6.1
ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE
GIRO
Recursos de Curto Prazo
6.1 Recursos de curto prazo
6.2 Administração de disponibilidades
6.3 Administração de estoques
6.4 Administração de contas a receber
Administração Financeira e Orçamentária (Paulo Tanaka)
6.1 Recursos de Curto Prazo
6.1 Recursos de Curto Prazo
Capital de giro
Capital circulante
Recursos aplicados em ativos circulantes (ativos
4
350
CAIXA
200
1
DUPLICATAS
A RECEBER
correntes)
3
Lucro
ESTOQUE DE
MATÉRIAS-PRIMAS
260
50
40
ESTOQUE DE
PRODUTOS
ACABADOS
2
200
60
Transforma-se constantemente dentro do ciclo
operacional
Despesas
40
Outros
Custos
60
Figura 6.1 Capital de giro no ativo circulante.
1
6.1 Recursos de Curto Prazo
6.1 Recursos de Curto Prazo
Fontes de capital de giro
CUSTOS E
DESPESAS
A PAGAR
- 100
FONTES
250
5
ATIVO CIRCULANTE
CAIXA
350
(aplicação de
capital de giro)
1
DUPLICATAS
A RECEBER
ESTOQUE DE
MATÉRIAS-PRIMAS
3
Lucro
260
50
40
PASSIVO CIRCULANTE
200
4
EXIGÍVEL A LONGO
PRAZO
200
60
ESTOQUE DE
PRODUTOS
ACABADOS
Despesas
40
REALIZÁVEL A LONGO
PRAZO
2
Outros
Custos
60
Figura 6.2 Capital de giro no ativo e passivo circulantes.
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
ATIVO PERMANENTE
O capital de giro pode ser financiado por qualquer das
fontes.
6.1 Recursos de Curto Prazo
Exemplos de fontes geradas pelas operações:
duplicatas a pagar;
impostos a recolher;
salários e encargos sociais a pagar.
De forma geral, essas são fontes não onerosas
(exceto quando o fornecedor cobra juro pela
concessão do prazo de pagamento).
6.2
Administração de Disponibilidades
Exemplos de fontes geradas pelas atividades
financeiras:
financiamentos bancários;
empréstimos bancários.
Essas são fontes onerosas.
2
6.2 Administração de Disponibilidades
6.2 Administração de Disponibilidades
Visão integrada do fluxo de caixa
Manutenção do saldo mínimo de
recursos disponíveis
Principais contas operacionais:
Uma das finalidades da gestão de caixa é manter um
saldo mínimo de recursos que possam ser
transformados em dinheiro imediatamente.
Finalidades:
=> pagamento de compromissos financeiros gerados
pelas atividades operacionais;
=> amortização de empréstimos e financiamentos;
=> desembolsos para investimentos permanentes;
=> pagamentos de eventos não previstos.
contas a receber (clientes);
estoques;
contas a pagar (fornecedores).
Uma das principais funções do tesoureiro é assegurar
o equilíbrio financeiro da empresa, controlando
eficazmente as atividades de compra, estocagem,
vendas e distribuição.
6.2 Administração de Disponibilidades
Capacidade de obtenção de caixa
6.2 Administração de Disponibilidades
Administração do ciclo financeiro
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (antes da redução do prazo de fabricação) - Quadro 6.4
Dia
0
15
30
45
60
75
Limite máximo de recursos financeiros que a
empresa consegue tomar no mercado (de terceiros
e acionistas)
As atividades da empresa devem ser planejadas
dentro do limite da capacidade de obtenção de
caixa
A capacidade de obtenção de caixa depende,
também, da capacidade de geração de caixa
operacional
700.000
90
Receita bruta
0
0
0
0
0
0
(-) Impostos
0
0
0
0 (120.000)
0
0
(-) Custos
0
0
0
0 (480.000)
0
(-) Despesas operacionais
0
0
0
0
0
(-) Juros (2% a.m.)
