias antes
a partir do conhecimento do Fato
Nã é ffeito
Não
it
Fonte: 6ª Enquete IBRI
16
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Quando encerra o Período de Silêncio após a divulgação de
Fatos Relevantes?
40%
55%
5%
N di
No
dia d
da di
divulgação
l
ã
Mais que dois dias após
Não é feito
Fonte: 6ª Enquete IBRI
17
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Quais assuntos tem comunicação restrita no Período de
Silêncio? (múltipla escolha)
90
80
80
70
60
60
50
33
40
30
13
20
4
10
2
0
Resultados
futuros curto
prazo
Resultados
Desempenho
Qualquer
Informações
futuros longo qualitativo dos
assunto
sobre o
prazo
negócios
relacionado ao resultado a
negócio
ser divulgado
Fonte: 6ª Enquete IBRI
outros
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6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Quais públicos tem comunicação restrita no Período de
Silêncio? (múltipla escolha)
80
70
67
67
67
67
60
50
40
30
22
20
10
0
Anl Sell Side
Fonte: 6ª Enquete IBRI
Anl Buy Side
Acionistas/Inv.
Individuais
Imprensa
Outros
19
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Quais atividades são restritas?
(múltipla escolha)
80
75
69
69
70
63
60
56
50
38
40
31
30
20
6
10
6
0
Reuniões
públicas no
Brasil/Exterior
Reuniões
individuais
Fonte: 6ª Enquete IBRI
Entrevistas de
RI's p/
Imprensa
Teleconf.
públicas
Teleconf.
privadas
Comunicações Entrevistas p/ Não restringe
verbais
Imprensa de a forma, mas
c/públicos
outros
o teor
estratégicos
executivos
Outros
20
6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Algumas conclusões......
1) 84% dos entrevistados concordam totalmente ou em parte que o Período de
Silêncio é benéfico ao mercado
mercado.
2) 77% concordam totalmente ou em parte que o Período de Silêncio deva ser
regido por auto-regulação.
3) Somente 44% das cias adotam formalmente Política de Período de Silêncio,
contudo 24% o fazem informalmente e 20% tem planos para implementar. Destes
75% definem
d fi
o Período
P í d de
d Silêncio
Silê i na Política
P líti de
d Divulgação.
Di l
ã
4) Dentre os que adotam formalmente o Período de Silêncio, 85% acreditam
que previnem o vazamento involuntário de informações e 75% entendem que
auxilia na equânime comunicação da empresa com o mercado.
5)) Para os 56% q
que não adotam formalmente a Política de Período de Silêncio, não
o fazem, pois além dos 24% que o fazem informalmente, 20% apontaram a chance
de captar novos investidores, 20% entendem que não previne o vazamento de
informações involuntárias e outros 20% acham que interfere na comunicação entre
empresa e mercado.
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6ª Enquete IBRI – Período de Silêncio
Algumas conclusões......
6) 95% das Políticas prevêem Período de Silêncio antes da divulgação trimestral de
resultados, iniciando a grande maioria (80%) cerca de duas semanas antes.
7) Quanto ao Período de Silêncio antes de Fatos Relevantes, somente 55% o
prevêem em sua Política.
8) A
As principais
i i i atividades
ti id d restritas
t it durante
d
t o Período
P í d de
d Silê
Silêncio
i são
ã reuniões
iõ
públicas (75%), Reuniões Individuais e Entrevistas dos RI’s para a imprensa
(ambos com 69%) e Teleconferências Públicas e Privadas (respectivamente 63%
e 56%)
56%).
9) Os principais públicos com os quais se têm a comunicação restrita são os
Analistas Sell e Buy Side, Acionistas e Investidores e a Imprensa, todos
citados por 67% dos entrevistados.
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com Investidores
Geraldo Soares
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Instituto Brasileiro de Relações com Investidores
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