DO BRASIL
Boletim Mensal
Número 27
28 / Fevereiro / 2001
Ambiente Macroeconômico e de Investimentos
Se julgarmos apenas pelos fatores locais, o ambiente de negócios e investimentos registrou importantes
avanços nas últimas semanas. Particularmente, destacamos a boa evolução da atividade econômica, cuja
dinâmica se reflete tanto sobre as perspectivas de aumento da capacidade instalada das empresas quanto
sobre o apetite das companhias transnacionais no mercado brasileiro. Tal ritmo de expansão poderia até
sugerir algum receio quanto à evolução das taxas de juros ao longo do ano; todavia, como a tendência
inflacionária também tem sido favorável, os riscos de uma inflexão na atividade produtiva no curto
prazo são relativamente pequenos.
Mas se do lado interno o ambiente mostra-se positivo, o mesmo não se pode dizer quanto ao front
externo. A simples possibilidade de os EUA mergulharem em uma estagflação representa mais
volatilidade nos mercados financeiros mundiais e isso sugere novas restrições às fontes de
financiamento. Se o processo efetivamente se confirmar (cenário ainda discutível), haveria impactos
relevantes sobre a dinâmica de crescimento mundial, o que exigiria da economia brasileira um maior
esforço para a melhoria em suas contas externas.
E para essa mesma direção apontam as influências do cenário político. A base de sustentação do
Governo hoje encontra-se em redefinição e a aproximação das discussões sucessórias já traz “ruídos”
para o cenário. A tendência é de que o assunto ganhe importância ao longo dos próximos meses e no
caso de uma evolução conturbada ele pode afetar a percepção de riscos dos investimentos produtivos no
País. Assim, embora o cenário de negócios no geral esteja favorável, ainda persistem riscos substanciais
no médio prazo.
Quanto aos movimentos das últimas semanas, destacamos os processos de concessão de telefonia
(Banda D da telefonia celular) e as definições no setor siderúrgico. No geral, o período foi de poucos,
mas expressivos negócios. Para as próximas semanas a tendência é de aumento nos negócios, uma vez
que as empresas devem começar a divulgar e implementar as redefinições anuais de seus respectivos
planos estratégicos.
Cenário Anual
PIB (PM) - Var %
PIB (PM) - US$ Bilhões
IPCA - Var %
Déficit Fiscal - % PIB
Taxa de Câmbio - R$/US$
Taxa de Câmbio - Var %
Taxa de Juros Nominal - %
Saldo Comercial - US$ Bilhões
Trans. Corrent. - % PIB
1999
0.8
529.4
8.9
-3.1
1.789
48.0
25.1
-1.2
-4.7
2000
4.2
616.8
6.0
-3.6
1.955
9.3
17.3
-0.7
-4.0
1º S
4.9
1.8
1.967
0.6
7.0
0.4
-
2º S
4.4
2.3
2.061
4.8
6.5
-1.2
-
2001
4.5
639.6
4.1
-2.8
2.061
5.4
14.0
-0.8
-4.3
2002
4.6
663.0
3.4
-2.3
2.155
4.6
12.1
2.4
-4.0
Conjuntura de Investimentos - 24/Jan/2001 a 20/Fev/2001
Alimentos e
* A Santista, divisão da Bunge Alimentos, pretende investir US$ 40 m em seus negócios com trigo
Bebidas
nos próximos três anos. Desse montante, US$ 10 m serão destinados à modernização e ampliação de
silos e instalações portuárias; outros US$ 20 m serão investidos no aumento da capacidade de
moagem; e os US$ 10 m restantes serão destinados a programas de qualidade e a novas unidades de
pré-mistura.
* A AmBev concluiu a aquisição da uruguaia Cervecería Y Malteria Paysandú (Cympay),
negócio anunciado em fins de novembro de 2000. A Cympay pertencia ao grupo germânico Oetker
e foi vendida por US$ 27,7 m. Com a operação a AmBev fortalece sua posição no Mercosul,
passando a deter 48% do mercado uruguaio de cerveja. A transação envolve 95,4% do capital da
Paysandú e inclui sua controlada Fuente Matutina, de água mineral.
* A Coca-Cola deu mais um passo na reorganização de suas atividades na Região Nordeste. A
empresa anunciou a aquisição da Sucovale, engarrafadora que atua no interior de Pernambuco e em
parte da Bahia. A Sucovale possui fábrica em Petrolina (PE) e dois centros de distribuição na
Bahia. A transação é avaliada em R$ 17 m.