0
0
0
(1.791)
(4.794)
(4.842)
(6.084)
(=) Lucro líquido
0
0
0
(1.791)
45.206
(4.842)
(6.084)
(50.000)
0
0
$ 32.489 em 90 dias
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (após a redução do prazo de fabricação) − Quadro 6.5
Dia
0
15
30
45
60
75
Receita bruta
0
0
0
(-) Impostos
0
0
0 (120.000)
700.000
0
0
(-) Custos
0
0
0 (480.000)
(-) Despesas operacionais
0
0
0
(50.000)
(-) Juros (2% a.m.)
temp
0menos 0
o 0!!
(1.791)
(4.794)
(6.036)
48.209
(4.794)
(6.036)
0
(=) Lucro líquido
Mais
em
lucro
0
0
0
0
$ 37.379 em 75 dias
3
6.2 Administração de Disponibilidades
6.2 Administração de Disponibilidades
Administração do ciclo financeiro
Administração do ciclo financeiro
Ciclo operacional e ciclo financeiro
Ciclo operacional e ciclo financeiro
Figura 6.4 Eventos econômicos e financeiros.
CÁLCULO DO PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTOS
Dia
Eventos
econômicos
0
C ompra de
matériaprima (a)
(300.000)
15
30
45
Salário da
produção
(b)
(180.000)
60
75
90
Venda (c)
700.000
Figura
Figura
6.4 6.4
Eventos
Eventos
econômicos
econômicos eefinanceiros.
financeiros.
Eventos
financeiros
Dias
30
30,0 dias
Comissão (d)
(50.000)
CÁLCULO DO PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTOS
T ributos (e)
(120.000)
Figura 6.4 Eventos econômicos e financeiros.
Valor
700.000
700.000
Itens de recebimentos
Recebimento pelas vendas
Total
Prazo médio de recebimentos
Pagamento
de salário
(b')
(180.000)
Pagamento
de compra
(a')
(300.000)
Pagamento
de tributos
(e')
(120.000)
Recebimento
de vendas
(c')
700.000
Pagamento
de comissão
(d')
(50.000)
Valor
300.000
120.000
50.000
180.000
650.000
Itens de pagamentos
Fornecedores
Tributos a recolher
Comissão a pagar
Salários a pagar
Total
Prazo médio de pagamentos
30,0 dias
6.2 Administração de Disponibilidades
Administração do ciclo financeiro
Ciclo operacional e ciclo financeiro
Valor
700.000
700.000
Itens de pagamentos
Fornecedores
Tributos a recolher
Comissão a pagar
Salários a pagar
Total
Prazo médio de pagamentos
Valor
300.000
120.000
50.000
180.000
650.000
6.2 Administração de Disponibilidades
Administração do ciclo financeiro
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (antes da redução do prazo de fabricação) - Quadro 6.4
Dia
0
15
30
45
60
75
CÁLCULO DO PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTOS
Itens de recebimentos
Recebimento pelas vendas
Total
Prazo médio de recebimentos
Dias
45
15
30
15
Dias
30
0
0
0
0
0
0
(-) Impostos
0
0
0
0 (120.000)
0
0
(-) Custos
0
0
0
0 (480.000)
0
(-) Despesas operacionais
0
0
0
0
0
(-) Juros (2% a.m.)
0
0
0
(1.791)
700.000
90
Receita bruta
(50.000)
(4.794)
(4.842)
0
0
(6.084)
(=) Lucro líquido
30,0 dias
Se a empresa recebe R$ 700.000 em 30 dias
e paga R$ 650.000 em 30 dias, qual é o
CÁLCULO DO PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTOS
resultado de caixa?
Dias
45
15
30
15
30,0 dias
0
0 O
0
(1.791) 45.206
(4.842) (6.084)
N
po !!
RES
s tem ES FATO
o
n
e
$ 32.489 em 90 dias
em m T O DESS
lucro
C
Mais É O IMPA AL??
U
L
N
A
A
U
O
Q
LTAD
DEMONSTRAÇÃO
DE RESULTADO (após a redução do prazo de fabricação) − Quadro 6.5
RESU
Dia
0
15
30
45
Receita bruta
0
0
0
(-) Impostos
0
0
0 (120.000)
60
75
700.000
0
0
(-) Custos
0
0
0 (480.000)
(-) Despesas operacionais
0
0
0
(50.000)
(-) Juros (2% a.m.)
