6 de Outubro de 2014
Evolução do preço do petróleo em Setembro de 2014
Na primeira semana de Setembro do ano corrente, o preço do barril de WTI situou-se nos 93,29 USD, o
que correspondeu a uma queda de cerca de 2,78% face à semana anterior. Na segunda semana, o barril
de WTI atingiu os 92,27 USD, aproximando-se dos níveis mínimos registados em Março de 2013. Já na
semana seguinte, o preço da matéria-prima registou uma ligeira melhoria e fixou-se nos 92,41
USD/barril. Sendo que na última semana, o preço do ouro negro acelerou significativamente e encerrou
nos 93,54 USD/barril. Porém, apesar da melhoria verificada nas últimas sessões de Setembro, o preço
do WTI apresentou uma queda de 5% face ao nível registado em Agosto, com um preço médio em
torno dos 91,16 USD/barril.
O preço do barril de crude Brent apresentou uma evolução similar ao preço do WTI no período em
análise. Na primeira semana de Setembro, o preço do barril de Brent atingiu os 100,82 USD, verificandose uma queda acentuada face aos 103,19 USD/barril registados na última semana do mês anterior.
Posteriormente, o Brent transaccionou a 97,11 USD/barril. Importa salientar que quando o preço do
petróleo atingiu o patamar dos 97 USD/barril teve impactos negativos nos mercados, uma vez que
ultrapassou o nível mínimo registado em Junho de 2012. Na semana seguinte, os mercados
transaccionaram em terreno positivo, o que resultou num aumento de 1,32% do preço do barril de Brent
para os 98,39 USD. Na última semana do mês, o preço do Brent voltou a cair e fixou-se nos 97
USD/barril. Em termos mensais, o barril de Brent atingiu um preço médio de 94,67 USD, o que significou
uma queda acima dos 8% relativamente ao mês anterior.
Entre os diversos factores que influenciaram o preço da matéria-prima no mês transacto, destaca-se o
desequilíbrio entre a oferta e a procura de petróleo nos mercados, a retoma da economia norteamericana e os conflitos geopolíticos. Actualmente, a oferta de petróleo nos mercados tem aumentado,
com destaque para o conjunto dos países da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP)
que está a produzir acima do limite mensal estabelecido, ou seja, superior a 30 milhões de barris por
dia. Por outro lado, a produção dos EUA também está a aumentar substancialmente, sendo esperado
que atinja os 8,53 milhões de barris/dia em 2014 e 9,53 milhões/dia em 2015.
O aumento da oferta contrasta com a redução na procura de petróleo, resultado do abrandamento
verificado no ritmo de crescimento das principais economias. A China, segundo maior consumidor de
petróleo a nível mundial, tem apresentado um desempenho económico muito aquém do esperado em
2014 (deverá situar-se abaixo dos 7,5% estimados), o que penaliza o consumo interno de petróleo.
Adicionalmente, a retoma da economia norte-americana também está a pressionar os preços da
matéria-prima, uma vez que o dólar dos EUA está a recuperar, desviando o interesse dos investidores
no petróleo enquanto activo de refúgio. Mas, no período em análise, o preço do ouro negro beneficiou
do impacto favorável que tiveram nos mercados os conflitos geopolíticos. Nesta vertente, destaca-se a
intervenção militar dos EUA e seus aliados Árabes à Síria, que derivado ao receio de perturbações na
produção e distribuição de crude na região suportou os preços do petróleo nas últimas semanas de
Setembro.
1
DESTAQUES
Economia Internacional
•
EUA: O mercado de trabalho norte-americano deu fortes sinais de melhoria em Setembro.
De acordo com os dados recentes, foram criados 248 mil novos postos de trabalho no
sector não agrícola no referido período, o que compara com os 142 mil criados no mês
anterior. A taxa de desemprego atingiu os 5,9% em Setembro, o que representa o nível mais
baixo desde Julho de 2008.
EUA - Novos Pedidos de subsídio
de desemprego (milhares)
400
10³/pedidos
350
•
300
O número de pedidos semanais de subsídio de desemprego situou-se nos 287 mil na
semana terminada a 27 de Setembro, abaixo dos 297 mil previstos. Os dados
surpreenderam os mercados, uma vez que o número de pedidos se fixou nos 293 mil na
semana anterior. Importa ressalvar que os indicadores económicos positivos estão a
sustentar que a economia terá acelerado o ritmo de crescimento nos últimos meses, o que
tem permitido aos investidores especular relativamente a uma antecipação da data prevista
para o aumento das taxas de juro de referência por parte da Reserva Federal dos EUA.
