21 de maio de 2013
Reunião Matinal
Relatórios/
Destaques/
 Destaques
Abertura
 Visão Macroeconômica
Mercados e commodities seguem indefinidos esta manhã.
 Cotações
 Painel Corporativos
Fechamento da Sessão Anterior
 Proventos
O Ibovespa subiu 0,97%, a 55.700 pontos.
 A Hora do Gráfico (IBOV)
Painel Corporativo
 A Hora do Gráfico (Fique de Olho)

(+) Setor de Telecom (VIVT4, OIBR4, TIMP3).
 Acompanhamento

(-) HRT (HRTP3): Campanha exploratória na Namíbia.
 Recomendações

(-) Oi (OIBR4): Oi pode ter grau de investimento afetado.

(+) Ambev (AMBV4): IPI menor para refrigerante.

(-) CSN (CSNA3): CSN tenta evitar saída dos sócios asiáticos.

(=) Vale (VALE5): Governo deve definir cobrança sobre o minério.
 Agenda Semanal
 Disclaimer
Bolsas ∆%/
Índice
Agenda
Hora
Local
Indicador
Data
Expec.
Ant.
terça-feira, 21 de maio de 2013
Pontos
Dia
Mês
Ibovespa
55.701
1,0
(0,4)
Dow Jones
15.335
(0,1)
3,3
S&P 500
1.666
(0,1)
4,3
03:00
GER
Preços do produtor (a.m.)
Abr
-0.1% -0.2%
FTSE 100
6.756
0,5
5,1
05:30
UK
IPC (a.m.)
Abr
0.4%
C AC 40
4.023
0,5
4,3
05:30
UK
Índice de preços ao consumidor
Abr
249.9 248.7
0.3%
DAX
NIKKEI 225
SHASHR
8.456
0,7
6,9
15.361
1,5
10,8
2.407
0,8
-
Maiores Altas e Baixas /
Nome
Ticker
∆%
VALE SA
VALE3
3,9
VALE SA-PF
VALE5
3,8
ELETROBRAS
ELET3
3,8
SABESP
SBSP3
3,5
OGX-ORD
OGXP3
(2,8)
GAFISA
GFSA3
(2,1)
OI SA-PREF
OIBR4
(2,0)
C ESP-PREF B
C ESP6
(2,0)
1- P articipação no índice Ibo vespa
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Visão Macroeconômica/
Principais Mercados/
Ásia
A Bolsa de Tóquio encerrou a sessão de terça-feira em alta de 0,13%. China Xangai fechou em +0,22%.
Europa
A inflação registrou queda de 0,4% em abril no Reino Unido, a 2,4% em ritmo anual, anunciou o Escritório Nacional de Estatísticas
(ONS). A queda do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) em relação aos 2,8% (ritmo anual) de março foi provocada pela primeira redução em quatro ano dos preços dos transportes, estimulada pela baixa dos combustíveis e das tarifas aéreas, segundo o ONS. Em ritmo
mensal, a inflação subiu 0,2% em abril.
EUA
A agenda desta 3ª feira é pouco movimentada, mas chama atenção pelo discurso dos representantes do FED.
Brasil
O presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, vai hoje, às 15h, à audiência pública na Comissão Mista de Planos, Orçamentos Públicos e Fiscalização, CMO, na Câmara dos deputados.
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Cotações/
Commodities Index ∆%/
Bolsas Internacionais ∆%/
Índice
Pais
Pontos
Dia
Mês
2013
Índice
Cotação
Dia
Mês
2013
Grãos
Américas
Ibovespa
Brasil
55.701
1,0
(0,4)
(8,6)
Soja
1.464,5
1,1
4,7
4,1
Dow Jones
EUA
15.335
(0,1)
3,3
18,5
Milho
649,5
(0,5)
(0,1)
(6,5)
S&P 500
EUA
1.666
(0,1)
4,3
18,8
Trigo
685,3
0,3
(6,3)
(13,8)
MEXBOL
México
41.080
(1,7)
(2,8)
(6,0)
Agrícolas
Açucar
16,8
(0,5)
(4,5)
(14,6)
85,8
(0,7)
(1,9)
12,0
135,2
(1,3)
0,0
(11,3)
Zona do Euro
FTSE 100
Reino Unido
6.756
0,5
5,1
14,0
Algodão
C AC 40
França
4.023
0,5
4,3
11,1
C afé
DAX
Alemanha
8.456
0,7
6,9
11,1
Suco de Laranja
4,7
C acau
IBEX
Espanha
8.515
(0,8)
1,1
143,8
1,3
2,4
10,7
2.301,0
0,0
(2,8)
1,5
96,7
0,7
3,5
4,4
Energia
Ásia
NIKKEI 225 Japão
SHASHR
Shangai
HANG SENG Hong Kong
15.361
1,5
10,8
47,8
Petróleo Bruto (WTI)
2.407
0,8
-
3,0
Óleo C alefação
295,1
0,5
3,9
(1,5)
3,6
RBOB Gasolina
290,6
(0,0)
3,7
1,7
4,1
0,9
(5,8)
13,2
23.493
-
3,3
GásNatural
Bolsa Nacional ∆%/
Índice
Ticker
Pontos Dia
Mês
2013
Metais
1.384,1
1,4
(6,0)
(16,6)
Ibovespa
IBOV
55.701
1,0
(0,4)
(8,6)