0
0
0
(1.791)
(4.794)
(6.036)
0
(=) Lucro líquido
0
0
0
48.209
(4.794)
(6.036)
0
$ 37.379 em 75 dias
4
6.2 Administração de Disponibilidades
Administração do ciclo financeiro
6.2 Administração de Disponibilidades
Aplicação de fundos ociosos
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (antes da redução do prazo de fabricação) - Quadro 6.4
Dia
0
15
30
45
60
75
700.000
90
Receita bruta
0
0
0
0
0
0
(-) Impostos
0
0
0
0 (120.000)
0
0
(-) Custos
0
0
0
0 (480.000)
0
0
(-) Despesas operacionais
0
0
0
0
0
0
(50.000)
IAS
90 D 0
0
0
(1.791)
(4.794) (4.842) (6.084)
O DE
(=) Lucro líquidoNCEIR
0
0
0
(1.791) 45.206
(4.842) (6.084)
=
A
L
IN
UA
s
F
N
ia
!!
d
O
A
90o
O
CL
/p
1) CI
LUCR e3n6o
sdiatesm
5
$
32.489
em
90 dias
m89mx
61
c$ro32e.4 R$ 131.7
luR
=
DIAS
Mais
5
7
DE
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
IRO (após a redução do prazo de fabricação) − Quadro 6.5
NCE AL =0
DiaNA
15
30
45
60
75
O FI RO ANU / 75 dias
L
C
I
Receita
0
0
0 700.000
0
2) C bruta LUC 365 dias
x
(-) Impostos
0
0
0
(120.000)
0
9
7
1
$ 37.3 = 181.91
(-) CustosR
0
0?
0 (480.000)
0
%
S
TO 0
N
(-) Despesas operacionais
0
0
(50.000)
0
A
E QU 0
(-) Juros (2% a.m.) NTO D
0
0
(1.791)
(4.794) (6.036)
E
M
E
R
(=) Lucro líquido
0
0
0
48.209
(4.794)
(6.036)
INC
(-) Juros (2% a.m.)
RENDA FIXA
Certificado de depósito bancário (CDB)
Recibo de depósito bancário (RDB)
Fundos mútuos de renda fixa
Títulos da dívida pública
RENDA VARIÁVEL
Ações
Fundos mútuos de renda variável
Fundos mútuos cambiais
$ 37.379 em 75 dias
6.3 Administração de Estoques
6.3
Administração de Estoques
(Lista de exercícios)
Responsabilidade pela administração
dos estoques
A responsabilidade pela administração dos estoques
é dos gerentes da área de operações, porém o
administrador financeiro pode (e deve) influir sobre
os níveis de estoques por meio de controles
gerenciais, bem como sobre as formas de compras e
financiamentos.
O capital de giro investido em
estoques gera custos financeiros.
5
6.4 Administração de Contas a Receber
Análise e concessão de crédito
6.4
A análise de crédito deve considerar os 5 Cs:
Administração de Contas a Receber
caráter
capacidade
capital
(lista de exercícios)
collateral
condições
6.4 Administração de Contas a Receber
6.4 Administração de Contas a Receber
Política de crédito
Política de crédito - Exercício
Todas as empresas iniciam as atividades a partir do mês 1 e vendem R$ 10.000 por mês.
Apure as vendas, os recebimentos e os saldos das duplicatas a receber, mensalmente, bem como os
valores do semestre, sabendo-se que:
a) a Empresa A vende com prazo médio de um mês;
b) a Empresa B vende com prazo médio de dois meses;
c) a Empresa C vende com prazo médio de três meses.
A política de crédito trata dos seguintes aspectos:
prazo de crédito
seleção de clientes
limite de crédito.
EMPRESAA
Aumento do prazo médio de crédito implica aumento
da necessidade líquida de capital de giro (Figura 6.5).
