Análise dos lucros do setor de siderurgia e metalurgia pela fórmula
DuPont.1
Antonio de Alencar Costa Oliveira2
Alberto S. Matsumoto3
Resumo
O objetivo deste trabalho é analisar os lucros das empresas do setor de siderurgia e metalurgia
negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BVSP), através da fórmula DuPont. Onde vão
ser analisados os indicadores de margem líquida, giro do ativo total e taxa de retorno sobre o
ativo total. Para isto foram analisadas 29 empresas. Os dados foram coletados no software da
Economática no período de dezembro de 1999 a dezembro de 2003. Para obter o índice da
taxa de retorno sobre o ativo total para as empresas, foi coletado o ativo total, a receita bruta e
o lucro líquido das empresas, da divisão do lucro líquido pelas vendas, obteve-se os
indicadores de margem líquida e da divisão das vendas pelo ativo total deu-se o índice do giro
do ativo total, estes multiplicado um pelo outro resultou na taxa de retorno sobre o ativo total.
Pelos dados colhidos e analisados conclui-se que o desempenho do setor no primeiro ano da
análise, está relacionado inteiramente com o GAT, revela também que esse índice teve uma
grande contribuição para o crescimento do setor no período analisado. Mas foi observado que
a ML, teve uma grande influência na desenvoltura da ROA, fazendo que a mesma oscile
constantemente no período de 2000 a 2003, onde notou-se que o mesmo não ocorreu com o
GAT. Isso nos faz crer que o poder de ganho do setor se dá com o aumento da margem
líquida.
Palavras Chaves
Análise de Índices, Indicadores, Fórmula DuPont. Giro, Siderurgia e Metalurgia.
1
Trabalho desenvolvido no curso de Graduação de Ciências Contábeis da UCB.
Aluno da disciplina Trabalho Final.
3
Professor Orientador.
2
1.
INTRODUÇÃO
A grande procura por mecanismos que permitam avaliar negócios e empresas sob
diferentes óticas tais como: financeiras, econômicas e contábeis, são uma constante. Enquanto
as instituições financeiras analisam a questão procurando identificar risco de inadimplência em
empresa que requerem empréstimos, acionista e investidores, por sua vez, procuram identificar
a lucratividade e a rentabilidade em projeto de investimento. Neste contexto, a análise das
demonstrações contábeis, dentre outras ferramentas de avaliação, permite muito mais do que
conjecturas sobre a performance das organizações. Com base em tais demonstrações, podem
ser calculados diversos índices que procuram traduzir, matematicamente, a situação atual e as
perspectivas de continuidade e de excelência do negócio da empresa ou do setor.
Independentemente do interesse dos usuários da informação contábil, faz-se necessário a
transparência, a clareza, a objetividade, a integridade e a qualidade dos dados disponibilizados.
Este é o primeiro passo para garantir a credibilidade das entidades. A adequada e oportuna
combinação dos dados contábeis fornece informações relevantes sobre potenciais
oportunidades de investimento, mais próximos da relação risco-retorno desejado. Desta forma,
partindo da premissa de que a análise das demonstrações financeiras fornece o ponto inicial
para conhecermos uma empresa, Este trabalho tem o objetivo de realizar uma análise dos
lucros do setor de siderurgia e metalurgia, tomando como principal referência a fórmula
DuPont.
A escolha desses setores deve-se às altas taxas de retorno, conforme reportagens do
Investnews (2004) e Valor Econômico (2005), advindo de perspectivas favoráveis para os
próximos anos.
O problema a ser resolvido é como analisar o desempenho dos lucros do setor de
siderurgia e metalurgia baseados na fórmula DuPont. Para obter essa resposta torna-se
necessário elaborar a análise geral dos vários índices com o objetivo de focalizar todos os
aspectos relacionados com as atividades econômica e financeira do setor, visando a detectar as
áreas chaves de responsabilidade do poder de ganho das empresas através da fórmula DuPont
que funcionará como uma técnica de busca que ajudará a localizar as áreas chaves
responsáveis pelo desempenho financeiro das empresas estudadas.
Este artigo está dividido em cinco partes além da introdução. Na segunda parte é feito
um breve histórico sobre a análise de índices. Na terceira parte é descrita a metodologia, onde
são apresentados os indicadores de margem líquida (ML), giro do ativo total (GAT) e a taxa de
retorno sobre o ativo total (ROA), ainda na metodologia, pretende-se identificar as estratégias
adotadas pelo setor para a formação do poder de ganho. Na parte quatro mostra-se a forma de
coleta dos dados. Na quinta parte, é apresentada a análise e os resultados do estudo. O trabalho
finaliza com conclusão e sugestões para pesquisas futuras.
2
2.
Revisão Bibliográfica
Índice é a relação entre contas ou grupo de contas das demonstrações financeiras, que
visa evidenciar determinado aspecto da situação econômica ou financeira de uma empresa em
um determinado momento (MATARAZZO, 1998).