Prata
22,6
1,0
(6,6)
(24,9)
IBX
IBX
22.060
1,1
1,7
0,4
C obre
336,0
1,1
5,4
(6,9)
Small C aps
SMLLBV
1.490
0,1
0,1
(3,5)
C onsumo
IC ONBV
2.506
0,4
3,4
5,4
Boi Gordo (EUA)
119,2
0,5
(2,8)
(9,2)
Financeiro
IFNC BV
4.333
1,3
4,0
7,9
Porco Magro
91,5
0,6
(1,5)
(7,6)
Industrial
INDX
12.151
0,2
1,1
0,0
Imobiliário
IMOBBV
829
(0,3)
0,8
(9,6)
Performance Setorial
Diária ∆%
Mineração e Siderurgia
Infraestrutura
Financeiro
Ouro
Criação
Moedas ∆%/
Divisa
Ticker
Cotação
Dia
Mês
2013
Dólar/Real
USDBRL
2,04
0,2
1,9
(0,4)
Euro/Real
EURBRL
2,63
0,6
(0,3)
(2,9)
Euro/Dolar
EURUSD
1,29
0,3
(2,2)
(2,5)
Yuan/Dólar
C NYUSD
0,16
0,0
0,4
1,6
Yen/Dólar
JPYUSD
0,01
1,0
(4,7)
(16,0)
Indicadores Econômicos /
Energia Elétrica
Unidade
2013E* 2014E*
∆
Petróleo & Gás
Selic
fim período
8,25%
8,25%
0,0 p.p.
Varejo e Consumo
IPC A
% ao ano
5,80%
5,80%
0,0 p.p.
IGP-M
% ao ano
4,50%
5,30%
0,8 p.p.
PIB
% ao ano
2,98%
3,50%
0,5 p.p.
Aviação e Logística
Construção Civil
*Fo nte: B o letim Fo cus
Papel & Celulose
Telecomunicações
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
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Painel Corporativo/
(+) Setor de Telecom (VIVT4, OIBR4, TIMP3).
- Brasil chega a 264,55 milhões de linhas de telefone celular.
O Brasil encerrou abril com 264,55 milhões de linhas ativas na telefonia móvel, com cerca de 500 mil novas habilitações somente no mês passado, de acordo com os dados divulgados nesta segunda-feira (20/5) pela Agência Nacional de Telecomunicações
(Anatel). A quantia total representa um crescimento marginal de 0,19%. No quarto mês
de 2013, foram 211,22 milhões de acessos pré-pagos, ou 78,94% do total, e 53,33 milhões de pós-pagos (ou 20,16%). Na divisão por empresas, a Vivo manteve a ponta, com
participação de mercado de 28,83%. Na sequência aparecem Tim (27,01%), Claro
(24,98%) e Oi (18,77%).
TELEF BRASI-PREF
Recomendação
Atrativa
Setor
Telefonia
Valor de Mercado (MM)
C otação
R$ 53,86
Preço Alvo¹
R$ 56,99
Upside
5,8%
Máx e Min 52 sem. R$ 54,55 - R$ 42,78
Volume Méd. 30D (M)
- Sistema vai permitir pagamentos e transferências via SMS, diz ministério.
Dividend Yield
O secretário de Telecomunicações do Ministério das Comunicações, Maximiliano Martinhão, disse nesta segunda-feira (20) que o sistema de pagamento móvel vai permitir que
brasileiros façam pagamentos e transferências de valores por meio de envio de mensagem de celular (SMS). O pagamento móvel (mobile payment) foi regulamentado por
meio da medida provisória 615, publicada na edição desta segunda do Diário Oficial da
União. Segundo Martinhão, esse tipo de transação já é possível hoje no país, mas não é
difundida justamente porque faltava a regulamentação. O Ministério das Comunicações e
o Banco Central ainda precisam detalhar algumas das regras, o que deve acontecer até
novembro. Depois disso, a expectativa é que o serviço de pagamento móvel comece a se
popularizar. Segundo a Agência Nacional de Telecomunicações (Anatel) o Brasil tem hoje
pouco mais de 260 milhões de linhas ativas de celular. O uso do serviço de pagamento
pode ser feito por meio de qualquer aparelho, desde que seja possível enviar e receber
SMS. Não é preciso um smartphone (com acesso à internet). “O processo para uso do
mecanismo será tão fácil quanto enviar um SMS. E a inserção de recursos será tão simples quanto recarregar um celular pré-pago”, disse Martinhão durante entrevista no Banco Central em que foram dados detalhes sobre a MP.
Beta
- Linhas 4G crescem mais de 3 vezes em dois meses.
