Processo de Alocação de
“Fundos de Fundos”
São Paulo, 02 de outubro de 2008
Como maximizar retornos minimizando riscos?
Diversificando o portifólio...
... e uma alternativa é a estrutura de “Fundos de Fundos”.
Estrutura de Fundos de Fundos
 O diferencial dessa estrutura é a otimização dos resultados, por
meio de uma alocação inteligente que considera a melhor relação
risco x retorno para um determinado objetivo pré-estabelecido...
 ... e desafio do gestor nesse tipo de fundo é identificar os
melhores
fundos
disponíveis
no
mercado
e
encontrar
uma
composição de carteira que se beneficie da diversificação entre
eles.
Estrutura SulAmérica de “Fundos de Fundos”
Processos da Estrutura de Fundo de Fundos
2
1
Monitoramento Fundos
do mercado
Definição do produto
7
Acompanhamento
3
Due Dilligence
Aderência à PI
4
Seleção gestores
Evolução
Rentabilidade
5
6
Aprovação em Comitê
Alocação
Risco
Processos da Estrutura de Fundo de Fundos
1
Definição do Produto:
 Tipo de fundo;
 Público-alvo;
 Políticas de investimento: retorno x risco.
Processos da Estrutura de Fundo de Fundos
2
Monitoramento da Indústria de Fundos:
 Acompanhamento dos fundos disponíveis no mercado
identificando alternativas de alocação e oportunidade de
criação de produtos;
 Banco de dados com informações históricas de patrimônio,
risco, retorno entre outras, criando “peer groups” de acordo
com características;
 Para avaliação serão utilizados indicadores de retorno e
risco, como desvio-padrão, índice de sharpe, retorno
absoluto, variação de PL, entre outros;
Processos da Estrutura de Fundo de Fundos
3
Due Diligence:
 Questionário encaminhado para os gestores, com
objetivo de apurar a capacidade técnica do gestor,
estrutura organizacional, política de continuidade de
negócios, controles internos, etc.
 Visitas aos gestores.
Processos da Estrutura de Fundo de Fundos
Due Diligence:
Processos da Estrutura de Fundo de Fundos
4
Seleção dos gestores:
 Após análise qualitativa dos questionários de due
diligence, o Comitê de Alocação aprova os gestores;
 O empresa de gestora deverá ter experiência mínima
sob gestão no segmento selecionado;
 Na seleção são avaliadas a estrutura operacional,
experiência da equipe, política de remuneração,
processos decisórios, e acesso ás informações.
Processos da Estrutura de Fundo de Fundos
5
Comitê de Alocação:
 aprovar o credenciamento dos gestores;
 composição do Comitê de Alocação:
 vice-Presidente
 superintendente de Crédito;
 superintendente de Risco;
 superintendente de Operações;
 superintendente de Produtos
 diretor Comercial – sem direito a voto
Processos da Estrutura de Fundo de Fundos
6
Alocação:
 A alocação será feita conforme o perfil dos fundos, em
linha com as metas de rentabilidade e risco.
 A diversificação da carteira busca a melhor relação
risco x retorno, utilizando-se o conceito de fronteira
eficiente.
 São utilizados limites de concentração.
Processos da Estrutura de Fundo de Fundos
7
Acompanhamento:
 Monitoramento da performance das alocações;
 Evolução dos fundos, com
rentabilidade, patrimônio, etc
relação
ao
risco,
 Panorama geral da carteira e seus ativos;
 Aderência do fundo à sua política de investimento;
 Análise de liquidez;
 Análise de estilo
 Acompanhamento sobre notícias sobre os gestores;
…da teoria para a prática...
Fundos com diferentes relações de risco x retorno
Diferentes retornos e riscos
Diferentes Estratégias
Matriz de correlação entre fundos
Análise de Sucesso – Fundo 1
Análise de Sucesso – Fundo 2
Análise de Sucesso – Fundo 3
Análise de Sucesso
Construindo portifólios...
Alocação: maximizando retorno com diferentes estratégias
Resultados comprovam que a diversificação de diferentes
estilos de gestão e estratégias, por meio da otimização de
portifólio, é um excelente mecanismo de se buscar um retorno
desejado com o menor risco possível.
