Moeda e Sistemas Financeiros MBE/2007
12/12/2007
Teorias da firma bancária
Teoria neoclássica
Teoria pós-keynesiana
Teoria neoclássica - velha
•
Bancos como intermediários passivos e neutros ou
como máquinas automáticas de criar moeda, através do
multiplicador bancário;
• Limites do poder de criar moeda: volume de depósitos e
reservas legais
• Função Básica: transferir poupanças sem interferir no
volume e liquidez (prazos) dos depósitos e aplicações,
que dependem dos depositantes;
• Ação dos bancos não afeta oferta e demanda de
recursos financeiros, nem a taxa de juros, e por isso é
neutra em relação ao nível do I, P, E e Y;
Prof. Gentil Corazza [PPGE/UFRGS]
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Teoria neoclássica - velha
• Fundamentos teóricos:
- neutralidade e exogeneidade da moeda;
- função principal da moeda: ser meio de
troca (e não reserva de valor e meio de
financiamento, crédito);
- poupança prévia é condição para novos
investimentos;
- taxa de juros = F(oferta de poupança X
demanda de investimento)
Teoria neoclássica – moderna (Tobin)
• Bancos como gerenciadores de portfólio
(carteira de títulos);
• Bancos como firmas concorrenciais entre si,
onde o empréstimo pode não retornar como
depósito ao mesmo banco;
• nada garante igualdade entre ativo e passivo do
Sistema Bancário;
• função básica dos bancos: atender preferências
de portfólio dos clientes;
• objetivo básico: otimizar seu balanço, de modo
a reduzir custos e aumentar rentabilidade;
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Crítica à teoria neoclássica
• Teoria velha: não traduz a natureza e o
papel dos bancos na economia;
• Teoria moderna de Tobin: avanço na
compreensão da natureza dos bancos,
que deixam de ser meros intermediários
de recursos financeiros, e tomam
decisões para otimizar seus balanços;
Crítica à teoria neoclássica
• mas, predomina ainda aspecto passivo e neutro
da intermediação bancária, suas ações estão
limitadas por fatores externos, como depósitos e
reservas legais;
• bancos não criam poder de compra novo, suas
ações não afetam condições de financiamento
da economia, nem tj, produto e emprego;
• bancos são no máximo uma correia de
transmissão entre AM e agentes não
financeiros;
• criação de moeda continua sendo determinada
exogenamente pelas AM;
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Teoria pós-keynesiana
• Bancos como verdadeiras firmas
capitalistas, movidas pelo lucro monetário,
que têm sua própria preferência pela
liquidez e interferem no volume dos meios
de pagamento, na taxa de juros, e nas
variáveis reais da economia, como o P, E
e a Y;
Teoria pós-keynesiana
• Mas os bancos são firmas especiais, porque:
1. atuam na gestão de um “bem público”, os
meios de pagamento;
2. são intermediários financeiros, mas criam
dinheiro de crédito;
3. possuem acesso especial à liquidez do BC;
4. não há limitações físicas à criação de seus
produtos financeiros;
5. natureza especial dos produtos financeiros;
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Teoria pós-keynesiana
6. “Os bancos são mercadores de dívidas”;
7. Risco e crise bancária pode virar risco/crise
sistêmica;
8. Atividade bancária afeta taxa de juros através
da manipulação da liquidez;
9. Bancos ocupam posição estratégica e são o
QG do sistema econômico (Schumpeter);
10. Por isso, bancos sofrem forte regulação e
controle do Banco Central;
Teoria pós-keynesiana
• Fundamentos da teoria bancária:
1. Teoria da moeda endógena (poder dos
bancos de criar moeda e altera volume