Mês
Venda
1
2
3
1.556.923
1.556.923
1.556.923
Recebimento
Duplicatas a receber
1.556.923
3.113.846
4.670.769
4
5
1.556.923
1.556.923
1.556.923
1.556.923
4.670.769
4.670.769
Figura 6.5 Evolução do saldo de duplicatas a receber (hipótese para três meses).
Mês
1
2
3
4
5
6
Totais
Venda
(DRE)
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
60.000
EMPRESAB
Recebimentos
(DFC)
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
50.000
Duplicatas a
receber
(BP)
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
Venda
(DRE)
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
60.000
Recebimentos
(DFC)
EMPRESAC
Duplicatas a
receber
(BP)
Venda
(DRE)
Recebimentos
(DFC)
Duplicatas a
receber
(BP)
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
60.000
6
6.4 Administração de Contas a Receber
Política de crédito – Exercício (cont.)
Após apurar os valores das vendas, recebimentos e o saldo de duplicatas a receber do
semestre, responda às seguintes questões:
a) Em qual conta está demonstrado o valor das vendas efetuadas e não recebidas?
b) A equação Saldo anterior de BP + Vendas – Recebimentos = Saldo atual de BP permite
apurar o saldo das duplicatas não recebidas. Observando os valores do semestre das
empresas A, B e C, quais conclusões você consegue extrair em relação ao valor total
de vendas do semestre?
c) Calcule os seguintes dados da Empresa C no mês 4:
- total de vendas:
- total de recebimentos:
Em seguida, calcule o saldo de duplicatas a receber do mês 4.
d) Qual é o valor do capital de giro necessário para manter o volume de vendas das
empresas?
- Empresa A:
- Empresa B:
- Empresa C:
6.4 Administração de Contas a Receber
Política de crédito - Exercício
Todas as empresas iniciam as atividades a partir do mês 1 e vendem R$ 10.000 por mês.
Apure as vendas, os recebimentos e os saldos das duplicatas a receber, mensalmente, bem como os
valores do semestre, sabendo-se que:
a) a Empresa A vende com prazo médio de um mês;
b) a Empresa B vende com prazo médio de dois meses;
c) a Empresa C vende com prazo médio de três meses.
EMPRESA B
EMPRESAA
Mês
Venda
(DRE)
1
2
3
4
5
6
Totais
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
60.000
Recebimentos
(DFC)
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
50.000
Duplicatas a
receber
(BP)
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
EMPRESA C
Recebimentos
(DFC)
Venda
(DRE)
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
60.000
10.000
10.000
10.000
10.000
40.000
Duplicatas a
receber
(BP)
10.000
20.000
20.000
20.000
20.000
20.000
20.000
Venda
(DRE)
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
60.000
Recebimentos
(DFC)
10.000
10.000
10.000
30.000
Duplicatas a
receber
(BP)
10.000
20.000
30.000
30.000
30.000
30.000
30.000
e) Qual das três empresas apresenta a melhor eficiência do uso de capital de giro?
6.4 Administração de Contas a Receber
6.4 Administração de Contas a Receber
Política de cobrança
Administração financeira de contratos
A política de cobrança deve ser implementada em
conjunto com a política de crédito.
Principalmente em contratos de longo prazo ou
fabricação sob encomenda, os eventos financeiros
(recebimentos) estão desvinculados dos
faturamentos.
Maior facilidade em concessão de crédito aumenta o
volume de vendas. Por outro lado, aumenta o volume
de inadimplência.
Quadro 6.9 Cronograma financeiro e faturamentos.
ANO
EVENTOS
RECEBIMENTOS
FATURAMENTOS:
Materiais
Mão-de-obra
Gerenciamento
Total
0
1
2
3
Conclusão
das obras de
concreta-gem
Teste dos
equipamentos geradores
15%
50%
25%
100%
10%
15%
5%
30%
30%
15%
5%
50%
10%
5%
5%
20%
50%
35%
15%
100%
Assina-tura Conclusão da
do
obra de desvio
Contrato
do leito
original
10%
TOTAIS
7