2007/2008
FACULDADE DE ECONOMIA DA UNIVERSIDADE DO PORTO
Mestrado em Finanças
12 meses de duração em full-time
24 meses de duração em part-time
APRESENTAÇÃO
O Mestrado em Finanças é um curso de pós-graduação, ministrado na Faculdade de Economia
da Universidade do Porto (FEP), conferente do grau de mestre, concebido para aprofundar a
formação principal de primeiro ciclo, preferentemente na área das Finanças Empresariais.
O curso oferece uma formação a um tempo científica e profissionalizante. Destina-se a licenciados que pretendam prosseguir estudos de aprofundamento científico e também aqueles
que visem exercer a sua profissão na área das Finanças. O curso revela-se igualmente adequado para profissionais da área que sintam necessidade de aprofundar ou actualizar a sua
formação nas várias disciplinas financeiras.
O programa do curso afigura-se flexível em termos de duração. O curso está configurado
para decorrer por um período de um ano, incluindo a realização da tese, de forma a corresponder às solicitações do mercado. O programa e organização do curso acolhem igualmente
o regime de frequência parcial, que pode ajustar-se às disponibilidades de tempo de cada
participante.
O conteúdo científico e o carácter profissionalizante do curso exigem que, para além de uma
base teórica sólida, seja dada uma ênfase permanente e adequada a problemas práticos. É
adoptado um método de aprendizagem que, a par da apresentação e discussão dos conceitos
e modelos teóricos, contempla uma intensa utilização de estudos de casos, que permita a
análise, discussão e tomada de decisões, preferencialmente em grupo, relativamente a situações concretas e a problemas reais.
A Faculdade dispõe de um corpo docente próprio com elevada qualificação em todas as áreas
disciplinares relevantes para o programa. O corpo académico associado ao programa alia ao
reconhecido rigor científico e profissionalismo, uma vasta experiência geral nos domínios da
gestão e consultoria de empresas, fazendo com que o Mestrado em Finanças constitua um
programa de sólida preparação técnica.
O Mestrado em Finanças oferece uma formação avançada e inovadora de segundo ciclo.
Trata-se de uma formação exigente de carácter profissionalizante, que propicia o desenvolvimento das competências críticas para a realização de estudos aprofundados e para o pleno
desempenho de funções técnicas na área das Finanças.
Manuel de Oliveira Marques
Director do Programa de Mestrado em Finanças
OBJECTIVOS E DESTINATÁRIOS
O Mestrado em Finanças visa formar especialistas em Finanças. O curso pauta-se por uma
abordagem rigorosa às diversas questões actuais das Finanças Empresariais e dos Mercados
Financeiros. O plano de estudos cobre os conceitos, os modelos e as técnicas fundamentais
das disciplinas financeiras, apresentando os seus mais recentes desenvolvimentos. Para além
de oferecer um aprofundamento dos conhecimentos, permite a operacionalização dos conceitos e a aplicação prática dos instrumentos analíticos na tomada de decisões em situações
reais. O programa tem ainda como objectivo desenvolver competências de trabalho autónomo e original de análise e pesquisa.
O Mestrado em Finanças está desenhado para quem queira promover a sua valorização profissional, mas também para quem necessite de uma adequada preparação científica de base
para prosseguir os estudos nesta área de especialização. Assim, o curso destina-se também
a quem pretenda consolidar os seus conhecimentos na área das Finanças e desenvolver as
competências indispensáveis ao exercício de funções técnicas no sector financeiro (bancos,
corretoras, gestoras de carteiras, entidades reguladoras), em consultoria, ou na área financeira de empresas industriais, comerciais e de serviços.
ESTRUTURA, ORGANIZAÇÃO E FUNCIONAMENTO
O Mestrado em Finanças é constituído por um curso especializado de pós-graduação e pela
elaboração de uma dissertação. O curso de especialização, num total de 210 horas, compreende 3 disciplinas de 30 horas e 8 disciplinas de 15 horas, das quais duas são de opção.
O Mestrado em Finanças está estruturado de forma a poder ser completado em 12 meses,
em tempo integral, ou em 24 meses, em tempo parcial. Em qualquer dos casos, as aulas
funcionam em horário pós-laboral. Excepcionalmente, quando as disciplinas são leccionadas
por professores convidados, as aulas poderão funcionar de modo concentrado (geralmente
à Sexta-feira e ao Sábado).
Tempo Integral
O curso tem a duração de 12 meses, a que correspondem 2 trimestres de aulas (de 10 semanas cada) mais 1 semestre para a preparação da dissertação.