As demonstrações financeiras são documentos históricos que informam o que
aconteceu em um determinado período. Onde usuários das demonstrações financeiras querem
saber o que acontecerá no futuro da empresa. Por exemplo: os acionistas querem saber a
potencialidade de a empresa pagar dividendos no futuro, os credores querem saber a
capacidade da empresa pagar suas dividas no futuro, os gerentes querem saber a capacidade de
a empresa financiar futuros investimentos. Como vemos, apesar de serem documentos
históricos, as demonstrações financeiras também podem fornecer informação valiosa a
respeito de todos os que dela se utilizem (GARRISON e NOREEN, 2001).
Demonstrações financeiras apresentam tanto a posição da empresa em um ponto no
tempo como suas operações durante algum período passado. Deste modo, o valor real das
demonstrações financeiras esta no fato de que elas podem ser utilizadas para ajudar a prever os
lucros e os dividendos futuros da empresa (BRIGHAM e HOUSTON, 1999).
Do ponto de vista do investidor, o objetivo da análise das demonstrações financeiras é
a previsão do futuro, enquanto do ponto de vista da gerência, a análise das demonstrações
financeiras é útil tanto para ajudar a antever condições futuras quanto o ponto de partida para o
planejamento de ações que irão influenciar o desenrolar dos eventos futuros (BRIGHAM e
HOUSTON, 1999).
Para auxiliar à tomada de decisões no sentido de alinhá-las aos objetivos
organizacionais, os indivíduos, sejam eles administradores ou não, utilizam-se de ferramentas
de análise. Há inúmeras técnicas de quantificação para aferir o desempenho de um
departamento ou de uma empresa ou de um setor, independentemente do ramo de negócio. As
técnicas podem ser de nível qualitativo, comportamental ou quantitativo, tais como, análise de
regressão em fronteira estocástica, análise por envoltório de dados, medidas de eficácia
empresarial e índices financeiros, dos quais o último é comentado a seguir (CERETTA e
NIEDERAUER, 1997).
Os índices de análise das demonstrações contábeis, também denominados de
indicadores financeiros, se constituem em uma modalidade simples e de rápido acesso para o
monitoramento da situação de uma empresa. Todavia, tais indicadores, quando utilizados de
forma isolada, não garantem uma análise profunda das condições empresariais, existindo
outras ferramentas complementares ou específicas para suprimento das respectivas
necessidades de análise de cada empresa (GITMAN, 1997).
Apesar da ampla utilização, os índices financeiros estão sujeitos a uma série de
limitações. Gitman (1997) cita que esses indicadores são baseados em dados históricos,
mascarando, em determinados casos, a potencialidade de geração de receita dos itens que
estão sendo combinados e analisados. O autor também considera que a análise individual de
indicadores ou somente o uso de ferramenta para sua avaliação pode levar à tomada de
decisões incorretas. Assim, devem ser utilizadas ferramentas adicionais que permitam
avaliações mais profundas, evitando o mapeamento de um cenário distorcido das empresas.
3
Índices financeiros possibilitam analisar aspectos distintos da empresa, de forma
relativa e não global. Ao separar pontos específicos, a análise por índices viabiliza a aplicação
do conceito científico defendido por Descartes – análise das partes para procurar entender o
todo. Assim, por exemplo, os índices de liquidez permitem analisar especificamente a
capacidade de a empresa honrar seus compromissos (CERETTA e NIEDERAUER, 1997).
A análise de índices financeiros possibilita aos usuários da informação um melhor
entendimento da situação financeira e da performance das empresas. Todavia, para
conduzirem a uma tomada de decisão mais acertada, devem ser comparados com indicadores
de empresas similares ou com os índices médios da indústria em um determinado instante.
Apesar da tentativa de estabelecer regras de análise, é importante destacar que não existem
níveis-padrão de índices para as empresas de um modo global. Cada ramo de negócio possui
graus diferenciados de indicadores e condizentes com a estrutura, podendo variar conforme a
região geográfica e o contexto de cada empresa (GITMAN, 1997).
Segundo Brigham e Houston, (1999), a análise de índices pelo modelo DuPont, mostra
como a margem líquida, o giro do ativo e o uso de capital de terceiros interagem para
determinar a taxa de retorno sobre o patrimônio líquido, afirmam ainda que este modelo foi
criado para mostrar as relações entro o retorno sobre o investimento, o giro do ativo total, a
margem líquida e a alavancagem financeira de uma empresa ou de um setor.
Para Gitman (1997), a fórmula DuPont, “relaciona a margem líquida e o giro do ativo
total à taxa de retorno sobre o ativo total (ROA) e este é o produto dos dois”, menciona, ainda,
que o sistema de análise DuPont, é um arcabouço para analisar as demonstrações financeiras e
avaliar a situação financeira das empresas, onde este é muito usado pela a administração.
2.1Conceitos
2.1.1 Modelo DuPont
Fórmula que fornece a taxa de retorno sobre os ativos pela multiplicação da margem
líquida pelo giro do ativo (BRIGHAM e HOUSTON, 1999).
2.1.2 Margem liquida
índice que mede a porcentagem de cada unidade monetária de venda que restou,
depois da dedução de todas as despesas, inclusive o imposto de renda (GITMAN, 1997).