250
200
150
100
50
0
Fonte:Bloomberg
.
•
Zona Euro: O Banco Central Europeu (BCE) manteve inalteradas as taxas de juro de
referência em Outubro. Desta forma, a taxa directora permanece nos 0,05%, a taxa de
absorção de liquidez -0,20% e a taxa de cedência de nos 0,3%. O BCE anunciou que o
programa de compras de títulos de dívida titularizada deverá iniciar no próximo mês.
Porém, as declarações do governador do BCE desiludiram os mercados que esperavam o
anúncio da adopção de um programa de compra de dívida nos moldes do programa
implementado pela Reserva Federal dos EUA em 2012.
Zona – PIB Trimestral
3
•
De acordo com os dados divulgados pelo Instituto Markit, o PMI manufacturas caiu para os
50,3 pontos em Setembro, quando era esperada uma manutenção dos 50,5 pontos. No
entanto, na Alemanha o indicador revelou uma contracção da actividade do sector, com
uma leitura de 49,9 pontos em Setembro, o que compara com os 53,3 pontos do mês
anterior. Em França, o PMI manufacturas manteve-se em terreno negativo em Setembro,
situando-se nos 48,8 pontos. Na Espanha, o indicador caiu para os 52,6 pontos em
Setembro, em linha com o esperado.
%
2,5
2
1,5
1
0,5
0
-0,5
-1
Fonte:Bloomberg.
•
Reino Unido: O Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 0,9% no 2º trimestre de 2014 face ao
trimestre anterior, acima do crescimento de 0,8% previsto. Em termos homólogos, a
economia da região cresceu 3,2% no período em análise. Os dados confirmam que a
economia do Reino Unido recuperou significativamente a partir do 2º trimestre do ano
corrente, em linha com o esperado pelas autoridades e pelos investidores internacionais,
tendo em conta a evolução positiva dos indicadores económicos divulgados ao longo deste
ano.
•
Destaques desta semana: No Reino Unido, será realizada a reunião de política monetária de
Outubro, sendo esperada a manutenção da taxa directora nos actuais 0,5%. Nos EUA, será
conhecido a evolução dos pedidos semanais de subsídio de desemprego relativos a semana
termina a 4 de Outubro. As expectativas apontam uma subida de 7 mil para um total de 294
mil pedidos.
Economias Emergentes
•
•
Angola: O Banco Nacional de Angola (BNA) realizou a sua reunião de política monetária
de Setembro para analisar a evolução da economia em Agosto. De acordo com os dados
económicos analisados, o BNA decidiu pela manutenção das taxas de juro de referência
nos níveis actuais. Neste sentido, a taxa de juro básica mantém-se nos 8,75%, a taxa de juro
da facilidade permanente de cedência de liquidez em 9,75% ao ano e a taxa de juro da
facilidade permanente de absorção de liquidez em 1,75%.
O preço de venda a retalho dos combustíveis aumentou cerca de 46,4% em Setembro,
como resultado de uma redução na compartição por parte do executivo angolano. As
autoridades indicam que houve necessidade de reduzir o custo com os subsídios aos
combustíveis, uma vez que estes representaram 4% das despesas públicas efectuadas em
2013. É de salientar que as autoridades pretendem num futuro próximo eliminar os
subsídios aos combustíveis das despesas públicas para libertar fundos do Orçamento de
Estado para aumentar a intervenção do executivo em áreas como a educação e apoio
social.
Angola – Produção petrolífera
(milhares de barris por dia)
2500
Mb/d
2000
1500
1000
500
0
Fonte:Bloomberg.
2
MERCADO CAMBIAL
•
O EUR/USD desvalorizou 1,32%, estando a transaccionar em torno dos 1,2516 USD. A moeda única está a ser
penalizada pela decepção dos investidores relativamente a reunião de política monetária do Banco Central
Europeu, uma vez que não foi anunciada a adopção de um programa efectivo de compra de activos como era
esperado pelos mercados.