Têxtil e
Vestuários
* A Vicunha Nordeste, braço têxtil do grupo Vicunha, pretende investir R$ 150 m na modernização
de seu parque fabril. O objetivo da empresa é especializar as linhas de produção, priorizando a
fabricação de artigos de maior valor agregado.
* A Brasiltex, empresa do setor de fiação e tecelagem, pretende investir R$ 370 para instalar uma
unidade na Bahia. A unidade deverá ficar na região metropolitana de Salvador.
Fertilizantes
* Visando atender o crescente mercado da Região Centro-Oeste, a Bunge Fertilizantes (Serrana e
Manah) pretende iniciar a construção de sua unidade de ácido fosfórico em Araxá (MG) logo após a
conclusão da unidade de ácido sulfúrico, marcada para setembro. Os investimentos previstos são de
US$ 35 m. Após o término das obras, o complexo da Bunge em Araxá estará completo, contando
com mina de fosfato, beneficiamento de rocha e produção de ácidos sulfúrico e fosfórico.
* A holding Fertifos, controladora da Fosfértil, adquiriu a participação minoritária do Banco Sul
América na empresa. O Sul América detinha 9,98% do capital ordinário da Fosfértil (3,3% do
capital total) e a transação envolveu R$ 42 m. A Fertifos, formada pela Bunge, Cargill e Fertibrás,
passa agora a deter 80% do controle da Fosfértil.
Energia
* A Aneel realizou leilão de concessão para três novas linhas de transmissão de energia elétrica. As
concessões da linha Tucuruí-Vila do Conde, no Pará, e a expansão da linha Norte-Nordeste (de
Tucuruí ao Maranhão) foram vencidas pelo consórcio formado pela Schahin Engenharia e pela
Alusa-Cavan. Os investimentos previstos nessas duas linhas são de, respectivamente, R$ 155 m e
R$ 623 m. Já a expansão da linha Sul-Sudeste (Bateias-PR a Ibiúna-SP), cujo investimento previsto
chega a R$ 412 m, foi arrematada pela estatal Furnas Centrais Elétricas.
* A Energy Works, empresa da espanhola Iberdrola, vai investir cerca de US$ 30 m na
implantação de três projetos de cogeração de energia elétrica e vapor industrial. As unidades,
terceirizadas pela Pirelli Pneus, serão instaladas em Feira de Santana (BA), Gravataí (RS) e
Campinas (SP) e visam a auto-suficiência energética da fabricante de pneus.
* A Eletronorte está finalizando estudo de viabilidade para a construção da hidrelétrica de Belo
Monte, que será erguida próximo à hidrelétrica de Tucuruí, no Pará. A usina será a segunda maior
do País, atrás apenas da binacional Itaipu. A Belo Monte exigirá investimentos de US$ 3,9 bi e sua
concessão deverá ser licitada à iniciativa privada em 2002.
Mineração,
Metalurgia e
Siderurgia
* A mineradora australiana BHP fechou acordo para aquisição de 20% do capital total da Caemi
Mineração e Metalurgia. O lote representa 60% das ações com direito a voto, compreendendo,
portanto, o controle da companhia. O valor da transação é de US$ 332 m e sua conclusão dependerá
da japonesa Mitsui, que detém direito de preferência na aquisição do lote. A BHP já manifestou seu
interesse de adquirir o restante das ações da Caemi no mercado, fechando seu capital. Em princípio
a transação não modifica o ranking das maiores mineradoras mundiais de ferro, com a BHP
mantendo-se na terceira colocação, atrás da Vale do Rio Doce e da anglo-australiana Rio Tinto.
* A Minerações Brasileiras Reunidas (MBR) anunciou investimentos de US$ 213 m no biênio
2001-2002. Os recursos serão aplicados no Complexo Tamanduá (minas de Tamanduá e Capitão
do Mato), em MG. O objetivo é ampliar a extração e beneficiamento do minério de ferro no
complexo. A MBR é controlada pela Caemi e a expectativa é de que a venda do controle dessa
última não altere nos planos de investimentos da mineradora.