Disciplinas
Regime
N.° Horas
ECTS
1° Trimestre
Teoria Financeira
Finanças Empresariais
Derivados
Mercados de Capitais
Obrigatória
Obrigatória
Obrigatória
Obrigatória
30
30
30
15
5
5
5
2.5
2° Trimestre
Aquisição e Controlo de Empresas
Finanças Internacionais
Gestão de Carteiras
Instituições Financeiras
Instrumentos de Dívida
Disciplina de Especialização
Disciplina Livre
Obrigatória
Obrigatória
Obrigatória
Obrigatória
Obrigatória
Opcional
Opcional
15
15
15
15
15
15
15
2.5
2.5
2.5
2.5
2.5
2.5
2.5
2° Semestre
Dissertação
25
60
Disciplinas Opcionais (15 horas cada, 2.5 ECTS)
Opcionais de Especialização*
Investigação em Finanças
Análise e Gestão de Risco
Avaliação de Projectos e Empresas
Regulação Financeira
Análise Financeira
Fiscalidade
Opcionais Livres*
Análise de Dados
Métodos Econométricos
Outras disciplinas de cursos de mestrado ou
Doutoramento da FEP (inscrição sujeita a parecer da
direcção do mestrado)
(*) O funcionamento das disciplinas optativas está dependente de um número mínimo de alunos por disciplina.
O plano proposto oferece a formação essencial a um mestrado na área de Finanças (como é
o caso das disciplinas de Teoria Financeira, Finanças Empresariais, Derivados e Mercados de
Capitais) e permite um aprofundamento em áreas de especialização temática (por exemplo,
através de disciplinas como Aquisição e Controle de Empresas, Gestão de Carteiras ou Instituições Financeiras). Os participantes podem orientar o seu plano de estudos escolhendo
disciplinas de opção de acordo os seus interesses em termos de carreira (no âmbito das
finanças empresariais, dos mercados e activos financeiros ou da investigação e métodos em
Finanças).
Tempo Parcial
A modalidade a tempo parcial destina-se aos alunos exerçam uma actividade profissional.
Neste regime, o curso tem a duração máxima de 24 meses a que correspondem 4 trimestres
de aulas (de 10 semanas cada) mais 2 semestres para a preparação do projecto individual.
O 2o e 4o semestres serão dedicados à elaboração da dissertação que deverá ser entregue até
fim de Setembro do 2o ano. A forma mais indicada de realizar o curso é inscrever-se a metade
das disciplinas em cada ano. Porém, no 1o trimestre é exigida a inscrição e frequência das
disciplinas de Teoria Financeira e de Finanças Empresariais.
Calendário Lectivo
O programa deverá, em traços gerais, funcionar de acordo com o seguinte calendário, com
início a 3 de Outubro de 2007:
Calendário Lectivo
Out. Nov. Dez. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set.
1° Trimestre
Aulas
Avaliação
2° Trimestre
Aulas
Avaliação
2° Semestre
Dissertação
Direcção do Mestrado
A coordenação do Mestrado em Finanças está a cargo de uma comissão constituída por três
Professores da FEP:
Doutor Manuel de Oliveira Marques, presidente
Doutor António de Melo da Costa Cerqueira Cruz, vogal
Doutor Samuel da Cruz Alves Pereira, vogal.
Cabem a esta comissão, entre outras, as funções de selecção dos candidatos, admissão dos
alunos à fase da elaboração da dissertação, nomeação dos orientadores das dissertações,
gestão e acompanhamento do curso.
Condições de Funcionamento
O curso decorrerá nas instalações da Faculdade de Economia do Porto, em salas equipadas
com meios audiovisuais, recorrendo-se ainda aos auditórios para seminários ou sessões especiais. Os materiais distribuídos nas aulas, de estudo ou de consulta serão, sempre que
possível, disponibilizados nas páginas web das disciplinas do curso.
Os participantes do mestrado disporão de acesso à biblioteca (Segunda-feira a Sábado) e
salas de computadores. A ligação ao sistema de informação da Faculdade (catálogo e bases de referências bibliográficas da biblioteca e Internet) pode ser feita sem fios dentro das
instalações e também por ligação remota. Assegura-se também o acesso a bases de dados
de informação financeira e contabilística em tempo real como sejam a Reuters, a Datastream
(Thompson), o Dathis (Euronext) e o SABI (BUREAU van DIJK). Os participantes do curso
poderão ainda participar em todas as conferências e seminários que a Faculdade promove.