R$ 72,2
7,3%
0,7
P/L 2013E¹
13,5x
Fo nte: A nálise XP e B lo o mberg
1- Co nsenso de mercado B lo o mberg
OI SA-PREF
Recomendação
Setor
Neutra
Telefonia
Valor de Mercado (MM)
R$ 8.103,8
C otação
R$ 4,80
Preço Alvo¹
R$ 7,72
Upside
60,9%
Máx e Min 52 sem. R$ 9,497 - R$ 4,21
Volume Méd. 30D (M)
O início da oferta mais ampla da internet móvel de quarta geração (4G) em abril fez o
número linhas desse segmento crescer mais de três vezes na comparação com março, de
acordo com dados da Agência Nacional de Telecomunicações (Anatel). Em março havia
apenas 14,7 mil acessos de 4G no país, número que subiu para 48,4 mil linhas no mês
passado. Apesar de esse número ser irrisório frente às quase 265 milhões de linhas ativas no país em abril, o setor tem trabalhado com uma previsão de 4 milhões de habilitações 4G até o fim do ano, conforme falou recentemente o presidente da Anatel, João
Rezende. A Claro e a Oi foram as primeiras que anunciaram a oferta mais ampla de serviços 4G nas cidades-sede da Copa das Confederações, a partir de meados de abril, enquanto Vivo e TIM esperaram até o último dia do mês, prazo final dado pela Anatel, para
revelarem seus serviços.
Dividend Yield
De acordo com a nossa visão, o serviço de telefonia celular atingiu uma fase de
maturidade no Brasil, pelo menos no número de linhas ativas. Enquanto vemos
pouco potencial de crescimento no número de linhas, vale lembrar que o setor
tem potencial de crescimento em outras áreas, tais como o uso de dados, banda
larga e soluções de pagamentos móveis. Também vale lembrar que os dados e
outros serviços são significativamente mais rentáveis do que o serviço de voz, e
que estes serviços têm penetração de mercado relativamente baixa no país.
Valor de Mercado (MM)
Beta
R$ 44,0
25,4%
0,8
P/L 2013E¹
8,8x
Fo nte: A nálise XP e B lo o mberg
1- Co nsenso de mercado B lo o mberg
TIM PART
Recomendação
Setor
C otação
Preço Alvo¹
Upside
Telefonia
R$ 20.090,5
R$ 8,31
R$ 10,45
25,8%
Máx e Min 52 sem. R$ 11,45 - R$ 6,66
Volume Méd. 30D (M)
Dividend Yield
Beta
P/L 2013E¹
Fo nte: A nálise XP e B lo o mberg
1- Co nsenso de mercado B lo o mberg
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R$ 58.262,9
R$ 34,2
1,8%
0,8
13,0x
Painel Corporativo/
(-) HRT (HRTP3): Campanha exploratória na Namíbia.
A HRT disse ter encontrado óleo em seu programa de perfuração offshore na Namíbia,
mas não em volume comercial, de acordo com fato relevante nesta segunda-feira. O poço
Wingat-1 2212/07/1 está localizado na Petroleum Exploration License 23 (PEL-23), na
Bacia de Walvis, informou a HRT. A perfuração teve início em março e atingiu a profundidade final de 5 mil metros. Segundo a HRT, com as informações obtidas com os resultados de estudos preliminares dos dados do poço foram identificadas "duas rochas geradoras bem desenvolvidas, ricas em carbono orgânico e ambas na janela geradora de óleo. O
poço também encontrou diversos reservatórios arenosos de pequena espessura saturados de óleo", diz o documento. Além disso, não foram identificadas zonas portadoras de
água na seção perfurada. O poço está sendo "tamponado e abandonado". "Os resultados
do poço Wingat-1 fornecem informações importantes que irão calibrar e orientar as próximas ações de exploração da HRT na Bacia de Walvis", disse a HRT. Segundo a companhia, as rochas geradoras presentes no poço apresentam potencial de carga para outros
intervalos de reservatórios de outros prospectos identificados na licença, incluindo o Prospecto Murombe, o próximo a ser perfurado. A HRT é a operadora de 10 blocos no offshore da Namíbia. A Galp Energia, com 14 por cento de participação, é a parceira da HRT na
perfuração de três poços na atual campanha exploratória.
A declaração de não comercialidade de um importante poço na Namíbia é sem
dúvida um evento NEGATIVO e deve repercutir em suas ações nestas ações. A
companhia que apresentou quedas sequenciais nas últimas sessões (chegando a
perder ~30% de seu valor de mercado), ainda terá um grande e custoso trabalho pela frente na Namíbia. Mediante a notícia decepcionante, reiteramos nossa
recomendação de não exposição na companhia, uma vez que seus principais
nichos de exploração exigem um elevado capex e um baixo histórico de perfurações.
(-) Oi (OIBR4): Oi pode ter grau de investimento afetado.