Correlação Sul América Dinâmico
Fundo 1
Fundo 2
Fundo 3
Fundo 4
Fundo 5
Fundo 6
Fundo 7
Fundo 8
Fundo 9
Fundo 10
Fundo 11
Fundo 12
Fundo 13
Fundo 14
Fundo 15
Fundo 16
Fundo 17
Fundo 18
Fundo 19
Fundo 20
Fundo 21
-0,05
-0,09
-0,33
0,02
-0,33
-0,06
-0,14
-0,21
-0,26
-0,30
-0,37
-0,12
-0,16
-0,19
-0,16
-0,05
-0,07
-0,09
-0,33
-0,19
-0,12
Período: julho/07 a setembro/08
Composição de uma carteira com o Fundo Sul América Dinâmico
Retorno: 130,02% do CDI
Risco: 1,0948
Fundo A
Fundo B
Fundo D
Fundo E
Fundo C
Sul América Dinâmico
38,59%
Composição de uma carteira com o Fundo Sul América Dinâmico
Retorno: 130,71% do CDI
Risco: 1,4069
Fundo D
Fundo A
Fundo E
Fundo F
Fundo B
Fundo C
Sul América Dinâmico
Fundo G
15%
Oportunidades
 Fundos Multimercados enquadrados na Resolução 3456;
 Fundos Multimercados para os 3% livres;
SulAmérica Institucional Multimanagers
SulAmérica Institucional Multimanagers FIC de FI Multimercado
Produto
O
SulAmérica
Institucional
Multimanagers
FIC
de
FI
Multimercado é um produto que oferece a oportunidade de
diversificação de portfólio, utilizando para isso uma estrutura de
fundo de fundos (FIC de FI) que permite alocação em diversos
ativos, gestores e estratégias do mercado, visando compor uma
carteira com risco adequado.
Diferencial
O diferencial desse produto é oferecer ao investidor qualificado e
Institucional uma opção de diversificação entre ativos, gestores e
estratégias, que podem trazer ganho diferenciado, respeitando os
limites de enquadramento estabelecidos na Resolução 3456.
SulAmérica Institucional Multimanagers FIC de FI Multimercado
Política de Investimento
O Fundo investirá em cotas de fundos de diferentes gestores, sem
obrigatoriedade de alocar nos fundos com gestão da SulAmerica,
porém a política de investimentos do fundo aderirá a legislação 3456.
Esse fundo é adequado principalmente aos clientes Institucionais.
Características
Valor Inicial
R$ 300.000,00
Valor de Movimentação
R$ 5.000,00
Valor de Permanência
R$ 300.000,00
Tx. de Administração
0,30 % aa
Quotas de Aplicação
D+0
Quotas de Resgate
D+0
Liquidação
D+1
SulAmérica Inflatie FI Renda Fixa Longo Prazo
SulAmérica Inflatie FI Renda Fixa Longo Prazo
O Produto
É um fundo de renda fixa que tem como objetivo alocar,
preferencialmente, seus recursos em títulos atrelados ao IPCA*
(NTN-B), acrescidos de taxa de juro.
Conceitualmente, definimos a parte de juros, como sendo “juro
real”, que é a taxa nominal descontada a inflação.
Inflação
Juros
Nominais
Juros
Juros
Reais
Reais
*IPCA – Índice de Preço ao Consumidor Amplo (IBGE)
SulAmérica Inflatie FI Renda Fixa Longo Prazo
SulAmérica Inflatie FI Renda Fixa Longo Prazo
Investidores
Recomendado para investidores que buscam no longo prazo*,
retornos acima do IPCA, aproveitando-se do nível dos juros reais
no Brasil e também para os que tem passivos corrigidos por
índices de preço, como os Fundos de Pensão. O fundo está
adequado à Resolução 3456 do Conselho Monetário Nacional.
*horizonte de investimento: 12 meses
SulAmérica Inflatie FI Renda Fixa Longo Prazo
Por que investir no Inflatie?
Taxas de juros reais atrativas e superiores às negociadas há um ano.
Taxas das NTN-B (juro real)
10,00%
9,50%
9,00%
8,50%
8,00%
7,50%
7,00%
6,50%
6,00%
5,50%
curva de juros em 30/09/2008
curva de juros em 01/08/2007
Fonte: Andima – taxas indicativas
SulAmérica Inflatie FI Renda Fixa Longo Prazo
vencimentos
15 maio, 2045
15 maio, 2035
15 novembro, 2033
15 agosto, 2024
15 março, 2023
15 maio, 2017
15 maio, 2015
15 novembro, 2013
15 maio, 2013
15 agosto, 2012
15 maio, 2011
15 agosto, 2010
15 novembro, 2009
15 maio, 2009
5,00%
SulAmérica Inflatie FI Renda Fixa Longo Prazo
Características
 Aplicações: conversão cota de D+0;
 Resgates: conversão da cota de D+2 e crédito D+3 úteis;
 Cota: Fechamento
 Administrador e Gestor: Sul América Investimentos DTVM S/A;
 Custódia e Controladoria: Banco Itaú S/A;
 Taxa de Administração: 0,50% a.a.
 Taxa de Performance: 20% sobre o que exceder o IMA-B;
 Tipo: Fundo de Renda Fixa Longo Prazo
 Código ANBID: 212.873
SulAmérica Inflatie FI Renda Fixa Longo Prazo
Obrigado pela atenção!
Marcelo Bonini
(011) 3779-4835
marcelo.bonini@sulamérica.com.br