2.1.3 Giro do Ativo Total
Mede a eficiência com a qual a empresa usa todos os seus ativos para gerar vendas,
quase sempre significa quanto maior o giro total da empresa, mas eficientes foram os usos dos
seus ativos (GITMAN, 1997).
2.1.4 Taxa de retorno sobre o ativo total
Mede a eficiência global da administração na geração dos lucros em relação a seus
ativos disponíveis. Quanto maior for a taxa deste índice melhor será a desenvoltura da
empresa (GITMAN, 1997).
4
3.
Metodologia
Para obtermos os resultados desejados torna-se necessário o desdobramento através da
fórmula DuPont e dos indicadores a serem utilizados. Que se propõem a dar uma resposta
para os dados que vão ser utilizados.
3.1
Sistema DuPont
Os indicadores de ML, GAT e ROA serão analisado através do modelo DuPont, onde
este mostra as relações entre o retorno sobre o investimento, giro do ativo e margem líquida,
isto acontece quando a margem líquida é multiplicada pelo giro do ativo total, o resultado
desta multiplicação traz o índice da taxa de retorno sobre o ativo total. Desta forma, o sistema
DuPont funde a demonstração do resultado e o balanço patrimonial para obter a taxa de
retorno sobre o ativo total (GITMAN, 1997).
O modelo DuPont resumido mostrado no gráfico 1, analisa os índices de Margem
Líquida (ML), Giro do Ativo Total (GAT) e a Taxa de Retorno Sobre o Ativo total (ROA).
Na demonstração do resultado estão relacionados os itens de despesas que subtraídos do total
das vendas do setor tem-se o lucro liquido após o imposto de renda. Do lucro líquido dividido
pelas vendas obtém-se o índice de margem líquida. Do balanço patrimonial é retirado o ativo
circulante e o ativo permanente líquido, onde o produto destes dois, dividido pelas vendas
fornecem o índice do giro do ativo total. O último índice a ser analisado no gráfico é a taxa de
retorno sobre o ativo total que é dado pela multiplicação da margem líquida pelo giro do ativo
total.
5
Gráfico 1, Fórmula DuPont Resumida
Vendas
D
R
E
menos
C.P.V
menos
Desp.Oper.
menos
L.L.D.I.R
dividido
ML
Vendas
Desp. Fin.
menos
multiplicado
I.R
ROA
Vendas
B
P
A.C
dividido
mais
A.Total
GAT
A.P.L
Fonte: (GITMAN, 1997).
4.
Coleta dos dados
Os dados foram extraídos através do software da Economática, no período de
dezembro de 1999 a dezembro de 2003. Onde foram selecionadas 66 empresas com ações ON
e PN, após esta seleção, verificou-se que os valores para o lucro líquido, vendas e ativo total
para estas duas ações eram iguais. Optou-se então pelas as ações PN por serem de maior
liquidez. Restaram 29 empresas a serem analisadas. Dessas foram coletados de seus balanços
o ativo total, a receita bruta ou vendas e o lucro líquido. Para gerar os índices de margem
líquido e giro do ativo total para as empresas analisadas procedeu-se da seguinte forma: o
lucro líquido foi dividido pelas vendas, gerando como resultado o índice de margem líquida
para cada empresa e as vendas ou receita bruta foram dividido pelo ativo total, onde se obteve
o índice do giro do ativo total. Da multiplicação do índice de margem líquida pelo índice do
giro do ativo total, obteve-se o índice da taxa de retorno sobre o ativo total.
A tabela 1 contém os resultados gerados para os indicadores de ML, GAT e ROA, das
empresas do setor de siderurgia e metalurgia para os anos de 1999 a 2003.
