Apresentação IME
Quem Somos
•
Empresa de investimentos fundada em 2011
•
Capital investido: recursos próprios dos sócios
•
Escritórios no Brasil e em Israel
•
Investimento típico: $100K-300K, em empresas em estágio inicial.
– Flexibilidade para outros valores e estágios
•
Foco: startups de Internet
Sócios
Daniel Cunha
•
•
•
Sócio na DealMaker há mais de 10 anos
Ex-CEO Softcorp, 2009-10
Board member da SoftCorp e do ISPM
Elad Cohen
•
•
•
Empreendedor em série
Expertise em performance marketing, processamento de pagamentos e gaming
Fundou e levou a Playtech (PTEC.L) até um IPO de ~$1Bi
Roi Carthy
•
•
•
Ex correspondente israelense do site TechCrunch
Head de Produtos na Soluto, 2010-11
Extensa rede de contatos, tanto em Israel como nos EUA
Portfolio - Brasil
Investimentos
Company Building
Portfolio - Israel
Investimentos
Estratégia de Investimento
•
Investimento Early-stage
– Produto em protótipo quase finalizado ou em estágio inicial de vendas
•
Foco em Brasil e Israel
– Não exclusivamente
•
Alinhado com as oportunidades de cada Mercado
– Israel: inovação é um forte driver, empresas globais
– Brasil: foco no Mercado interno, consumidor & B2B2C são as tendências
•
Nós analisamos:
i.
ii.
iii.
iv.
v.
O mercado é relevante, há espaço para escalar?
A proposta de valor é única e consistente?
O time de fundadores é muito bom?
Nós conseguimos adicionar algo mais além do dinheiro?
O preço está justo?
• Lideramos rounds, co-investimos e incubamos
Processo de avaliação
O Mercado é relevante, há espaço para escalar?
•
O que define um Mercado relevante?
–
–
–
–
–
–
–
–
Tamanho do Mercado
Tendência de crescimento
Tendências de consumo dentro do mercado
Fragmentação
Barreiras de entrada
Espaço para inovação
Capacidade de se diferenciar em relação aos concorrentes
Necessidade de capital/tamanho necessário para tornar-se lucrativo
Processo de avaliação
A proposta de valor é única e consistente?
•
Product/market fit:
–
–
–
–
–
–
A solução proposta resolve um problema/atende uma necessidade real?
Qual a percepção do consumidor em relação a proposta de valor?
Alguém já está tentando resolver esse problema e está sendo bem-sucedido?
Se sim, no Brasil ou fora? É uma proposta de valor que também serve para o brasileiro?
Como a proposta de valor se diferencia das soluções parecidas?
O cliente final está disposto a pagar pela sua solução?
Processo de avaliação
O time de fundadores é muito bom?
•
O time é capaz de colocar em prática a ideia proposta?
–
–
–
–
–
–
Qual a experiência prévia dos integrantes?
O time conhece bem o segmento de atuação da startup?
A formação técnica é sólida?
As competências dos co-fundadores são complementares?
É um time ou fundador único? São muitos fundadores ou 2-3?
Os líderes possuem bom relacionamento interpessoal, são capazes de liderar e delegar?
Eles já trabalharam juntos?
– O time transparece “brilho nos olhos” para resolver o problema?
– Esse é o negócio da sua vida?
Processo de avaliação
Nós conseguimos adicionar algo mais além de dinheiro?
•
Quais as atividades/features chave da startup, e em quais podemos contribuir?
–
–
–
–
–
–
–
Conseguimos acelerar o crescimento da empresa de alguma maneira?
Somos fundamentais para ajudar a definir a estratégia certa de crescimento?
Conhecemos o segmento de atuação?
Podemos facilitar contatos?
Tivemos experiências com produtos/serviços parecidos?
Conseguimos ajudar a melhorar o produto e experiência do usuário?
É possível ajudar a acelerar a curva de aprendizado do time?
Processo de avaliação
O preço está justo?
•
O valuation faz sentido para a Initial?
– De quantos % da empresa o empreendedor está disposto a abrir mão para receber o
investimento? -> Valuation
– De acordo com os benefícios que podemos trazer além do dinheiro, o valuation está
justo?
– De quanto o empreendedor precisa?
– O dinheiro vai ser usado para que, e é para durar quanto tempo?
– O valuation é próximo ao que tem sido praticado no Brasil e no segmento?
Processo de avaliação
Resumo da análise de desempenho de uma startup
•
A empresa está mostrando evolução?
–
–
–
–
–
–
A empresa conseguiu provar que há demanda pela sua solução?
Qual a tração atual da empresa?
Quais as taxas de crescimento? -> Evolução dos KPIs (dependem do tipo de negócio)
A startup conheceu e aprendeu sobreu o consumidor a fundo?
A startup testou e otimizou a precificação?
O produto evoluiu ao longo do tempo para satisfazer as demandas dos consumidores?