* A Companhia Brasileira de Alumínio (CBA), empresa controlada pelo grupo Votorantim,
pretende investir US$ 350 m para ampliar sua unidade em Alumínio, região de Sorocaba (SP). Lá, a
CBA produz lingotes de alumínio, vergalhões, chapas para telha e piso, folhas de alumínio, perfis e
cabos para energia. O investimento transformará a unidade na maior fabricante da América Latina,
sendo que, atualmente, ela exporta 40% de sua produção. A ampliação prevê a construção de duas
hidrelétricas, duas salas de fornos e modernização dos laminadores.
* A Mineração Taboca, empresa do grupo Paranapanema, anunciou investimentos de US$ 130 m
ao longo de três anos para a extração de tântalo na Amazônia. A operação será no município de
Presidente Figueiredo (AM) e deve transformar a Taboca na maior produtora mundial do metal, com
25% do mercado. O tântalo é um metal de alta resistência utilizado na produção de capacitores
eletrônicos, brocas para perfuração e próteses.
* A gaúcha Gerdau, maior produtora de aços longos da América Latina, pretende investir R$ 820 m
para instalar uma usina em São Paulo. A planta será dedicada à produção de vergalhões e deverá
ficar no município de Araçariguama. Com ela, a Gerdau pretende atender à maior demanda dos
setores de infra-estrutura, como no caso da construção do Rodoanel em São Paulo. A usina deverá
ser inaugurada em 2003, sendo que seu cronograma de investimentos prevê gastos de R$ 420 m até
aquele ano e mais R$ 400 m a partir de 2004.
* A francesa Usinor, a espanhola Aceralia e o grupo luxemburguês Arbed anunciaram a fusão de
suas atividades siderúrgicas. A empresa resultante será a maior do mundo no setor, com um
faturamento da ordem de US$ 30 bilhões. Nela, a Usinor terá 56,5% de participação, a Arbed
23,4% e a Aceralia 20,1%. No Brasil, a Usinor controla a Acesita, a CST e ainda lidera o projeto
Vega do Sul; o grupo Arbed controla a Belgo-Mineira, que atua no setor de aços longos; e a
Aceralia divide o controle da pelotizadora Hispanobrás com a CVRD. Juntas, as atividades da
nova empresa representam 27% da capacidade siderúrgica instalada do Brasil.
Materiais de
Transporte
* A sueca SKF e a norte-americana Timken, fornecedoras mundiais de rolamentos em geral, estão
criando uma nova empresa no Brasil, a ICS (International Component Suplly). O objetivo da joint
venture é produzir anéis forjados e torneados utilizados na fabricação de rolamentos. O valor dos
investimentos da nova empresa não foi revelado, mas ela deverá ser instalada em Cajamar (SP).
* A alemã Temic, fabricante de componentes eletrônicos para automóveis, pretende instalar sua
primeira fábrica no Brasil. Os investimentos estão previstos em US$ 15 m e deverão ser realizados
em Atibaia, SP. Suas operações estão previstas para o início de 2002.
* A alemã MTU Aero Engines, uma subsidiária da DaimlerChrysler, anunciou investimentos de
US$ 20 m para instalar uma unidade no Brasil. A empresa fabrica turbinas de avião e presta
serviços de manutenção. O local da unidade ainda não foi definido, mas deverá ser em Campinas,
São José dos Campos ou São Carlos (todas no Estado de São Paulo).
Aparelhos
Eletrônicos
* A holandesa Philips anunciou investimentos de US$ 68 m para ampliar sua planta industrial em
Manaus (AM). Do total, a empresa vai destinar US$ 60 m para a produção de cinescópios para
televisores de tela grande. Esse investimento será no âmbito da Mercury, joint venture mundial
formada com a coreana LG. Os outros US$ 8 m serão aplicados em uma fábrica de displays de
cristal líquido para aparelhos celulares, a primeira do gênero na América Latina.
* A sueca Ericsson, terceira maior empresa mundial de aparelhos de telefonia celular, anunciou que
vai parar a fabricação do produto. Seu objetivo é focar-se no desenvolvimento de tecnologias em
telefonia sem fio e em equipamentos de telecomunicações. A marca Ericsson deverá continuar no
mercado, mas as unidades produtivas serão vendidas para a Flextronics. Serão repassadas as
fábricas no Brasil (São José dos Campos - SP), Malásia, Suécia, Reino Unido e parte da unidade de
Virgínia, EUA
Telecom
* O grupo espanhol Telefonica fechou acordo com a Portugal Telecom para unir suas operações
brasileiras de telefonia celular. Será criada uma nova empresa, cuja cobertura operacional se
estenderá por praticamente toda a faixa leste do país (de Sergipe ao Rio Grande do Sul). Essa será a
maior empresa de telefonia celular da América Latina. Pelo acordo, cada empresa deterá 50% da
nova holding, sendo que a Telefonica deve ainda elevar sua participação acionária na Portugal
Telecom dos atuais 4,75% para 10%. Formalmente, porém, a união só poderá ser efetivada em
2002, ano da abertura do mercado brasileiro de telecomunicações.