A Oi pode ter seu grau de investimento afetado devido ao seu alto nível de endividamento, diz relatório da Moody´s. A agência de classificação de risco diz que a empresa pode
ter sua nota rebaixada (de Baa3 para Ba1). Em março de 2013, a Oi registrou uma dívida
líquida de R$ 27,495 bilhões, valor bem superior aos R$ 16,8 bilhões obtidos em março
de 2012. Já a dívida bruta consolidada da companhia totalizou R$33,6 bilhões no primeiro trimestre de 2013, um aumento de 2% quando comparada ao trimestre anterior deste
ano. Segundo a Moody´s, hoje a relação entre a dívida líquida e a geração de caixa da
tele está em 4,2 vezes. De acordo com o relatório, a empresa deve reduzir essa relação
para 3,5 vezes nos próximos doze meses. Mas a Moody´s admite, em seu relatório, que a
companhia terá dificuldades devido ao elevado nível de concorrência no país, o que vai
forçar mais investimentos em infraestrutura, e a política de pagamento de dividendos, de
R$ 2 bilhões só neste ano. "Um rebaixamento do rating da Oi pode ocorrer por uma falha
da empresa em reduzir a alavancagem através de uma melhor e sustentável geração de
caixa ou outras iniciativas, como a venda de ativos, nos próximos seis a 12 meses. Tendências operacionais negativas que resultariam na redução de sua margem, na queda da
receita ou na perda de participação de mercado também poderiam resultar em um rebaixamento do rating da Oi para Ba1", disse a Moody´s.
Vemos esta notícia como negativa, no entanto esperada. O nível de endividamento da Oi tem preocupado há algum tempo e o preço da ação sofreu por causa disso e de outros fatores. Do ponto de vista dos acionistas, também é preocupante que, no atual nível de endividamento, seja improvável a empresa pagar
quaisquer dividendos. Embora vejamos potencial para valorização na Oi, lembramos que esta é provavelmente a empresa de maior risco no setor.
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HRT PARTICIPACOE
Recomendação
-
Setor
Petróleo e Gás
Valor de Mercado (MM)
R$ 968,4
C otação
R$ 3,28
Preço Alvo¹
R$ 5,99
Upside
82,7%
Máx e Min 52 sem.
R$ 8,13 - R$ 3,07
Volume Méd. 30D (M)
R$ 16,2
Dividend Yield
-
Beta
0,6
P/L 2013E¹
-
Fo nte: A nálise XP e B lo o mberg
1- Co nsenso de mercado B lo o mberg
OI SA-PREF
Recomendação
Setor
Valor de Mercado (MM)
Neutra
Telefonia
R$ 8.103,8
C otação
R$ 4,80
Preço Alvo¹
R$ 7,72
Upside
60,9%
Máx e Min 52 sem. R$ 9,497 - R$ 4,21
Volume Méd. 30D (M)
Dividend Yield
Beta
P/L 2013E¹
Fo nte: A nálise XP e B lo o mberg
1- Co nsenso de mercado B lo o mberg
R$ 44,0
25,4%
0,8
8,8x
Painel Corporativo/
(+) Ambev (AMBV4): IPI menor para refrigerante.
A indústria de refrigerantes ganhou um empurrão ontem, com a retomada da redução da
alíquota do IPI para a fabricação de refrigerantes que contêm suco de frutas ou extratos
de sementes de guaraná e de açaí. A alíquota do IPI para a bebida feita à base de açaí
ou guaraná será reduzida em 50%. Para refrigerantes com suco de frutas, a diminuição
será de 25%. O IPI diferenciado para as duas categorias era praticado desde 1974 e foi
suspenso pelo governo em setembro de 2012. A partir de agora, o refrigerante de guaraná retoma o mesmo índice de redução do ano passado. Já aqueles que contêm suco de
fruta terão redução de alíquota menor - anteriormente também tinham desconto de 50%.
A medida entrou em vigor ontem, com a publicação no Diário Oficial. Do mercado de
refrigerantes, que faturou R$ 53,9 BI em 2012, 54% correspondem a bebidas de cola,
20% à base de guaraná e o restante contém sucos de frutas (laranja, uva, limão, abacaxi, maracujá e maçã) em sua composição.
Notícia marginalmente positiva para a Ambev, que é a maior fabricante de bebidas do país e dona do Guaraná Antarctica. Ano passado a empresa teve que reajustar preços acima da inflação para repassar o aumento do imposto, o que afetou a demanda. No entanto, a administração ainda não se pronunciou sobre a
medida.
(-) CSN (CSNA3): CSN tenta evitar saída dos sócios asiáticos.
Benjamin Steinbruch tem um encontro importante nos próximos dias para discutir o futuro da Nacional de Minérios (Namisa). O empresário vai se reunir com o presidente da
trading japonesa Itochu, conforme apurou o Valor. A Itochu, com 22% da Namisa, é a
líder do consórcio, que conta com as siderúrgicas japonesas JFE Steel, Kobe Steel e Nisshin Steel, a sul-coreana Posco e a taiwanesa China Steel Corp. O objetivo da reunião é
avançar negociações para chegar a um acordo que evite que seus sócios na Namisa, mineradora de ferro na qual a CSN tem 60% e os asiáticos 40%, não exerçam seu direito
de se retirar da sociedade em julho. Essa opção, ou "put", está prevista no acordo de
acionistas para o caso de não serem cumpridas ou sanadas certas obrigações em determinados prazos acertados e no caso de se chegar a uma situação de "impasse extremo".