Variação
M oe das
Fe cho
1 D ia
M TD
Taxas de Câmbio
1 Ano
YTD
M ax
M in
USD Index
82,75
0,33
1,59
3,39
82,75
78,91
100
EUR/USD
1,31
-0,38
-1,93
-4,45
1,40
1,31
99
EUR/CHF
1,21
0,01
0,89
1,76
1,24
1,20
98
GBP/USD
1,66
0,07
-1,71
0,25
1,72
1,55
97
USD/JPY
104,09
-0,36
-1,24
1,17
105,44
96,57
96
M oe das e me rge nte s
1,6
1,4
1,2
95
USD/ZAR
10,67
-0,15
0,38
-1,63
11,39
9,55
94
USD/CNY
6,14
0,00
0,49
-1,45
6,27
6,04
93
Fev-13
USD/BRL
2,24
0,27
1,24
5,64
2,45
2,15
USD/AKZ
97,61
0,00
-0,60
0,00
99,19
95,86
EUR/AKZ
128,18
0,45
0,00
4,65
136,73
126,10
USD/AOA
EUR/AOA
Jun-13
Out-13
Fev-14
Jun-14
1,0
Out-14
Fonte: Bloomberg
Fonte: Bloomberg
MERCADO de ACÇÕES
•
Os principais mercados de acções da Europa estão em queda, influenciados pelo desempenho débil da economia
da Zona Euro. As economias de referência da região têm apresentado dificuldade para retomar o ritmo de
crescimento, o que tem acentuado a diferença entre o crescimento da Zona Euro e dos EUA ao longo do ano
corrente. O índice alemão, Dax, desvalorizou 3,11% e encerrou nos 9,195.68 pontos.
Variação
Índice s
Fe cho
1 D ia
M TD
Índices MSCI
1 Ano
YTD
M ax
M in
Dow Jones (EUA)
17.098,45
0,11
3,23
3,15
17.153,80
14.719,43
S&P 500 (EUA)
2.003,37
0,33
3,77
8,39
2.005,04
1.628,05
Nasdaq (EUA)
4.580,27
0,50
4,82
9,67
4.580,27
3.581,05
Dax 30 (Alemanha)
9.470,17
0,08
0,67
-0,86
10.050,98
8.095,91
FTSE 100 (Inglaterra)
6.819,75
0,20
1,33
1,05
6.894,88
6.316,91
PSI20 (Portugal)
5.942,78
0,60
-0,61
-9,39
7.790,56
5.322,81
Nikkei 225 (Japão)
15.424,59
-0,23
0,00
-5,32
16.320,22
13.335,91
Bovespa (Brasil)
61.288,15
1,65
9,78
18,99
61.442,93
44.904,83
CSI 300 (China)
2.338,29
1,17
0,00
0,35
2.527,38
2.077,76
50.959,02
-0,34
-0,85
10,17
52.323,61
42.001,67
408,30
0,25
2,44
5,90
408,77
346,68
50.794,52
-0,01
1,81
7,71
51.072,47
44.017,11
SA All Shares (África do Sul)
MSCI World (Global)
MSCI Emerging Markets
55.000
450
50.000
400
350
45.000
300
40.000
250
35.000
30.000
200
MSCI Emergentes
MSCI Global
150
Fonte: Bloomberg
Fonte: Bloomberg
MERCADO de MATÉRIAS-PRIMAS
•
O preço do petróleo está a ser pressionado pelo forte desequilíbrio entre a oferta e a procura pela matéria-prima
nos mercados. De acordo com os dados preliminares da Organização dos Países Exportadores de Petróleo, a
produção do conjunto de países em Setembro superou o limite diário de 30 milhões de barris. Desta forma, o
preço do barril do WTI atingiu mínimos de Dezembro de 2012 e está a transaccionar nos 89,74 USD.
Variação
1 Ano
Fe cho
1 D ia
M TD
YTD
M ax
WTI Crude
95,96
1,49
-2,25
-2,50
110,70
91,24
Brent
103,19
0,71
-2,67
-6,87
117,04
101,07
4,07
0,52
5,12
-2,33
4,88
3,59
Commoditie s
Commodities
M in
Ene rgia
Gás Natural
1.900
120
1.700
110
100
1.500
M e tais pre ciosos
90
Ouro
1.287,82
-0,14
0,41
6,82
1.421,35
1.182,52
Prata
19,47
-0,19
-4,55
0,00
24,50
18,64
2.086,50
0,11
5,46
18,91
2.114,00
1.641,10
316,05
0,32
-2,45
-5,87
337,70
288,45
1.147,00
2,50
51,92
-49,63
2.337,00
723,00
292,75
0,48
-0,57
4,49
313,27
272,04
1.300
80
1.100
70
Outros
Alumínio
Cobre
Baltic Dry
Commoditie s (CRY)
Fonte: Bloomberg
900
700
WTI (USD/barril)
Ouro (USD/onça)
60
50
Fonte: Bloomberg
3
MERCADO de TAXAS DE JURO
•
As taxas de juro associadas a dívida de longo prazo continuam a transaccionar em terreno positivo nos
principais blocos económicos. Destaque para a taxa de juro da dívida pública de longo prazo da Alemanha, que
está a transaccionar abaixo dos 1%.