* A Telemar, concessionária da Tele Norte-Leste (telefonia fixa), adquiriu a concessão da Área 1
da Banda D da telefonia celular. A empresa pagou R$ 1,102 bilhão ao Governo, o que representa
um ágio de 17,2% sobre o preço mínimo. A Área 1 da telefonia celular equivale às mesmas regiões
geográficas da Tele Norte-Leste já operadas pela Telemar (do Rio de Janeiro ao Amazonas). A
nova empresa formada para operar a concessão vai se chamar Telemar Mobilidade.
* A Telecom Italia Mobile (TIM) arrematou as licenças para operar as Áreas 2 e 3 da Banda D da
telefonia celular. A Área 2 abrange o Centro-Sul do País, equivalendo à área de atuação da
operadora fixa Brasil Telecom (BrT), da qual a TIM é acionista. O preço pago pela TIM foi de R$
543 m, o que implicou em um ágio de 0,6% sobre o valor estipulado pelo Governo. Pela Área 3 a
TIM ofereceu R$ 997 m. A Área 3 abrange todo o Estado de São Paulo (inclusive a capital) e o
ágio sobre o preço mínimo foi de 40,4%. A Telecom Italia Mobile informou que vai criar a holding
TIM do Brasil, reunindo suas concessões recém adquiridas (Áreas 2 e 3 da Banda D), a Tele
Nordeste Celular, a Maxitel e a Tele Celular Sul.
* A Telecom Americas assumiu a participação de 19,9% do grupo mineiro Algar no capital da
Tess. A transação envolve pagamento de R$ 500 m à Algar. A Tess opera a Banda B da telefonia
celular no interior de São Paulo e seus demais acionistas são a Telia (49,8%) e a Eriline (30,3%). A
Telecom Americas é formada pela canadense Bell Canada (44,3%), pela mexicana Telmex
(44,3%) e pela norte-americana SBC (11,4%). No Brasil, o grupo já possui participações na ATL,
Telet e Americel.
Internet
* A Delalus Sistemas de Informática vai investir US$ 40 m para expandir as operações da
Dedalus.com, focando-se no mercado do interior paulista. A Dedalus.com atua no segmento de
aluguel de espaço virtual para clientes corporativos (HSP), gerenciamento de servidor e suporte
técnico. A empresa opera em parceria com a Oracle do Brasil.
* A America OnLine Latin America (AOL-LA) recebeu um aporte de capital de US$ 150 m.
Desse total, os grupos AOL e Cisneros entrarão com US$ 130 m na forma de ações preferenciais e
o grupo Itaú entrará com US$ 20 m na forma de ações ordinárias. O Itaú detém 12% da AOL-LA e
os principais mercados da empresa são Brasil, Argentina e México.
* O site de compras Submarino vai receber seu terceiro aporte de capital. Dessa vez, os sócios GP
Investimentos e THLi vão liderar investimentos de US$ 20 m para financiar as operações do
Submarino no Brasil, México, Argentina, Espanha e Portugal. Desde seu lançamento, o Submarino
já recebeu investimentos de US$ 106 m.
Financeiro
* O banco espanhol La Caixa (Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona) ampliou sua
participação no Itaú, segundo maior banco brasileiro, de 1% para 3%. A operação envolveu
pagamento de US$ 191 m à holding Itausa. Para o Itaú, a venda dos 2% de participação justifica-se
por uma maior aproximação em relação a empresas espanholas, uma vez que o La Caixa é o
terceiro maior grupo financeiro espanhol.
* A Funcef, fundo de pensão dos funcionários da Caixa Econômica Federal (CEF), vendeu o
controle acionário da Caixa Seguros (antiga Sasse) para o grupo francês CNP Assurances. A
transação envolveu 50,75% das ações da Caixa Seguros e foi fechada pelo valor de R$ 1,065
bilhão. A CEF é a segunda maior acionista da Caixa Seguros, com 48,21% de seu capital. A Caixa
Seguros ocupa hoje a sexta colocação no ranking de seguros no Brasil.