Trading Itochu e usinas de aço do Japão e Coreia do Sul pagaram US$ 3,1 BI por 40% do
capital da mineradora.
AMBEV-PREF
Recomendação
Atrativa
Setor
C onsumo
Valor de Mercado (MM)
R$ 270.243,7
C otação
R$ 86,75
Preço Alvo¹
R$ 91,34
Upside
5,3%
Máx e Min 52 sem.
R$ 94,289 - R$ 72,049
Volume Méd. 30D (M)
R$ 170,4
Dividend Yield
2,8%
Beta
0,6
P/L 2013E¹
24,2x
Fo nte: A nálise XP e B lo o mberg
1- Co nsenso de mercado B lo o mberg
SID NACIONAL
Recomendação
Não Atrativa
Setor
Siderurgia
Valor de Mercado (MM)
R$ 9.987,1
C otação
R$ 6,85
Preço Alvo¹
R$ 11,23
Upside
Máx e Min 52 sem.
63,9%
R$ 14,55 - R$ 6,5
Volume Méd. 30D (M)
Dividend Yield
Beta
P/L 2013E¹
Fo nte: A nálise XP e B lo o mberg
1- Co nsenso de mercado B lo o mberg
Análise XP Investimentos | www.xpi.com.br
R$ 51,7
8,6%
1,3
9,5x
Painel Corporativo/
(=) Vale (VALE5): Governo deve definir cobrança sobre o
minério.
VALE SA-PF
Recomendação
Atrativa
O governo federal está pronto, enfim, para anunciar o novo Código de Mineração. Depois
de quase cinco anos em formulação em Brasília, a revisão do código original, editado em
1967, já recebeu o sinal verde da presidente Dilma Rousseff. Com a viagem do ministro
de Minas e Energia, Edison Lobão, a Viena (Áustria), semana que vem, o novo código só
deve ser anunciado em junho. A principal taxa cobrada das mineradoras, a CFEM, será
elevada em praticamente todos os setores. Segundo estudos técnicos do governo, a arrecadação da CFEM deve passar de R$ 1,8 bilhão por ano para cerca de R$ 4,2 bilhões anuais.
Setor
No caso do minério de ferro, a CFEM deve passar dos atuais 2% para 4% sobre o faturamento. Até mesmo minérios pouco produzidos no País, como o diamante, vão ter taxação
maior - a CFEM deve passar de 0,2% para 1% sobre o faturamento. Além de mudar a
alíquota, o governo vai alterar a base de incidência da CFEM. Hoje, a taxa incide sobre o
faturamento líquido, e será cobrada no faturamento bruto das empresas.
Dividend Yield
Tal como ocorre na área de petróleo e gás natural, o governo vai definir blocos territoriais
de jazidas e minas que serão ofertados, por leilões públicos, à iniciativa privada. A operação das empresas que vencerem as disputas será acompanhada de perto pelo governo,
que espera ampliar a competição no setor de mineração e, também, os investimentos. As
empresas que vencerem os leilões poderão explorar o território por 30 anos, prorrogáveis
por 20 anos. O governo quer acabar com a “exploração infinita” de minas e jazidas.
1- Co nsenso de mercado B lo o mberg
O mercado aguarda com grande expectativa alguma definição quanto à questão
da cobrança sobre o minério de ferro. A Vale conquistou duas importantes vitórias em Brasília: (i) governo recuou da ideia de introduzir uma cobrança de participações especiais sobre jazidas e minas de grande produtividade; (ii) governo
voltou atrás nos planos de elevar a CFEM sobre o minério de ferro a 6% - será
de 4%. Acreditamos sim numa reação positiva do mercado simplesmente pela
definição desta questão.