CORPO DOCENTE
A Faculdade de Economia do Porto dispõe de um corpo docente dotado de elevada qualificação académica e profissional. Nas áreas científicas de Finanças e Contabilidade Financeira,
o corpo académico integra 20 docentes, dos quais 11 possuem o grau de doutor. Seis destes
professores estão ligados activamente a dois dos Centros de Investigação da Escola (CEMPRE e CETE, ambos classificados com Muito Bom por júris internacionais e independentes),
e publicam regularmente em revistas internacionais.
A existência de um corpo docente próprio dedicado à actividade docente e à investigação é
o melhor garante do acompanhamento dos participantes, seja ao longo da parte curricular
do curso, seja na orientação dos trabalhos de preparação da dissertação. A par com a sua
carreira académica, muitos dos docentes do mestrado têm desenvolvido actividades de consultoria e gestão, experiência esta que, associada à qualidade científica, assegura a relevância
das matérias leccionadas.
O curso contará ainda com a colaboração de professores da especialidade oriundos de universidades nacionais e estrangeiras, no âmbito de seminários ou disciplinas de opção.
Finanças
Ana Paula Serra, doutora em Finanças pela London Business School, Professora Auxiliar da
FEP, experiência profissional em research de acções e gestão de carteiras, investigação em
avaliação internacional de activos financeiros, investimentos financeiros e privatizações.
Carlos Francisco Alves, doutor em Economia pela Universidade do Porto, Professor Auxiliar
da FEP, experiência profissional como administrador e consultor da CMVM. Administrador da
APAF, investigação em corporate governance, investidores institucionais e regulação financeira.
Cláudia Ribeiro, assistente na FEP, a concluir o doutoramento em Finanças pela Warwick University, Assistente na FEP, consultora e formadora em Mercados Financeiros, investigação
em métodos numéricos de avaliação de opções, modelização financeira e opções exóticas.
Dulce Soares Lopes, doutora em Economia pelo Imperial College (especialidade de Finanças), Professora Auxiliar da FEUP, investigação em opções reais e gestão financeira.
Jorge Farinha, doutor em Finanças pela Lancaster University, Professor Auxiliar da FEP, experiência profissional em Fusões e Aquisições e consultor financeiro, investigação em corporate
governance, políticas de dividendos, fusões e aquisições e earnings management.
Manuel de Oliveira Marques, doutor em Finanças pela University of Strathclyde, Professor
Associado da FEP, Presidente da Comissão Executiva da empresa Metro do Porto, experiência
de administração de empresas em seguros, banca, sector industrial e de serviços, investigação em estrutura de capitais e operações de financiamento, instituições financeiras e regulação bancária.
Contabilidade e Fiscalidade
José Pinheiro Pinto, licenciado em Economia pela Faculdade de Economia da Universidade do
Porto, Professor Convidado da FEP, Revisor Oficial de Contas, membro da Comissão de Normalização Contabilística, consultor de empresas e formador, investigação em contabilidade e
fiscalidade (autor de vários livros e artigos nestas áreas).
Júlio dos Santos Martins, a concluir o doutoramento em Contabilidade e Finanças pela Manchester University, Assistente na FEP, Revisor Oficial de Contas, investigação em activos intangíveis, politicas financeiras e corporate governance.
Métodos Quantitativos
Francisco Vitorino Martins, doutor em Ciências de Gestão pela Universidade de Paris-Dauphine, Professor Auxiliar da FEP, consultor em Organização Empresarial, investigação em
métodos de previsão, modelos econométricos de finanças, pesquisa de mercados, modelos
quantitativos de marketing e séries temporais.
Maria Paula Brito, doutora em Matemática pela Universidade Paris-Dauphine, Professora Associada da FEP, investigação em estatística aplicada e análise de dados.
PROGRAMA DAS DISCIPLINAS
eoria Financeira
T
Conceitos básicos. Evolução e estado da arte da teoria financeira. Corporate Governance.
Eficiência informacional dos mercados. Modelos de avaliação de activos financeiros.
inanças Empresariais
F
Tomada de decisões financeiras na empresa e criação de valor. Diagnóstico financeiro da empresa. Estratégia financeira Decisões de investimento. Teoria da estrutura de capitais. Operações de Financiamento. Política de dividendos. Gestão de risco. Avaliação de empresas.
erivados
D
O princípio da arbitragem. Futuros: mercados; valorização; hedging. Forwards e Swaps: mercados; valorização. Opções: mercados; perfis de lucro; valorização. Sensitivities e Hedging.
Opções exóticas. Derivados e inovação financeira.
ercados de Capitais
M
Funcionamento dos mercados financeiros. Activos financeiros. Mercado de acções. Mercados de obrigações. Microestrutura dos mercados de capitais. Financiamento de empresas
e emissão de valores mobiliários. Intermediários financeiros. Investidores institucionais.