6
Tabela 1
Indicadores por empresa
1999
ML
2000
GAT
ROA
ML
2001
GAT
ROA
ML
2002
GAT
ROA
ML
2003
GAT
ROA
ML
GAT
ROA
Acesita PN
-0,238
0,305
-0,072
-0,006
0,466
-0,003
-0,130
0,429
-0,056
-0,111
0,632
-0,070
0,082
0,723
0,059
Aco Altona PN
-0,565
0,801
-0,452
-0,306
1,272
-0,389
-0,126
1,333
-0,169
0,000
1,297
0,000
-0,082
1,414
-0,117
Acos Villares PN
-0,305
1,154
-0,351
0,022
1,001
0,022
0,016
0,978
0,016
-0,034
1,118
-0,038
0,077
1,411
0,109
Aliperti PN
0,094
0,313
0,029
0,073
0,273
0,020
0,164
0,281
0,046
0,191
0,367
0,070
0,183
0,375
0,069
Baumer PN
0,046
1,513
0,069
0,016
1,375
0,022
0,032
1,311
0,041
0,125
1,300
0,163
0,032
1,429
0,046
Belgo Mineira PN
-0,015
0,564
-0,009
0,205
0,728
0,150
0,063
0,710
0,044
0,078
0,782
0,061
0,138
0,785
0,109
Caraiba Metais PNA
-0,025
0,891
-0,022
0,033
1,000
0,033
0,039
1,000
0,039
0,078
1,000
0,078
0,045
0,992
0,045
CBC Cartucho PN
-0,008
1,085
-0,008
0,029
1,239
0,036
0,026
1,488
0,038
0,064
1,528
0,097
0,075
1,528
0,115
0,081
0,894
0,072
0,001
0,712
0,000
0,098
0,978
0,096
0,111
1,345
0,149
-0,051
0,137
-0,007
Cosipa PN
0,004
0,355
0,002
0,017
0,388
0,007
-0,097
0,379
-0,037
-0,162
0,483
-0,078
0,058
0,639
0,037
Eluma PN
-0,186
0,851
-0,158
-0,057
0,999
-0,057
-0,023
1,162
-0,027
-0,065
1,160
-0,075
0,100
1,273
0,127
Fer Demellot PN
-0,377
1,597
-0,603
-0,567
1,610
-0,913
-1,008
1,100
-1,109
-0,480
0,919
-0,441
-0,434
0,212
-0,092
Confab PN
Ferbasa PN
0,081
0,865
0,070
0,149
0,871
0,129
0,177
0,739
0,131
1,044
0,861
0,899
0,180
1,059
0,190
-0,006
0,645
-0,004
0,003
0,806
0,003
0,004
0,887
0,003
0,005
1,114
0,006
0,004
1,360
0,006
Forjas Taurus PN
0,094
0,885
0,083
0,103
0,958
0,099
0,115
0,982
0,113
0,099
0,811
0,080
0,117
0,928
0,109
Gazola PN
0,002
0,456
0,001
-0,311
0,497
-0,155
-0,063
0,504
-0,032
-0,053
0,496
-0,027
-0,175
0,361
-0,063
Gerdau Met PN
0,051
0,627
0,032
0,035
0,891
0,031
0,036
0,724
0,026
0,039
0,765
0,030
0,036
1,098
0,040
Gerdau PN
0,087
0,636
0,055
0,063
0,902
0,057
0,066
0,725
0,048
0,072
0,771
0,055
0,072
3,339
0,241
Hercules PN
0,318
1,454
0,462
-0,086
1,450
-0,124
-0,079
1,655
-0,131
-0,077
1,859
-0,143
-0,886
0,693
-0,614
Mangels PN
0,020
0,727
0,015
0,010
0,869
0,009
0,005
0,937
0,004
-0,012
1,027
-0,012
0,017
1,249
0,021
Met Duque PN
0,055
0,874
0,048
0,052
1,145
0,059
0,066
1,169
0,077
0,061
1,076
0,066
0,051
1,341
0,068
Metal Iguacu PN
0,050
2,186
0,110
0,071
2,580
0,184
0,058
2,554
0,149
0,049
2,209
0,109
0,079
2,007
0,158
Metisa PN
0,066
1,744
0,115
0,063
1,937
0,123
0,068
1,963
0,133
0,089
1,765
0,157
0,066
2,590
0,171
Micheletto PNA
-0,048
1,017
-0,049
-0,108
1,164
-0,126
-0,055
1,186
-0,066
-0,019
1,111
-0,021
-0,088
0,827
-0,073
Panatlantica PN
-0,003
2,368
-0,008
0,005
2,296
0,012
0,013
2,472
0,033
0,019
2,411
0,046
0,075
3,306
0,248
Paranapanema PN
-0,140
0,743
-0,104
-0,038
0,855
-0,032
-0,084
0,907
-0,076
0,009
0,858
0,008
-0,087
0,959
-0,084
Fibam PN
Sid Nacional ADR
0,056
0,283
0,016
0,417
0,279
0,116
0,062
0,360
0,022
0,032
0,396
0,013
0,124
0,368
0,046
-0,244
0,233
-0,057
0,077
0,318
0,024
-0,033
0,312
-0,010
0,046
0,399
0,018
0,219
0,434
0,095
Tekno PN
0,058
1,726
0,100
0,105
1,641
0,172
0,108
1,538
0,166
0,154
1,382
0,212
0,155
1,399
0,217
Usiminas PNA
0,074
0,340
0,025
0,042
0,393
0,016
0,039
0,457
0,018
-0,039
0,541
-0,021
0,118
0,712
0,084
Sid Tubarao PN
4.1
Fonte: o autor
Desempenho das empresas, Setor x indicadores.
Para obter o resultado do desempenho do setor, foi coletado do balanço das 29
empresas analisadas, o lucro líquido, as vendas ou receita bruta e o ativo total, no período de
1999 a 2003, do somatório de cada item, obteve-se os resultados totais para o lucro líquido,
vendas e ativo total do setor de siderurgia e metalurgia. Para gerar o índice de margem líquida
para o setor, dividiu-se o somatório do lucro líquido pelo somatório das vendas. O índice do
giro do ativo total se deu pela divisão do somatório das vendas dividido pelo somatório do
ativo total, e o índice da taxa de retorno sobre o ativo total ficou conhecido através da
multiplicação do índice de margem líquida pelo índice do giro do ativo total.
a 2003.
A tabela 2 contém os resultados dos índices de ML, GAT e ROA para os anos de 1999
7
Tabela 2.