Tipos de investimento
Seed:
-
Primeiro round de investimento
Pode acontecer antes de qualquer receita, envolve P&D e protótipos
Provar a demanda
Early-stage:
-
Amadurecimento do produto
Investimento tipicamente em marketing/equipe/melhoria do produto
Provar o modelo de negócios/unit economics
Growth:
-
Expansão
Aceleração do crescimento
Exit:
-
Evento de liquidez
Realização do investimento -> lucro dos empreendedores e investidores
Tipos de investidores
Seed
Early-stage
Growth
Exit
Anjos
Outras formas de apoio que envolvem investimento, mas em menor escala:
-
Incubadoras
Aceleradoras
Programas governamentais/ONG’s
O grande objetivo: liquidez um dia
•
•
O grande objetivo do investidor, e também do empreendedor, é ter liquidez.
O que significa ter liquidez?
– É ter a sua empresa valorizada pelo mercado.
– A valorização e percepção dos benefícios que a empresa traz para a sociedade possibilita
o sucesso e o lucro, tanto do empreendedor como do investidor.
•
Os grandes cases de sucesso são amplamente divulgados:
– Facebook: 5% por $500k -> retorno de 20.000 vezes na saída.
•
A realidade:
–
–
–
–
Metade das empresas brasileiras fecha em até 3 anos
Chance de uma startup chegar a um valuation bilionário nos EUA: 0,07%
Retorno médio anual dos VC’s nos EUA (2003-2013): 7,9%
Múltiplo médio de saída dos investidores-anjo nos EUA (1997-2012): 2,6x
Desafios ao empreender
•
Perfil empreendedor e capacidade de empreender:
Características individuais
Capacidade técnica
Experiência
“Ter pelo menos duas pontas do triângulo é fundamental, três é o ideal.”
–
–
–
–
–
–
Montar um bom time, com excelente capacidade de execução
Captação de recursos
Sobreviver com recursos limitados
Gerenciamento de pessoas
Liderança e inspiração da equipe -> manter talentos que recebem menos que a média
Muito esforço, foco e trabalho -> alto nível de stress
Desafios específicos do Brasil
•
Burocracia e complexidade: regime fiscal (múltiplas camadas e taxas altas),
abertura e fechamento de empresas (cara e demorada), leis trabalhistas (demissão
extremamente onerosa).
•
Educação/experiência
•
Cultura: Penalização pelo fracasso, muito diferente dos EUA.
•
Alta volatilidade das taxas de câmbio
•
Escassez de eventos de liquidez
“O dinheiro dura menos no Brasil do que no exterior.”
“O esforço para chegar ao mesmo estágio de uma empresa estrangeira é maior.”
Desafios ao captar investimentos
•
Convergência entre expectativas do empreendedor e do investidor
Ótica do empreendedor
Ótica do investidor
Investimento
Investimento
%
•
Valuation
%
Valuation
O preço justo dificilmente é o mesmo para cada investidor. Encontrar um
investidor que agregue ao negócio (“smart money”) e ao mesmo tempo esteja
disposto a aceitar o valuation do empreendedor não é tarefa simples.
Como captar investimentos?
•
•
•
•
•
•
Desenvolver rede de contatos
Marcar presença em eventos com investidores
Não ter vergonha de perguntar, se apresentar e pedir feedback
Entender o que o investidor procura em uma startup
Reunir as informações chave em uma apresentação (deck)
Conseguir transmitir a ideia de negócio de forma rápida e simples
(elevator pitch)
• Mostrar comprometimento e confiança no negócio
• Estar disposto a manter salários baixos mesmo após captação bemsucedida
Onde captar investimentos?
• F&F: família e amigos
• Investidores-anjo: http://www.anjosdobrasil.net/
• Programas governamentais/ONGS
• Eventos: Circuito startup, DEMO Brasil
• Aceleradoras/Incubadoras/VC: http://startupi.com.br/ecossistema/
• Crowdfunding
Tendências para o futuro
• Não basta seguir uma tendência para garantir sucesso da startup.
• Apenas seguir uma tendência não deve ser a grande motivação para empreender.
Empreendedor x Empresário
•
Há uma tendência de “glamourização” do empreendedorismo:
– O fundador ganha status de visionário e estrategista
– Se esquece que ele é quem mais deve trabalhar em uma startup
– É raro encontrar profissões que demandam mais trabalho e tempo que um
empreendedor
– Os recursos são escassos em uma startup: não importando o cargo, todos precisam
botar a mão na massa. O termo “below my paygrade” não existe.
– “O olho do dono engorda o gado”: é fundamental para um CEO envolver-se em todos os
aspectos da operação. Entender os detalhes e resolver os pequenos problemas é o que
pode fazer a diferença para a perpetuidade de uma startup.
•
Características e atitudes de empresário são fundamentais, seja ele dono de um
império ou de um pequeno negócio local:
– (Muito) trabalho
– Grande contato com a equipe
– Conhecer e ouvir o consumidor melhor e mais do que qualquer um
Obrigado