Fundos de investimento. Regulação Financeira.
Aquisição e Controlo de Empresas
Fusões e Aquisições (F&A): conceitos básicos; teorias; evidên­cia empírica Reestruturação
empresarial: desinvestimentos; spin-offs; reestruturações accionistas; reestruturações financeiras; recompra de acções; insolvência financeira; processos de falência. Corporate Governance: mecanismos de monitorização; defesas contra takeovers.
estão de Carteiras
G
Processo de gestão de carteiras. Evidência histórica sobre prémios de risco. Medidas de
risco e aversão ao risco. Critérios de escolha de investimentos. Diversificação. Optimização
de carteiras. Risco e retorno. Evidência empírica sobre o andamento das cotações. Finanças
comportamentais. Gestão passiva e gestão activa de carteiras. Avaliação de desempenho
de carteiras. Produtos estruturados.
I nstituições Financeiras
Organização de instituições financeiras. Regulação bancária. Acordos de Basileia. Mensuração e controlo de risco. Gestão de activos e passivos. Financiamento de instituições
financeiras. Sistemas de controlo de riscos; Operações financeiras. Securitização. Project
Finance.
inanças Internacionais
F
Caracterização do mercado de câmbios; Condições de paridade; Previsão de taxas de câmbio. Exposição ao risco cambial. Estratégias e instrumentos de cobertura de risco cambial.
Avaliação de projectos de investimento internacionais. Risco-país. Mercados emergentes.
Investimento internacional.
I nstrumentos de Dívida
Caracterização e avaliação de obrigações. Volatilidade e estrutura das taxas de juro. Modelos de risco de crédito. Financiamento de longo prazo. Financiamento de curto prazo.
Opções, futuros e swaps de taxa de juro.
valiação de Empresas e Projectos
A
Avaliação e filosofias de investimento. Due diligence. Métodos de rendimento, métodos
comparativos, métodos patrimoniais e métodos dualistas. Avaliação em Privatizações,
IPOs, going private transactions / LBOs, empresas de capital fechado e capitais de risco.
egulação Financeira
R
Racionalidade e modelos da regulação e supervisão do sector financeiro. Regulação e supervisão no contexto europeu e em Portugal. Regulação e ética: escândalos financeiros
recentes.
I nvestigação em Finanças
Trabalhos de investiga­ção aplicada em Finanças. Tópi­cos de tese. Metodologias. Fontes de
informação. Apreciação crítica e apresentação de trabalhos. Participação nos seminários de
Finanças promovidos pelo CEMPRE/CETE.
nálise Financeira
A
A Análise fundamental. A avaliação de empresas e negócios. A Análise das demonstrações
financeiras. Análise da qualidade da informação contabilística: o conservantismo contabilístico; os critérios valorimétricos e a criação de valor. A Auditoria e a qualidade da informação
contabilística.
iscalidade
F
IRC e contabilidade. Dedução de prejuízos fiscais em IRS e em IRC. IVA: renúncia à isenção;
sujeitos passivos mistos; caso particular das SGPS. Operações de lease-back; permutas;
aquisições gratuitas. Taxas liberatórias. Mais-valias de partes sociais. IRS: transparência
fiscal; englobamento facultativo de rendimentos.
nálise de Dados
A
Introdução. Análise classificatória. Metodologia das nuvens dinâmicas. Classificação hierárquica. Análise em componentes principais. Análise factorial das correspondências. Análise discriminante.
étodos Econométricos
M
Introdução. Modelos de Equações Simultâneas. Modelos ARIMA. Modelos VAR. Modelos
ARCH. Modelos de dados em painel. Aplicações.
DISSERTAÇÃO
A elaboração e defesa de uma dissertação são condições necessárias para a obtenção do grau
de Mestre. Para serem admitidos à dissertação, os participantes deverão obter aprovação na
parte curricular com a classificação mínima de 14 valores.
A dissertação consubstancia-se num projecto de investigação desenvolvido com o apoio de
um orientador.
Aos participantes que tenham obtido aproveitamento nas disciplinas curriculares e não sejam
admitidos à fase da dissertação, ou que não a pretendam elaborar, poderá ser-lhes atribuído,
a pedido, um “Diploma de Pós-Graduação em Finanças”, desde que a carga lectiva a que
obtenham aproveitamento perfaça um total mínimo de 270 horas pela frequência complementar de disciplinas que a Direcção do curso considere como adequadas.
CUSTO
A propina da parte escolar é de 2 800 euros (paga em duas prestações), qualquer que seja
o regime de estudos adoptado. A inscrição na dissertação de mestrado está sujeita a uma
propina de 700 euros.