Taxas de Mercado Monetário
Variação (bps)
Pe ríodo
Fe cho
Se mana
Mês
Var. 1 Ano (bps)
Ano
M ax
M in
0,3
%
0,3
3M
0,23
0,00
0,23
-0,01
0,23
0,23
6M
0,33
0,00
0,32
-0,02
0,32
0,32
12M
0,55
0,00
0,55
-0,03
0,55
0,55
0,20
0,00
0,20
-0,08
0,20
0,20
0,2
0,2
0,1
Zona Euro - EURIBOR
3M
0,1
6M
0,30
0,00
0,30
-0,09
0,30
0,30
0,0
12M
0,49
0,00
0,48
-0,07
0,48
0,48
-0,1
-0,1
Angola - Luibor
O/n
0,03
0,00
0,00
-0,02
0,06
0,03
1M
0,07
0,00
0,00
0,00
0,08
0,07
3M
0,07
0,00
0,00
0,00
0,09
0,07
6M
0,08
0,00
0,00
0,00
0,09
0,08
12M
0,10
0,00
0,00
0,00
0,11
0,09
0,52
0,01
0,14
0,14
2,61
2,61
EUA - Treasury 5 anos
1,75
0,02
0,01
0,01
0,02
0,02
Ouro (USD/onça)
Fonte: Bloomberg
JP Morgan Global spread Bonds Emerging
Markets versus EUA 10 anos
Taxas de Juro de Longo Prazo (5Y e 10 Y)
EUA - Treasury 2 anos
Euribor 6 meses
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Fonte: Bloomberg
Legenda da visão:
Fonte: Bloomberg
Muito Positiva
Angola: curva de taxas de juro Luibor
Positiva
10%
8%
Negativa
6%
4%
Muito Negativa
2%
0%
O/n
1M
3M
6M
12M
Fonte: BNA
AGENDA DE EVENTOS ECONÓMICOS
Banco Central
Nível actual
Última alteração
Data
valor
Movimento no
Ciclo
Jun 14
-110 p.b.
-395 p.b.
06-11-2014
0,125%
Dez 08
-75 p.b.
-512,5 p.b.
29-10-2014 manutenção
0,50%
Mar 09
-50 p.b.
-525 p.b.
09-10-2014 manutenção
0,10%
Dez 08
-20 p.b.
-40 p.b.
07-10-2014 manutenção
Banco Nacional de Angola
8,75%
Jun 14
-25 p.b.
-175 p.b.
27-10-2014 manutenção
Banco Central do Brasil
11,00%
Ab 14
-75 p.b.
-375 p.b.
29-10-2014
descida
Banco de África do Sul
5,75%
Jul 14
25 p.b.
100 p.b.
20-11-2014
manutenção
Banco Central Europeu - BCE
0,05%
Reserva Federal dos EUA - FED
Banco de Inglaterra - BoE
Banco do Japão
Próxima
reunião
Previsão
manutenção
De acordo com as expectativas
dos mercados, o Banco Central
de Inglaterra deverá manter a
taxa de juro de referência
inalterada nos 0,5%. Contudo, a
evolução positiva da economia
da região tem dado origem a
polémica
relativamente
ao
aumento das taxas de juro de
referência nas últimas semanas. O
Banco Central do Japão também
deverá manter a taxa de juro no
nível actual, 0,10%.
4
Indicadores Económicos
Economias Desenvolvidas
Pe riodo
Última
In formação
Expe ctativas
A n alistas
País
In dicador Econ ómico
D ata/ Hora ( UTC)
Alemanha
Encomendas às fábricas MoM
06/10/2014 08:00
Ago
4.6%
-2.5%
Alemanha
Encomendas às fábricas YoY
06/10/2014 08:00
Ago
4.9%
2.6%
Alemanha
Markit - PMI construção
06/10/2014 09:30
Set
47.7
--
EUA
MBA - Hipotecas
08/10/2014 13:00
Out
-0.2%
--
Alemanha
Markit - PMI retalho
06/10/2014 10:10
Set
49.4
--
Zona Euro
Markit - PMI retalho
06/10/2014 10:10
Set
45.8
--
França
Markit - PMI retalho
06/10/2014 10:10
Set
45.5
--
Itália
Markit- PMI retalho
06/10/2014 10:10
Set
40.8
--
Zona Euro
Sentix - Índice de confiança do consumidor
06/10/2014 10:30
Out
-9.8
-11.0
Rússia
Índice de confiança do consumidor
08/10/2014 10/09
3º Trim.