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Valor de Mercado (MM)
Mineração
R$ 172.585,1
C otação
R$ 31,05
Preço Alvo¹
R$ 47,44
Upside
52,8%
Máx e Min 52 sem. R$ 43,09 - R$ 29,56
Volume Méd. 30D (M)
Beta
P/L 2013E¹
Fo nte: A nálise XP e B lo o mberg
R$ 723,4
6,6%
1,2
6,6x
Proventos/
Lista de empresas que anunciaram pagamento de proventos
Empresa
Código
Data Ex
Data de
PGTO
Líquido
Bruto
Tipo
Frequência
Yield do
Provento
Yield da
Empresa
(12m)
ALPARGATAS-PREF
ALPA4
20/05/2013
19/06/13
-
-
JC P
Irregular
-
1,8%
AREZZO INDUSTRIA
ARZZ3
01/07/2013
31/07/13
0,085
0,100
JC P
Irregular
0,2%
1,4%
BANESTES
BEES3
03/06/2013
01/07/13
0,002
0,002
JC P
Anual
0,4%
5,9%
BM&FBOVESPA SA
BVMF3
22/05/2013
07/06/13
0,022
0,026
JC P
Irregular
0,2%
3,8%
BRADESC O SA
BBDC 3
04/06/2013
01/07/13
0,016
0,019
JC P
Irregular
0,0%
2,6%
BRADESC O SA-PREF
BBDC 4
04/06/2013
01/07/13
0,018
0,021
JC P
Irregular
0,1%
2,9%
BANC O DO BRASIL
BBAS3
22/05/2013
31/05/13
0,098
0,098
Dividendo
Trimestral
0,4%
6,4%
GERDAU SA
GGBR3
20/05/2013
29/05/13
-
-
Dividendo
Trimestral
-
2,1%
GERDAU-PREF
GGBR4
20/05/2013
29/05/13
-
-
Dividendo
Trimestral
-
1,9%
MET GERDAU SA
GOAU3
20/05/2013
29/05/13
-
-
Dividendo
Trimestral
-
2,4%
MET GERDAU-PREF
GOAU4
20/05/2013
29/05/13
-
-
Dividendo
Trimestral
-
1,9%
MARC OPOLO-PREF
POMO4
24/06/2013
30/09/13
0,030
0,035
JC P
Anual
0,2%
2,3%
UNIC ASA INDUSTRI
UC AS3
21/05/2013
29/05/13
0,394
0,394
Dividendo
Irregular
4,2%
5,7%
Fonte: Análise XP e Bloomberg
1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg.
2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)
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A Hora do Gráfico/
Índice Ibovespa/
IBOV (gráfico diário)
IBOV (gráfico de 60 minutos)
O Ibovespa encerrou com uma alta de 0,97%, testando a MM21 dias e uma região de suporte por antigos fundos nos 55.000/54.200,
fechando com candle de força altista. Se continuar a força de compra, pode levar para a região de 56.400, em que temos uma forte resistência por antigos topos. Na contramão, se voltar a cair e perder os 54.200 com candle de força baixista, pode retomar a tendência de
baixa.
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A Hora do Gráfico/
Fique de Olho/
Klabin - KLBN4
Se nesta terça-feira romper com candle de força altista os 13,90, perto do final do pregão, pode dar boa oportunidade de compra pelo
método Lauro.
Cetip - CTIP3
Se nessa terça-feira romper com candle de força altista os 25,60 perto do final do pregão, pode dar boa oportunidade de compra pelo
método Lauro.
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Acompanhamento/
Carteiras Recomendadas
Top Picks
Ativo
Performance
Cotação
Atual¹ Semanal 4 semanas Em 2013
Data de
Compra
Inicial²
ItauUnibanco PN
ITUB4
18-mar-13
35,37
3,6%
7,0%
6,0%
-1,5%
Telefônica PN
VIVT4
06-mai-13
54,07
1,9%
2,9%
16,4%
0,2%
BR Malls Par ON
BRML3
13-mai-13
24,00
1,7%
2,3%
-10,0%
1,7%
Ultrapar ON
UGPA3
15-abr-13
55,63
1,6%
5,6%
26,1%
8,8%
All Amer Lat ON
ALLL3
08-mar-13
10,71
0,8%
3,1%
30,4%
5,1%
Top Picks
### #
1,9%
5,9%
23,0%
66,1%
Ibovespa
53.737
1,1%
2,4%
-9,4%
-17,8%
1- P reço s médio s
2 - P erfo rmance desde 3/5/2010
Performance
Carteiras Mensais
Semanal
Mensal
Em 2013
Em 2012
Inicial¹
0,9%
2,5%
-0,5%
34,5%
140,6%
Carteira XP Dividendos
0,5%
-0,2%
12,1%
18,1%
133,7%
Carteira XP Small Caps
-0,9%
-1,5%
1,8%
34,2%
-
Ibovespa
1,0%
-0,4%
-8,6%
7,4%
17,8%
Carteira Recomendada XP
1- P erfo rmance desde 30/4/2009
Performance