dos meios de pagamento);
2. Não-neutralidade da moeda;
3. Teoria monetária da taxa de juros;
4. Teoria da poupança e do investimento;
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Concorrência bancária
• VISÃO CONVENCIONAL
- VISÃO ESTÁTICA BASEADA NA FORMA DE
ORGANIZAÇÃO OU ESTRUTURA DO MERCADO NÃO
PASSÍVEL DE ALTERAÇÃO PELOS AGENTES
FINANCEIROS;
- ESTRUTUA DE MERCADO: CONCORRÊNCIA ou
MONOPÓLIO e NÃO SITUAÇÕES INTERMEDIÁRIAS,
COMO OLIGOPÓLIO OU CONCORRÊNCIA
IMPERFEITA;
- TENDÊNCIA AO AJUSTAMENTO E AO EQUILÍBRIO E
NÃO À DIFERENCIAÇÃO;
Concorrência bancária
• VISÃO NÃO-CONVENCIONAL (Keynes, Marx,
Schumpeter)
- processo de luta permanente pela apropriação e
valorização da riqueza financeira;
- estruturas de mercado múltiplas, dinâmicas e alteráveis
pela ação dos agentes;
- concorrência como “lei imanente do sistema, cuja lógica
se impõe sobre as ações dos concorrentes” (Marx);
- concorrência não tende ao ajustamento e equilíbrio, mas
ao desvio e à diferenciação;
• concorrência gera conflito entre manter a estabilidade e
busca do lucro do sistema bancário;
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MECANISMOS E FORMAS
DE CONCORRÊNCIA
• TÉCNICA AGRESSIVA DE MARKETING,
PASSANDO IMAGEM DE : EXPERIÊNCIA,
TRADIÇÃO E SOLIDEZ;
• BUSCA DE INFORMAÇÕES PRIVILEGIADAS,
INFORMAÇÃO ASSIMÉTRICA, controle da
informação;
• DESENVOLVIMENTO DE NOVOS
PRODUTOS E PRÁTICAS FINANCEIRAS;
• NOVAS TECNOLOGIAS OPERACIONAIS
PARA MELHORAR EFICIÊNCIA E REDUZIR
CUSTOS;
ADMINISTRAÇÃO DO ATIVO BANCÁRIO
• RELACIONA-SE COM A COMPOSIÇÃO
DO PORTFÓLIO DAS APLICAÇÕES
DOS BANCOS;
• BANCOS ADMINISTRAM PORTFÓLIO
COM BASE NA SUA PPL, EM FUNÇÃO
DAS EXPECTATIVAS FUTURAS DE
RENTABILIDADE DOS ATIVOS;
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ADMINISTRAÇÃO DO ATIVO BANCÁRIO
• COMPOSIÇÃO DO ATIVO BANCÁRIO:
R + A + E = D (passivo)
• O que determina o volume e condições de
Empréstimos?
• Avaliação da rentabilidade esperada dos
Empréstimos e não volume dos Depósitos;
POSTURAS FINANCEIRAS E
ESTRATÉGIAS DOS BANCOS
Postura
Financeira
HEDGE
Estratégia do Critério p/
Banco
conceder
Empréstimo
Conserva
Fluxos
esperados de
dora
caixa
ESPECULA
TIVA
Agressiva
Valor dos
colaterais
PONZI
Arriscada
Valor dos
colaterais
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Tipo de
Aplicação
Preferida
Ativos
plenamente
líquidos e
líquidos
Ativos
líquidos e
ilíquidos
Ativos
ilíquidos
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ADMINISTRAÇÃO DO PASSIVO BANCÁRIO
• COMPOSIÇÃO DO PASSIVO:DaV +DaP(tj) = A
• ATITUDE ATIVA NA BUSCA DE NOVOS TIPOS
DE DEPÓSITOS;
• INOVAÇÕES FINANCEIRAS ATRAVÉS DA
OFERTA DE NOVOS PRODUTOS
FINANCEIROS;
• OFERTA DE CRÉDITO RESPONDE À
DEMANDA DE CRÉDITO;
ADMINISTRAÇÃO DO PASSIVO BANCÁRIO
• Bancos procuram interferir nas escolhas de
aplicação do público através de vários
instrumentos:
- manejo das tj dos depósitos a prazo;
- oferecimento de garantias especiais de
depósito;
- valores mínimos das aplicações;
- alterando exigência de saldo médio das contas
correntes;
- aplicações que exigem menos reservas;
- etc ...
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• Lucro = { (Ra – Rp) V} + Rt – Ca
•
•
•
•
•
Ra = rendimentos dos ativos
Rp = rendimentos dos passivos
V = volume total das operações de balanço;
Rt = receita com tarifas;
Ca = custos administrativos
• Lucratividade dos bancos é determinada basicamente
pelos ganhos líquidos de seus ativos;
• Custos administrativos são cobertos pela receita de
tarifas
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