-600,00%
--
Japão
Encomendas de máquinas MoM
09/10/2014 01:50
Ago
3.5%
0.5%
Japão
Encomendas de máquinas YoY
09/10/2014 01:50
Ago
1.1%
-4.9%
Japão
CI - Indicadores económicos avançados
07/10/2014 07:00
Ago
105.4
104.0
Japão
Indicador económico coincidente
07/10/2014 07:00
Ago
109.9
108.6
Alemanha
Produção industrial MoM
07/10/2014 08:00
Ago
1.9%
-1.5%
Alemanha
Produção YoY
07/10/2014 08:00
Ago
2.5%
-0.5%
Reino Unido
BoE - Reunião de Política Monetária
09/10/2014 13:00
Out
0.50%
0.50%
Rússia
Reservas Internacionais Líquidas
09/10/2014 13:00
Out
456.8B
--
Reino Unido
Produção industrial MoM
07/10/2014 10:30
Ago
0.5%
0.0%
Reino Unido
Produção industrial YoY
07/10/2014 10:30
Ago
1.7%
2.6%
Reino Unido
Produção manufactura MoM
07/10/2014 10:30
Ago
0.3%
0.1%
Reino Unido
Produção manufactura YoY
07/10/2014 10:30
Ago
2.2%
3.4%
EUA
Pedidos semanais de subsídio de desemprego
09/10/2014 14:30
Out
287K
294K
EUA
Pedidos continuados de subsídio de desemprego
09/10/2014 14:30
Set
2398K
2410K
Japão
Índice de confiança do consumidor
10/10/2014 07:00
Set
41.2
41.8
França
Produção industrial MoM
10/10/2014 08:45
Ago
0.2%
-0.3%
EUA
IBD/TIPP Indicador do clima de negócio
07/10/2014 16:00
Out
45.2
--
França
Produção industrial YoY
10/10/2014 08:45
Ago
0.1%
-1.0%
França
Produção manufactura MoM
10/10/2014 08:45
Ago
-0.3%
0.0%
França
Produção manufactura YoY
10/10/2014 08:45
Ago
0.2%
-0.7%
Japão
BoJ - Reunião de Política Monetária
07/10/2014
--
0,00%
0,00%
Reino Unido
Halifax - Índice de preços das habitações MoM
07/10/2014 10/10
Set
0.1%
0.2%
Reino Unido
Halifax - Índice de preços das habitações Trim.
07/10/2014 10/10
Set
9.7%
9.6%
Itália
Produção industrial MoM
10/10/2014 10:00
Set
-1.0%
0.5%
Itália
Produção industrial YoY
10/10/2014 10:00
Set
-1.8%
-0.1%
Itália
Produção industrial YoY
10/10/2014 10:00
Set
-1.9%
--
Reino Unido
Balança comercial
10/10/2014 10:30
Ago
-£3348
-£3000
EUA
Índice de preços das habitações MoM
10/10/2014 14:30
Set
-0.9%
-0.7%
Rússia
Balança comercial
10/10/2014
Ago
17.1B
16.1B
Rússia
Exportações
10/10/2014
Ago
46.1B
42.3B
Rússia
Importações
10/10/2014
Ago
29.0B
26.2B
Pe riodo
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Economias Emergentes
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D ata da
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Expe ctativas
A nalistas
Índia
HSBC - PMI serviços
07/10/2014 07:00
Set
50.6
Índia
HSBC - PMI compósito
07/10/2014 07:00
Set
51.6
--
Brasil
FGV - Taxa de inflação MoM
07/10/2014 13:00
Set
0.06%
0.15%
Brasil
FGV - Taxa de inflação YoY
07/10/2014 13:00
Set
4.63%
--
China
HSBC China - PMI serviços
08/10/2014 03:45
Set
54.1
--
China
HSBC - PMI compósito
08/10/2014 03:45
Set
52.8
--
Rússia
Taxa de inflação YTD
08/10/2014 14:00
Out
6.3%
--
Brasil
IBGE - Taxa de inflação MoM
08/10/2014 14:00
Out
0.25%
0.48%
Brasil
IBGE - Taxa de inflação YoY
08/10/2014 14:00
Out
6.51%
6.65%
--
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Research ATLANTICO
www.atlantico.ao|RESEARCH
Página Bloomberg: ATLO <GO>
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