Transportes
* O grupo espanhol OHL confirmou a compra de 70% da Autovias, concessionária do setor
rodoviário na região de Ribeirão Preto (SP). A transação foi realizada entre a OHL e as acionistas
Etesco, Enterpa e Ensa, do setor de construção civil, e envolveu US$ 28 m. Os demais 30% da
Autovias pertencem à holding Latina Infra-Estrutura, na qual o grupo OHL também tem
participação.
* A Brisa AutoEstradas, uma das maiores operadoras de rodovias de Portugal, resolveu investir no
mercado brasileiro. A empresa adquiriu participação de 20% no capital da Companhia de
Concessões Rodoviárias (CCR), pagando R$ 245 m. A CCR detém as concessões da Via Dutra
(Nova Dutra), da Anhanguera/Bandeirantes (AutoBan), da Ponte Rio-Niterói (Ponte), da
Rodonorte e da Via Lagos. Seu plano de investimentos chega a R$ 500 m nesse ano de 2001. A
empresa é controlada pelos grupos Camargo Corrêa, Andrade Gutierrez, Odebrecht, ServengCivilsan e SVE.
Outros
Setores
* A estatal chinesa Guangxi State Farms pretende investir entre US$ 15 m e US$ 25 m em um
projeto agroindustrial na região de Mato Grande (RN). O objetivo é o plantio e beneficiamento do
sisal, sendo que o principal mercado dos produtos deverá ser os EUA.
* A Clorox, empresa norte-americana do segmento de higiene e limpeza, vai assumir 50% dos ativos
da Bombril. No mercado brasileiro a Bombril é líder no segmento de lã de aço, desinfetantes e
saponáceos. A operação envolve a Cirio Holding, a Cragnotti & Partners e a Clorox
International, sendo que essa última pagará US$ 200 m. Será criada uma nova empresa, a
Detergentes Bombril, a qual vai concentrar as operações de higiene e limpeza da holding Cirio.
Ela deterá as marcas Bombril, Limpol, Mon Bijou, Pinho Bril e Sapólio Radium, sendo que hoje
ela conta com três unidades produtivas no País. Em outubro passado a Bombril anunciou acordo
semelhante com a alemã Henkel, o qual acabou não se efetivando. Todavia, vale lembrar que a
maior acionista individual da Clorox é justamente a Henkel e que até 1995 ela detinha 25% de
participação na própria Bombril.
* A Medabil Tessenderlo, líder no mercado brasileiro de componentes de PVC para a construção
civil, anunciou a aquisição da unidade industrial da suíça Amanco em Extrema, MG. A Medabil
Tessenderlo é uma parceria entre o grupo gaúcho Medabil e a belga Tessenderlo Chemie. A
unidade da Amanco vendida era operada pela Fortilit, sua controlada. A aquisição representa um
investimento de R$ 15 m.
* A Dixie Toga, através de sua controlada American Plast, está assumindo o controle acionário de
uma de suas principais concorrentes na Argentina, a Clave Plast. A operação de fusão não
envolverá pagamentos, apenas troca de ações. Os acionistas da American Plast (Dixie Toga)
deverão ficar com 62% da nova companhia.
* Dos US$ 210 m que a Dow Química deve investir no Brasil em 2001, US$ 60 m serão destinados
à ampliação de sua produção de poliestireno. A unidade contemplada será a da EDN-Sul, no
Guarujá (SP), e os segmentos priorizados serão os de poliestireno de alto impacto e de poliestireno
cristal. Atualmente a Dow encontra-se em fase de absorção das unidades da Union Carbide, que no
Brasil possui atividades em Aratu (BA), Cabo (PE), São Paulo (SP) e Cubatão (SP).
* A espanhola New Line Hoteles pretende expandir sua atuação no Nordeste do Brasil. Seus
investimentos são previstos em US$ 80 m até o final desse ano e compreendem a aquisição de quatro
hotéis na Região, além de bandeiras no Rio de Janeiro e São Paulo. A entrada da rede no País já
começou, com a compra de 95% da Hotéis Igara, ligada ao grupo Votorantim. A empresa é
proprietária do imóvel em Jaboatão dos Guararapes (PE) onde hoje funciona o Hotel Sheraton.