A frequência de disciplinas extra-curriculares para efeitos de atribuição do “Diploma de PósGraduação” implica o pagamento de uma propina de 200 euros por cada módulo de 15 horas
de duração.
A Faculdade não oferece bolsas ou outros apoios financeiros aos participantes dos programas de mestrado. Contudo, a Direcção do Curso incentiva e dá todo o apoio aos alunos que
queiram candidatar-se a bolsas ou outros apoios financeiros.
Candidatos com origem na América Latina podem recorrer ao apoio do Programa Alban da
União Europeia. Informações podem ser obtidas em:
http://www.programalban.org/
A Faculdade mantém protocolos de cooperação com várias instituições financeiras que disponibilizam, em condições preferenciais, acesso ao crédito para financiamento de despesas
de educação com os cursos de mestrado ministrados.
CONDIÇÕES DE ACESSO E CANDIDATURAS
O Mestrado em Finanças procura candidatos com bom desempenho académico e profissional e com elevada capacidade para aprendizagem intensiva. É condição preferencial de
acesso a licenciatura nas áreas de Gestão ou Economia. As condições de acesso ao mestrado são:
Licenciatura com uma classificação mínima de 14 valores, ou
Licenciatura com uma classificação inferior de 14 valores, por análise dos curricula académico e profissional,
Os candidatos de­vem ainda:
compreender e estar aptos a expri­mir-se em português e inglês;
possuir formação de base em métodos quantitativos. Os candi­da­tos que, no entender da
comissão de coordenação do curso de mestrado, não pos­suam formação adequada nessa
área terão de frequentar, durante o mês de Setembro, uma disciplina de homogeneização
de conhecimentos (álgebra, estatística e análise de regressão). A inscri­ção na disciplina de
homogeneização está sujeita ao paga­mento da propina de 250 Euros.
A direcção do Mestrado poderá efectuar entrevistas para avaliar a capacidade dos candidatos
para completarem o programa com sucesso.
O processo de candidatura é constituído por:
Boletim de candidatura (que pode ser obtido na página da Faculdade na WEB)
Documento comprovativo das habilitações académicas
Curriculum vitae
Duas cartas de recomendação (obrigatórias para candidatos estrangeiros).
A apresentação das candidaturas deverá ser efectuada no período de 14 de Maio a 8 de Junho
de 2007, das 10h00 às 19h00, estando sujeita ao pagamento de uma taxa de 60 euros.
Os candidatos admitidos serão pessoalmente informados do facto, devendo realizar a respectiva matrícula e inscrição de 2 a 13 de Julho de 2007.
INFORMAÇÕES E CONTACTOS
Quaisquer informações ou esclarecimentos poderão ser solicitados ao secretariado do Mestra­
do que conta com uma equipa experiente, empenhada no bom funcionamento do curso, e
está disponível para apoiar os participantes (e candidatos) em todos os aspectos relacionados com o curso.
Secção de Mestrados e Doutoramentos
Fátima Araújo e Silva
Alice Moreira
Susana Sampaio
Faculdade de Economia do Porto
Rua Dr. Roberto Frias
4200-464 PORTO
Tel. (351) 225 571 170
Fax: (351) 225 505 050
Email: [email protected]
http://www.fep.up.pt/cursos/mestrados/index.html
Os candidatos podem solicitar a marcação de entrevista com um dos professores da direcção
do mestrado para pessoalmente apresentarem a sua situação e melhor avaliarem do interesse do curso.
A FEP
A Faculdade de Economia do Porto
A Faculdade de Economia da Universidade do Porto é uma referência nacional e internacional
no campo da Economia e Gestão, quer ao nível da formação quer ao nível da investigação
científica.
Reconhecida pela qualidade do seu corpo docente, que alia a uma elevada craveira académica
uma grande experiência prática e capacidade pedagógica, a FEP tem vindo a afirmar-se como
um projecto inovador. Frequentada por mais de 3000 alunos, tem actualmente em funcionamento as licenciaturas em Economia e em Gestão, vários cursos de mestrado e programas de
doutoramento em Economia e em Ciências Empresariais, para além de uma diversidade de pós-graduações não conferentes de grau. A Faculdade de
Economia do Porto conta com quase 50 gerações
de licenciados e com mais de 6000 antigos alunos
a desempenhar funções nos mais variados sectores de actividade.
Faculdade de Economia da Universidade do Porto | Rua Dr. Roberto Frias, 4200-464 Porto
Tel. 351 225 571 100 | Fax. 351 225 505 050 | www.fep.up.pt