GESTÃO DE INVESTIMENTOS
Ivando Silva de Faria
Economia – UFF
21/06/2012
GESTÃO DE INVESTIMENTOS
Ambiente em Mudança:
• Maior Interatividade das Economias
• Maiores Vulnerabilidades
• Sentimento de Loss Aversion
• Assimetrias Informacionais Agravadas
GESTÃO DE INVESTIMENTOS
Ambiente em Mudança:
• Redução das taxas de juros no Brasil …
• Fim do conforto da NTN-B?
• Alocação de Investimentos em Fundos de
Pensão ??
• Como lidar com a mudança?
• É mesmo mudança?
GESTÃO DE INVESTIMENTOS
Questão preliminar: Percepção de oportunidades
• Está ocorrendo uma mudança no perfil dos
investimentos globais?
• Como o Brasil se posiciona caso esta mudança
esteja ocorrendo?
• O Brasil terá condições de atrair investimentos
globais de longo prazo ?
GESTÃO DE INVESTIMENTOS
Atração de investimentos:
• Visibilidade e Formação de Expectativas
• Risco Econômico e política de
desenvolvimento
• Capital Intelectual e mão de obra especializada
• Infra-estrutura
•Riscos Subjetivos: Social, Moral, Político e Legal
n
VALOR 
~
 FC t
t 1
1  T MA
t
R  RF  b RM - RF 
GESTÃO DE INVESTIMENTOS
Nova estratégia de alocação de recursos: o
desafio da seleção de ativos
• Composição de carteiras em ativos de maior risco.
• Formação profissional capacita a lidar com maior
risco?
• Tempo para absorção de nova cultura
• Não é uma mudança trivial…
Risco
Total
Gestão :
 Análise Fundamentalista
 Teoria de Carteiras
Risco
Específico
Gestão :
 Timing
 Análises de Tendência / Técnicas
 Derivativos
Risco
Sistemático
Quantidade de
ativos da carteira
GESTÃO DE INVESTIMENTOS
Decisões no Futuro Próximo: Estratégia?
• Gestão Própria ou Terceirizada?
• Formação de profissionais para gestão ou
monitoramento dos investimentos?
• Apostar numa mudança estrutural das taxas de
juros no Brasil?
• Engenharia Financeira e redução de custos de
transação. Derivativos …
GESTÃO DE INVESTIMENTOS
Decisões no Futuro Próximo:
• Securitização e o Risco de Crédito?
• CRIs, FIDCs …
• Hedging, Alavancagem e Timing (derivativos
exóticos)
• Renda Fixa e Derivativos
• Arbitragens e Derivativos
GESTÃO DE INVESTIMENTOS
Decisões no Futuro Próximo:
• ETFs
• Private Equity & Venture Capital
• Diversificação Internacional, opção justa?
•Qualificação Profissional!