1999
2000
2001
2002
2003
ML
-0,012
0,102
0,017
0,016
0,097
GAT
0,424
0,499
0,527
0,612
0,769
ROA
-0,005
0,051
0,009
0,010
0,074
Fonte: o autor
5. Análise dos dados
O estudo revelou que o desempenho do setor no ano de 1999 apresentado na tabela 2,
está concentrado no giro, onde o setor girou seus estoques 0,424 vezes, já a margem líquida
para o mesmo ano foi negativa em -0,012, isto fez o setor no ano de 1999 ficar com a taxa de
retorno sobre o ativo total negativa em -0,005. Segundo a revista Exame (2000), 99 foi um
ano desfavorável para o setor, principalmente pela forte desvalorização do câmbio, isto vem
retratar os resultados negativos da ML, já que grande parte das vendas do setor de siderurgia e
metalurgia são realizadas em moeda estrangeira.
Em 2000, o giro do ativo cresceu aproximadamente 18%, mas a margem líquida
surpreendeu saindo de uma margem negativa de -0,012, para uma margem positiva de 0,102.
Este cenário fez com que a taxa de retorno sobre o ativo total tivesse uma melhora
significante, aumentando cerca de 56 pontos em relação ao ano anterior. Dados da revista
Exame (2000) revelaram que a margem de vendas para o setor em 2000 cresceram 13,85%
em relação a 99.
Em 2001, o índice do giro do ativo total continuou quase que estável, mas a margem
líquida, para o mesmo ano, caiu aproximadamente 83%, isto fez a taxa de retorno do setor
despencar 82%. Esse ano foi trágico para as empresas de capital aberto, devido à crise
Argentina, ameaça de apagão, atentados terroristas no Estados Unidos, entre outros fatores
conforme reportagem veiculada pela revista Maiores e Melhores (2002).
O ano de 2002 foi estável para os indicadores de ML e ROA, se destacando apenas o
GAT que cresceu cerca de 16%.
O melhor momento do setor em relação ao período analisado se deu em 2003, onde o
indicador de margem líquida melhorou, mais de 500%, em relação ao ano anterior, e o giro
contribuiu aproximadamente 25%, o cenário desta combinação de aumentos fez o setor ficar
com uma taxa de retorno sobre o ativo total de 0,074, sendo esta a melhor taxa registrada no
período da análise, como podemos verificar no apêndice. Estudos revelaram que em 2003 os
setores de siderurgia e metalurgia saltaram de uma participação de 14,7% no lucro total para
21%. Segundo a mesma fonte, o lucro das siderúrgicas foi impulsionado pelo aumento de
mais de 50% nos preços de todos os tipos de aço no mercado internacional.
(ECONOMÁTICA, 2004).
8
Dentre as empresas que tiveram o maior índice da taxa de retorno sobre o ativo total
durante o período analisado, estão a Metal Iguaçu ficando de fora apenas em 2003, Metisa,
Hercules, Tekno, Belgo Mineira, Baumer, Ferbasa, Panatlantica e Gerdau, como revela a
tabela 1.
Assim, das nove empresas que mais se destacaram no desempenho da taxa de retorno
durante o período analisado, a maioria são consideradas de pequeno porte, aparecendo apenas
a Belgo Mineira em 2000 e a Gerdau em 2002, em contrapartida quando falamos do
desempenho do setor como um todo, as empresas que mais contribuíram para o crescimento
do setor foram: Gerdau,Usiminas, Belgo Mineira e Siderúrgica Nacional. Todas consideradas
de grade porte.
6. Conclusão
Pela a análise da fórmula DuPont, pode-se afirmar que o desempenho do setor no
primeiro ano da análise, está relacionado inteiramente com o GAT, revela também que esse
índice teve uma grande contribuição para o crescimento do setor no período analisado. Mas se
observar o desempenho da taxa de retorno para o setor no período de 2000 a 2003, nota-se
que a ML, tem uma grande influência na desenvoltura da ROA, fazendo que a mesma oscile
constantemente no período analisado, onde se verifica que o mesmo não ocorre com o GAT.
Como pode ser observado na tabela 2, apesar do giro ter crescido aproximadamente 16% em
relação a 2001, e o indicador de ML ter ficado praticamente estável, com uma pequena baixa,
a ROA cresse apenas um ponto em relação a 2001. Isto nos faz crer que o poder de ganho do
setor se dá com o aumento da margem líquida.
Como sugestão para trabalho: fazer uma análise completa do setor através da fórmula
DuPont, com todos os dados do gráfico 1.
9
7. Referências bibliográficas
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http://www.financeone.com.br/noticia.php?lang=br&nid=12927.
junho de 2005.