* A Shell confirmou a venda de 254 postos de combustíveis na Região Sul para a italiana Agip
(grupo ENI). O valor da transação não foi revelado, mas é avaliado em R$ 30 m. A operação
também envolveu a cessão de três depósitos. Em fevereiro do ano passado a Agip já havia adquirido
285 postos Shell na Região Centro-Oeste.
O FIRE, o Fundo de Investimentos em Empresas Emergentes que tem como quotista único
a BNDESPAR, administrado pela Brasilprivate, aprovou investimento de R$ 4,5 milhões na
Padron S/A Impressos de Segurança, fabricante de cartões de débito, crédito e telefônicos,
com fábrica em Esteio, RS.
O investimento do FIRE se destinará a ampliação significativa da capacidade produtiva da
PADRON, inclusive para fabricação de cartões de crédito das bandeiras Visa e MasterCard
já a partir do segundo semestre de 2001 a fabricação de cartões inteligentes (Smart Cards).
A operação foi efetivada através de emissão de debêntures conversíveis em ações, e o objetivo
maior do FIRE, participando da gestão estratégica da empresa a nível de Conselho de
Administração, é prepará-la para adoção das melhores práticas de governança corporativa,
visando futuramente sua abertura de capital no Novo Mercado da Bolsa de Valores.
A BRASILPAR atua na área de Serviços Financeiros, prestando serviços envolvendo compra, venda, associação
entre empresas, atração de sócios, avaliação de empresas e projetos, assim como assessoria no levantamento de
recursos de longo prazo e de capital (Project Financing e Restruturação de Empresas).
A WESTSPHERE atua na área de Investimentos, através do South America Private Equity Growth Fund,
buscando identificar, avaliar, negociar e adquirir participações no capital de empresas privadas com potencial de
crescimento acelerado e alta rentabilidade. Uma vez efetivado o investimento, cabe à WESTSPHERE monitorá-lo,
bem como definir o melhor momento para realizar o desinvestimento.
No Brasil os Fundos de Private Equity administrados pela WestSphere investiram nas seguintes empresas:
Mobitel, Injepet Embalagens, TendTudo Materiais para Construção e Datasul S/A.
A BRASILPRIVATE é administradora do FIRE - Fundo Mútuo de Investimentos em Empresas Emergentes que
tem como quotista único a BNDESPAR, subsidiária do BNDES para a área de participações acionárias.
A carteira atual do FIRE é composta pelas seguintes empresas:
Autotrac Comércio e Telecomunicações S/A, Latina S/A, Getec Guanabara Química Industrial S/A, Companhia
Brasileira de Esterilização S/A, Metalciclo Reciclagem de Metais S/A, Armco Staco S/A Indústria Metalúrgica,
Ecofabril Indústria e Comércio S/A, Metalkraft S/A Injeção e Usinagem, OpenCommerce S/A e Padron S/A
Impressos de Segurança.
Investimentos:
Cláudio A. Peçanha
R. Duncan Littlejohn
Paulo Chueri
Luis Fernando Salem
Frederico Greve
Serviços Financeiros:
(011) 269-5241
(011) 269-5244
(011) 269-5245
(011) 269-5243
(011) 269-5221
Alberto Ortenblad Filho
Antonio Carlos Molina
Rubens Teixeira Alves
Marina Fernandes de Oliveira
Ricardo Hanitzsch
Marco Antonio Serra
(011) 269-5222
(011) 269-5231
(011) 269-5209
(011) 269-5220
(011) 269-5224
(011) 269-5219
Fax.: (011) 285-6582
O boletim NEGÓCIOS E INVESTIMENTOS é editado mensalmente pela WestSphere do Brasil e pela Brasilpar Serviços Financeiros
Av. Paulista, 453 3º andar SP Tel: (011) 269-5200 Fax: (011) 285-6582. Diretores: Paulo Chueri e Antonio Carlos Molina
O cenário econômico contido neste boletim refere-se aos resultados de nossas simulações e podem ser modificados sem prévia comunicação. A
WestSphere e a Brasilpar não se responsabilizam pela utilização comercial ou financeira dessas previsões. Os projetos e valores de investimentos
das empresas citadas nesse boletim referem-se aos divulgados nos principais meios jornalísticos. A WestSphere e a Brasilpar não se
responsabilizam pela veracidade dessas informações. Não é permitida a reprodução sem autorização da WestSphere e da Brasilpar.