Carteira Gráfica
Semanal
Mensal
Em 2012
Inicial¹
Carteira Gráfica XP
0,91%
2,19%
-
4,37%
Ibovespa
0,97%
-0,37%
-
-3,09%
1- P erfo rmance desde 3/12/12
Long & Short (Fique de Olho)
Pares
-
Perfil
-
Setor
Long
Short
-
-
BTC¹
-
1- Este é apenas um indicativo de B TC, antes de mo ntar a o peração ele deve ser co nfirmado co m a mesa de aluguel
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Ratio
Atual
Gatilho
Média
Retorno
Potencial
-
-
-
-
Recomendações/
Mapa de Recomendações/
Nome
Código
Recomendação
Nome
Código
Recomendação
ANHANGUERA
AEDU3
Atrativa
IMC
IMC H3
Neutro
BRASILAGRO
AGRO3
Atrativa
ITAUSA-PREF
ITSA4
Neutra
ALLL3
Atrativa
JBS
JBSS3
Neutra
JSL SA
JSLG3
Neutra
METAL LEVE
LEVE3
Neutra
ALL AMERIC A LATI
ALPARGATAS-PREF
ALPA4
Neutra
ALIANSC E SHOPPIN
ALSC 3
Atrativa
MARISA LOJAS SA
AMAR3
Neutra
LIGHT SA
LIGT3
Neutra
AMBEV-PREF
AMBV4
Atrativa
RESTOQUE C OM
LLIS3
Neutra
ARTERIS SA
ARTR3
Atrativa
LLX LOGISTIC A SA
LLXL3
*** Restritos ***
AREZZO INDUSTRIA
ARZZ3
Atrativa
LOJAS RENNER SA
LREN3
Neutro
BANC O DO BRASIL
BBAS3
Neutra
MAGNESITA REFRAT
MAGG3
Neutra
BRADESC O SA-PREF
BBDC 4
Neutra
M DIAS BRANC O SA
MDIA3
Neutra
BRASIL BROKERS P
BBRK3
Atrativa
MILLS ESTRUTURAS
MILS3
Neutra
MPX ENERGIA SA
MPXE3
*** Restritos ***
MARFRIG
MRFG3
*** Restritos ***
MRV ENGENHARIA
MRVE3
Neutra
MULTIPLAN
MULT3
Neutra
BROOKFIELD
BISA3
Neutra
BRF SA
BRFS3
Não Atrativa
BR MALLS
BRML3
Atrativa
BR PROPERTIES SA
BRPR3
Neutra
BANRISUL-PREF B
BRSR6
Atrativa
IOC HP-MAXION
MYPK3
Atrativa
C C R SA
C C RO3
Neutra
OGX-ORD
OGXP3
*** Restritos ***
C OMGAS-PREF A
C GAS5
Neutra
OI SA-PREF
OIBR4
Neutra
GRAZZIOTIN
C GRA4
-
OSX BRASIL SA
OSXB3
*** Restritos ***
C IEL3
Atrativa
PAO AC UC A-PREF
PC AR4
Atrativa
C OELC E-PRF A
C OC E5
Neutra
PDG REALTY
PDGR3
Atrativa
SOUZA C RUZ
C RUZ3
Neutra
PETROBRAS
PETR3
Neutra
C OSAN
C SAN3
Atrativa
C OPASA MG - ORD
C SMG3
Neutra
SID NAC IONAL
C SNA3
Não Atrativa
C ETIP
C TIP3
Atrativa
EC ORODOVIAS
EC OR3
Atrativa
ELETROPAUL-PRF
ELPL4
Não Atrativa
EQUATORIAL E-ORD
EQTL3
Atrativa
ESTAC IO
ESTC 3
ETERNIT
ETER3
FERT HERINGER
FORJAS TAURUS
C IELO SA
RANDON PART-PREF
RAPT4
Neutra
RNEW11
-
SABESP
SBSP3
Atrativa
TIME FOR FUN
SHOW3
Neutro
SLC AGRIC OLA SA
SLC E3
Neutra
SAO MARTINHO
SMTO3
Atrativa
SONAE SIERRA BRA
SSBR3
Neutra
*** Restritos ***
SANTOS BRAS-UNIT
STBP11
Atrativa
Neutra
SUL AMERIC A-UNIT
SULA11
Neutra
FHER3
Atrativa
TRANSM ALIAN-UNI
TAEE11
-
FJTA4
Atrativa
TRAC TEBEL
TBLE3
Neutra
RENOVA ENERGIA
AES TIETE-PREF
GETI4
Neutra
TEC NISA
TC SA3
Não Atrativa
GERDAU SA
GGBR3
Atrativa
TEC HNOS SA
TEC N3
Neutra
GERDAU-PREF
GGBR4
Atrativa
TEGMA
TGMA3
Neutra
MET GERDAU-PREF
GOAU4
Atrativa
ULTRAPAR
UGPA3
Neutra
GRENDENE SA
GRND3
Neutra
USIMINAS
USIM3
Não Atrativa
GENERAL SHOPPING
GSHP3
Neutra
USIMINAS-PREF A
USIM5
Não Atrativa
HELBOR
HBOR3
Neutra
VANGUARDA AGRO S
VAGR3
Atrativa
C IA HERING
HGTX3
Atrativa
VALE SA-PF
VALE5
Atrativa
IDEIASNET
IDNT3
Neutra
TELEF BRASI-PREF
VIVT4
Atrativa
IGUATEMI
IGTA3
Atrativa
VALID SA
VLID3
-
*Fo nte: A nálise XP
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Agenda Semanal/
Hora
Local
Indicador
Data
Expec.
Ant.
Maio
--
0.28%
segunda-feira, 20 de maio de 2013
08:00
BRA
IGP-M Inflation 2nd Preview
08:30
BRA
C entral Bank Weekly Economists Survey
09:30
EUA
Índice atividade nat Fed C hicago
Abr
--
-0.23
15:00
BRA
Balança comercial (FOB) semanal
43586
--
$695M
terça-feira, 21 de maio de 2013
03:00
GER
Preços do produtor (a.m.)
Abr
05:30
UK
IPC (a.m.)