Acesso
em:
10
APÊNDICE
Acesita PN
Aco Altona PN
Acos Villares PN
Aliperti PN
Baumer PN
Belgo Mineira PN
Caraiba Metais PNA
CBC Cartucho PN
Confab PN
Cosipa PN
Eluma PN
Fer Demellot PN
Ferbasa PN
Fibam PN
Forjas Taurus PN
Gazola PN
Gerdau PN
Hercules PN
Mangels PN
Met Duque PN
Metal Iguacu PN
Metisa PN
Micheletto PNA
Panatlantica PN
Paranapanema PN
Sid Nacional ADR
Sid Tubarao PN
Tekno PN
Usiminas PNA
Total
Indicadores de ML, GAT e ROA para 1999
LL
-389.938
-15.002
-220.561
3.414
1.256
-45.750
-21.838
-599
36.494
6.131
-45.831
-7.565
13.573
-175
14.640
32
352.751
87.050
4.948
2.818
4.320
3.327
-1.627
-395
-203.372
197.046
-364.715
5.696
295.580
-288.292
VENDAS
1.641.297
26.556
723.927
36.210
27.413
3.024.474
868.140
76.916
451.864
1.441.096
246.665
20.045
168.445
31.477
155.603
17.871
4.048.519
273.978
246.250
51.187
85.824
50.542
33.805
120.395
1.450.349
3.536.862
1.494.990
98.720
3.984.740
24.434.160
ML
-0,238
-0,565
-0,305
0,094
0,046
-0,015
-0,025
-0,008
0,081
0,004
-0,186
-0,377
0,081
-0,006
0,094
0,002
0,087
0,318
0,020
0,055
0,050
0,066
-0,048
-0,003
-0,140
0,056
-0,244
0,058
0,074
-0,012
VENDAS
1.641.297
26.556
723.927
36.210
27.413
3.024.474
868.140
76.916
451.864
1.441.096
246.665
20.045
168.445
31.477
155.603
17.871
4.048.519
273.978
246.250
51.187
85.824
50.542
33.805
120.395
1.450.349
3.536.862
1.494.990
98.720
3.984.740
24.434.160
A.TOTAL
5.380.303
33.166
627.514
115.845
18.118
5.364.619
974.860
70.862
505.723
4.061.360
289.969
12.555
194.840
48.826
175.903
39.207
6.361.718
188.478
338.669
58.594
39.256
28.979
33.234
50.839
1.952.042
12.503.209
6.411.669
57.194
11.730.638
57.668.189
GAT
0,305
0,801
1,154
0,313
1,513
0,564
0,891
1,085
0,894
0,355
0,851
1,597
0,865
0,645
0,885
0,456
0,636
1,454
0,727
0,874
2,186
1,744
1,017
2,368
0,743
0,283
0,233
1,726
0,340
0,424
ROA
-0,072
-0,452
-0,351
0,029
0,069
-0,009
-0,022
-0,008
0,072
0,002
-0,158
-0,603
0,070
-0,004
0,083
0,001
0,055
0,462
0,015
0,048
0,110
0,115
-0,049
-0,008
-0,104
0,016
-0,057
0,100
0,025
-0,005
11
APÊNDICE
Acesita PN
Aco Altona PN
Acos Villares PN
Aliperti PN
Baumer PN
Belgo Mineira PN
Caraiba Metais PNA
CBC Cartucho PN
Confab PN
Cosipa PN
Eluma PN
Fer Demellot PN
Ferbasa PN
Fibam PN
Forjas Taurus PN
Gazola PN
Gerdau PN
Hercules PN
Mangels PN
Met Duque PN
Metal Iguacu PN
Metisa PN
Micheletto PNA
Panatlantica PN
Paranapanema PN
Sid Nacional ADR
Sid Tubarao PN
Tekno PN
Usiminas PNA
Total
Indicadores de ML, GAT e ROA para 2000
LL
-13.650
-13.118
18.771
2.126
581
591.735
30.697
2.899
236
32.132
-17.110
-11.032
42.407
135
19.237
-6.549
392.942
-25.934
3.222
3.384
7.198
3.941
-4.087
651
-66.705
1.777.264
158.853
11.498
211.388
3.153.112
VENDAS
2.436.666
42.849
872.986
29.158
36.624
2.881.547
935.529
99.299
358.778
1.905.301
300.652
19.451
285.538
39.509
186.307
21.052
6.226.479
303.198
312.634
65.215
100.730
62.187
37.695
127.523
1.763.997
4.264.131
2.068.131
109.632
5.059.133
30.951.931
ML
-0,006
-0,306
0,022
0,073
0,016
0,205
0,033
0,029
0,001
0,017
-0,057
-0,567
0,149
0,003
0,103
-0,311
0,063
-0,086
0,010
0,052
0,071
0,063
-0,108
0,005
-0,038
0,417
0,077
0,105
0,042
0,102
VENDAS
2.436.666
42.849
872.986
29.158
36.624
2.881.547
935.529
99.299
358.778
1.905.301
300.652
19.451
285.538
39.509
186.307
21.052
6.226.479
303.198
312.634
65.215
100.730
62.187
37.695
127.523
1.763.997
4.264.131
2.068.131
109.632
5.059.133
30.951.931
A.TOTAL
5.223.320
33.693
872.081
106.729
26.626
3.955.871
935.529
80.163
503.787
4.909.795
300.930
12.085
327.876
49.000
194.423
42.375
6.905.548
209.035
359.616
56.936
39.038
32.098
32.382
55.544
2.062.707
15.281.282
6.511.854
66.813
12.864.970
62.052.106
GAT
0,466
1,272
1,001
0,273
1,375
0,728
1,000
1,239
0,712
0,388
0,999
1,610
0,871
0,806
0,958
0,497
0,902
1,450
0,869
1,145
2,580
1,937
1,164
2,296
0,855
0,279
0,318
1,641
0,393
0,499
-0,003
-0,389
0,022
0,020
0,022
0,150
0,033
0,036
0,000
0,007
-0,057
-0,913
0,129
0,003
0,099
-0,155
0,057
-0,124
0,009
0,059
0,184
0,123
-0,126
0,012
-0,032
0,116
0,024
0,172
0,016
0,051
12
APÊNDICE
Acesita PN
Aco Altona PN
Acos Villares PN
Aliperti PN
Baumer PN
Belgo Mineira PN
Caraiba Metais PNA
CBC Cartucho PN
Confab PN
Cosipa PN
Eluma PN
Fer Demellot PN
Ferbasa PN
Fibam PN
Forjas Taurus PN
Gazola PN
Gerdau PN
Hercules PN
Mangels PN
Met Duque PN
Metal Iguacu PN
Metisa PN
Micheletto PNA
Panatlantica PN
Paranapanema PN
Sid Nacional ADR
Sid Tubarao PN
Tekno PN
Usiminas PNA
Total
Indicadores de ML, GAT e ROA para 2001
LL
-326.299
-6.100
15.132
5.089
1.123
193.512
43.605
2.864
72.483
-215.066
-7.784
-13.484
37.018
167
27.892
-1.458
464.006
-25.899
1.575
4.798
5.768
5.071
-2.023
2.087
-158.579
299.829
-69.518
12.663
244.580
613.052
VENDAS
2.508.326
48.240
951.652
30.964
35.615
3.086.453
1.124.057
110.858
737.010
2.216.781
336.161
13.377
208.608
45.929
242.602
23.325
7.083.601
327.801
330.764
72.623
99.107
74.833
36.480
157.380
1.897.757
4.831.895
2.081.679
117.237
6.275.804
35.106.919
-0,130
-0,126
0,016
0,164
0,032
0,063
0,039
0,026
0,098
-0,097
-0,023
-1,008
0,177
0,004
0,115
-0,063
0,066
-0,079
0,005
0,066
0,058
0,068
-0,055
0,013
-0,084
0,062
-0,033
0,108
0,039
0,017
VENDAS
2.508.326
48.240
951.652
30.964
35.615
3.086.453
1.124.057
110.858
737.010
2.216.781
336.161
13.377
208.608
45.929
242.602
23.325
7.083.601
327.801
330.764
72.623
99.107
74.833
36.480
157.380
1.897.757
4.831.895
2.081.679
117.237
6.275.804
35.106.919
A.TOTAL
5.852.905
36.184
972.946
110.118
27.176
4.349.081
1.124.057
74.524
753.510
5.849.966
289.219
12.163
282.171
51.765
247.131
46.281
9.766.420
198.103
353.100
62.127
38.812
38.129
30.751
63.663
2.091.628
13.433.039
6.676.574
76.222
13.728.559
66.636.324
GAT
0,429
1,333
0,978
0,281
1,311
0,710
1,000
1,488
0,978
0,379
1,162
1,100
0,739
0,887
0,982
0,504
0,725
1,655
0,937
1,169
2,554
1,963
1,186
2,472
0,907
0,360
0,312
1,538
0,457
0,527
ROA
-0,056
-0,169
0,016
0,046
0,041
0,044
0,039
0,038
0,096
-0,037
-0,027
-1,109
0,131
0,003
0,113
-0,032
0,048
-0,131
0,004
0,077
0,149
0,133
-0,066
0,033
-0,076
0,022
-0,010
0,166
0,018
0,009
13
APÊNDICE
Acesita PN
Aco Altona PN
Acos Villares PN
Aliperti PN
Baumer PN
Belgo Mineira PN
Caraiba Metais PNA
CBC Cartucho PN
Confab PN
Cosipa PN
Eluma PN
Fer Demellot PN
Ferbasa PN
Fibam PN
Forjas Taurus PN
Gazola PN
Gerdau PN
Hercules PN
Mangels PN
Met Duque PN
Metal Iguacu PN
Metisa PN
Micheletto PNA
Panatlantica PN
Paranapanema PN
Sid Nacional ADR
Sid Tubarao PN
Tekno PN
Usiminas PNA
Total
Indicadores de ML, GAT e ROA para 2002
LL
-300.076
-16,266
-45.497
8.848
5.862
317.242
99.112
10.899
170.738
-548.655
-20.732
-5.367
187.093
307
28.314
-1.288
798.688
-29.937
-4.470
5.166
4.193
8.910
-756
3.165
16.788
194.681
136.656
19.920
-324.750
735.038
VENDAS
2.702.901
56.205
1.338.005