Abr
-0.1% -0.2%
0.4%
05:30
UK
Índice de preços ao consumidor
Abr
249.9 248.7
0.3%
quarta-feira, 22 de maio de 2013
05:00
EUR
BC E C onta corrente-Zona euro saz
05:30
UK
Bank of England Minutes
Mar
--
16.3B
05:30
UK
Vendas varejo ex comb auto(a.m.)
08:00
EUA
MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários
01/mai
Abr
0.1%
-0.8%
--
09:00
BRA
IBGE IPC A-15 (a.m.)
Maio
0.48% 0.51%
-7.3%
10:30
BRA
C onta corrente - mensal
Abr
-$7100M -$6873M
10:30
BRA
Investimentos estrangeiros
Abr
$4862M $5739M
11:00
EUA
Vendas de casas já existentes
Abr
4.99M 4.92M
11:00
EUA
Vendas casas existentes a.m.
Abr
1.3%
12:30
BRA
C entral Bank Posts C urrency Flows' Data for Prev. Week
15:00
EUA
Fed Releases Minutes from Apr 30 - May 1 FOMC Meeting
22:45
C HI
PMI flash manufatura HSBC
Maio
50.4
-0.6%
50.4
quinta-feira, 23 de maio de 2013
04:30
GER
PMI Manufatura
Maio
48.5
48.1
04:30
GER
Serviços PMI
Maio
50.0
49.6
05:00
EUR
PMI Manufatura
Maio
47.0
46.7
05:00
EUR
Serviços PMI
Maio
47.2
47.0
05:00
EUR
PMI C omposite
Maio
47.2
46.9
05:30
UK
PIB (tri)
1T
0.3%
0.3%
08:00
BRA
FGV IPC -S-Índ preços ao consumidor 01/mai
--
0.38%
09:00
BRA
Taxa de desemprego
Abr
5.7%
5.7%
09:30
EUA
Novos pedidos seguro-desemprego
01/mai
350K
360K
09:30
EUA
Seguro-desemprego
01/mai 3000K
3009K
09:58
EUA
Markit US PMI Preliminar
Maio
52.0
--
10:00
EUA
Índice de preços da casa própria a.m. Mar
0.8%
0.7%
11:00
EUR
C onfiança consumidor-Zona euro
Maio
-21.8
-22.3
11:00
EUA
Vendas casas novas a.m.
Abr
1.9%
1.5%
12:00
EUA
Atividade de fab pelo Fed de Kansas C ity
Maio
-5
-5
22:35
C HI
MNI May Flash Business Sentiment Indicator
sexta-feira, 24 de maio de 2013
03:00
GER
PIB sazonal (tri)
1T
0.1%
0.1%
05:00
GER
IFO - C lima de negócios
Maio
104.4
104.4
08:00
BRA
FGV C onfiança do C onsumidor
Maio
--
113.9
09:30
EUA
Pedidos de bens duráveis
Abr
1.6%
-5.7%
10:30
BRA
Total empr em aberto
Abr
--
2427B
10:30
BRA
%MsM empréstimos em circ
Abr
--
1.8%
10:30
BRA
Taxa de inadimplência de empréstimos Abr
pessoais --
7.6%
10:30
BRA
Empréstimos-Bancos privados
1246B
Abr
--
Sem data
20-21
BRA
C AGED C riação de empregos formais Abr
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215000 112450
Disclaimer/
Contatos/
Gustavo Carrizo
William Castro Alves
Analista, CNPI
Analista, CNPI-T
[email protected]
[email protected]
Analistas
C aio Sasaki, C NPI-T
Gustavo C arrizo, C NPI-T
Lauro Vilares, C NPI-T
Luiz Augusto C eravolo, C NPI-T
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(21)3265-3077
(21)3265-4469
(21)3265-3075
(21)3265-3334
Richard C ole, C NPI
Rossano Oltramari, C NPI
Tito Gusmão, C NPI-T
William Alves, C NPI
[email protected]
[email protected]
tito.gusmã[email protected]
[email protected]
(21)3265-3092
(21)3265-3927
(21)3265-3794
(21)3265-3796
Daniel C unha
Daniel Noronha
Martha Matsumura
Priscila Pereira
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(11)3636-3700
(21)3265-3780
(21)3265-4434
(21)3265-3369
Assistentes
Revisão
Yordanna C olombo
[email protected]
(51)3092-1608
1.
O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP
Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos Corretora”) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site http://www.cvm.gov.br > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP
Investimentos e no site http://www.xpi.com.br, da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro.
2.
Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (´XP Investimentos Corretora´) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar
sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas
confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis.
3.
O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado.
4.
O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM
n. 483/10.
5.
A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela
pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/10.
6.
Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma
decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora
se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
7.
Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas.
8.
A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos
seus problemas. Para contato, ligue 0800 722 3710.
9.
O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br.
10.
Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto.
11.
Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os
resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento.
12.
Essa operação foi executada seguindo conceitos da Análise Técnica como: tendência, suporte, resistência, candles, volume, médias móveis entre outros. Essas ferramentas visam a
identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, sempre com utilização de “stops” para limitar possíveis perdas.”
13.
Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela
XP Investimentos.
14.
Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida,
dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma
declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e
do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O
patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
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