46.404
46.777
4.085.758
1.269.688
170.831
1.544.744
3.385.164
321.160
11.188
179.230
56.224
286.740
24.095
11.143.960
388.063
376.114
84.194
84.856
99.885
39.061
164.588
1.772.199
6.108.182
2.998.160
129.649
8.393.689
47.307.714
-0,111
0,000
-0,034
0,191
0,125
0,078
0,078
0,064
0,111
-0,162
-0,065
-0,480
1,044
0,005
0,099
-0,053
0,072
-0,077
-0,012
0,061
0,049
0,089
-0,019
0,019
0,009
0,032
0,046
0,154
-0,039
0,016
VENDAS
2.702.901
56.205
1.338.005
46.404
46.777
4.085.758
1.269.688
170.831
1.544.744
3.385.164
321.160
11.188
179.230
56.224
286.740
24.095
11.143.960
388.063
376.114
84.194
84.856
99.885
39.061
164.588
1.772.199
6.108.182
2.998.160
129.649
8.393.689
47.307.714
A.TOTAL GAT
ROA
4.276.049 0,632
-0,070
43.347 1,297
0,000
1.196.806 1,118
-0,038
126.318 0,367
0,070
35.985 1,300
0,163
5.224.958 0,782
0,061
1.269.688 1,000
0,078
111.786 1,528
0,097
1.148.856 1,345
0,149
7.004.696 0,483
-0,078
276.850 1,160
-0,075
12.168 0,919
-0,441
208.102 0,861
0,899
50.454 1,114
0,006
353.572 0,811
0,080
48.563 0,496
-0,027
14.462.008 0,771
0,055
208.702 1,859
-0,143
366.233 1,027
-0,012
78.250 1,076
0,066
38.421 2,209
0,109
56.600 1,765
0,157
35.172 1,111
-0,021
68.274 2,411
0,046
2.065.811 0,858
0,008
15.434.227 0,396
0,013
7.515.172 0,399
0,018
93.834 1,382
0,212
15.522.823 0,541
-0,021
77.333.725 0,612
0,010
14
APÊNDICE
Acesita PN
Aco Altona PN
Acos Villares PN
Aliperti PN
Baumer PN
Belgo Mineira PN
Caraiba Metais PNA
CBC Cartucho PN
Confab PN
Cosipa PN
Eluma PN
Fer Demellot PN
Ferbasa PN
Fibam PN
Forjas Taurus PN
Gazola PN
Gerdau PN
Hercules PN
Mangels PN
Met Duque PN
Metal Iguacu PN
Metisa PN
Micheletto PNA
Panatlantica PN
Paranapanema PN
Sid Nacional ADR
Sid Tubarao PN
Tekno PN
Usiminas PNA
total
Indicadores de ML, GAT e ROA para 2003
LL
225.548
-6.275
151.720
10.257
1.587
682.310
63.167
14.274
-8.035
257.703
38.522
-1.070
79.428
343
34.709
-3.528
1.137.216
-32.919
7.911
5.349
8.841
9.422
-3.109
18.760
-175.890
1.031.013
910.248
24.312
1.306.172
5.787.986
VENDAS
2.746.406
76.066
1.970.028
56.106
49.078
4.928.479
1.390.879
190.076
159.061
4.461.543
386.207
2.463
442.143
76.957
295.827
20.164
15.782.967
37.135
477.078
105.010
112.037
142.496
35.171
250.095
2.015.702
8.291.700
4.161.344
156.512
11.095.582
59.914.312
0,082
-0,082
0,077
0,183
0,032
0,138
0,045
0,075
-0,051
0,058
0,100
-0,434
0,180
0,004
0,117
-0,175
0,072
-0,886
0,017
0,051
0,079
0,066
-0,088
0,075
-0,087
0,124
0,219
0,155
0,118
0,097
VENDAS
2.746.406
76.066
1.970.028
56.106
49.078
4.928.479
1.390.879
190.076
159.061
4.461.543
386.207
2.463
442.143
76.957
295.827
20.164
15.782.967
37.135
477.078
105.010
112.037
142.496
35.171
250.095
2.015.702
8.291.700
4.161.344
156.512
11.095.582
59.914.312
A.TOTAL
GAT
3.796.423 0,723
53.807 1,414
1.396.603 1,411
149.456 0,375
34.350 1,429
6.275.821 0,785
1.402.361 0,992
124.436 1,528
1.159.738 0,137
6.985.538 0,639
303.389 1,273
11.600 0,212
417.376 1,059
56.592 1,360
318.795 0,928
55.853 0,361
4.727.498 3,339
53.592 0,693
381.852 1,249
78.290 1,341
55.828 2,007
55.021 2,590
42.515 0,827
75.650 3,306
2.101.065 0,959
22.522.205 0,368
9.594.240 0,434
111.841 1,399
15.572.812 0,712
77.914.547 0,769
ROA
0,059
-0,117
0,109
0,069
0,046
0,109
0,045
0,115
-0,007
0,037
0,127
-0,092
0,190
0,006
0,109
-0,063
0,241
-0,614
0,021
0,068
0,158
0,171
-0,073
0,248
-0,084
0,046
0,095
0,217
0,084
0,074
15