Kroton
Rodrigo Galindo
Ensino Superior no Brasil: o aluno e a indústria
A posição da Kroton no mercado educacional brasileiro
Análises operacionais de alunos Kroton
Os desafios da Kroton: 2010-2012
A estratégia da Kroton de digitalização do ensino
Foco da Companhia em 2012/2
2
Ensino Superior no Brasil: o aluno e a
indústria
1. Maioria dos estudantes
está no Setor Privado
3. Maioria dos estudantes
é Mulher
15%
EAD
26%
Público
57%
Mulher
74%
Privado
5. Ensino a Distância está
ganhando participação
43%
43%
Homem
Homem
85%
Presencial
Taxa de Penetração do EAD: 17%
2. Estudantes das instituições
privadas estudam no período
noturno (adulto já no
mercado de trabalho)
27%
Outros
73%
Noturno
4
1) Fonte: Censo MEC/INEP. 2)Fonte: UOL/MEC/INEP
4. Menos da metade dos alunos
se formam
6. Alunos de Ensino a Distância
são mais velhos2
Estudante EAD
29 anos
15% Presencial
DL
Estudante
46%
54%
Formados
não se
formam
21 anos
7. Regiões Norte e Nordeste
cresceram mais que a
média nacional entre 2001
e 2010
Total de Estudantes no Ensino Superior (milhões)
CAGR
11%
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,7
3,0
3,5
3,9
Escolas Públicas: 1.643.298 (26%)
CAGR
7%
4,6
4,2
4,9
5,3
5,8
Escolas Privadas: 4.735.981 (74%)
6,0
6,4
Ensino Presencial: 5.449.120 (85%)
Ensino a Distância: 930.179 (15%)
2,0
Total projetado para 2012(1) :
7,3 milhões de estudantes
1,0
0,0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Crescimento 2008/2009: 4%
Crescimento 2009/2010: 7%
5
(1) Assumindo crescimento de 7% em 2011 e 2012
Fonte: INEP-MEC
2006
2007
2008
2009
2010
Primeiros impactos do FIES
Estudantes de Ensino Superior no Ensino a Distância vs Ensino
Presencial (em '000 e milhões)
1.300
1.100
3,9
900
700
4,2
4,5
4,7
728
6,0
Ensino Presencial
CAGR 06-10: 4%
5,0
Ensino a Disância
4,0
CAGR 06-10: 46%
3,0
3,0
370
2,0
207
300
100
2
5
41
50
60
-100
2000
2001
2002
2003
2004
Presencial - Crescimento 2008/2009: 0%
Presencial - Crescimento 2009/2010: 6%
• Fonte: INEP-MEC
930
3,5
2,7
5,1
5,4
838
500
6
4,9
5,1
115
1,0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
0,0
Primeiros impactos do FIES
Taxa de matrícula: estudantes no Ensino Superior / população de 18 a 22 anos
Meta do PNE: 50%
35%
O Governo Brasileiro definiu como meta no Plano Nacional de Educação (PNE) alcançar 50% da taxa de matrícula 1
em 2020
1
7
Taxa de Matricula = (Estudantes no Ensino Superior / total da população entre 18 e 22 anos).
Fonte: Unesco.
Percentual da população que possui graduação no Ensino Superior
Brasil cresceu apenas 2 pontos percentuais (de 9% para 11%) no número de
graduados no Ensino Superior, enquanto que a Coreia do Sul obteve um incremento
de 46 pontos percentuais (de 12% para 58%) no mesmo período
8
Fonte: Education at a Glance 2010: OECD Indicators
Demanda Recorrente
Demanda Reprimida
31,8 milhões de pessoas entre 25 e 34
anos (maior probabilidade de voltar à escola)
A cada ano, 2 milhões
de estudantes estão
em seu último ano do
Ensino Médio(1)
16 milhões de pessoas concluíram o
Ensino Medio (50%)
3,5 milhões alcançaram graduação
no Ensino Superior (11%)
12,5 milhões de potenciais
matrículas no Ensino Superior
Hoje existem 12,5 milhões de pessoas entre
25-34 anos que conclui o Ensino Fundamental
mas nunca ingressou no Ensino Superior
Foco: Ensino Presencial
(1)Fonte:
9
Foco: Ensino a Distância
Censo do MEC / INEP 2010.
Fonte: Análise realizada pelo Professor Maurício Garcia apresentada no IV Congresso Brasileiro de Educação Privada (Maio 2011).
A posição da Kroton no mercado
educacional brasileiro
Presença Nacional
496
3 Negócios
Nº Estudantes
Ensino Presencial
164 mil
estudantes
Ensino a Distância
253 mil
estudantes
Ensino Básico
289 mil
estudantes
Marcas
cidades
Receita Líquida
2012E
Kroton
Uniasselvi
10%
Campi (#)
Polos de Graduação EAD(1) (#)
53
31%
447
Ensino a Distância
EAD
PRESENCIAL
Ensino Presencial
ENSINO
BÁSICO
Ensino
Básico
59%
11
(1) Polos autorizados pelo Ministério da Educação
Ranking de estudantes do Ensino Superior
417
EBITDA 2012E*
350
393
330
278
200
Ranking de estudantes de EAD
Posicionamento
253
12
*Considera resultado pro-forma da Uniasselvi
28
27
FTC
45
Castelo Branco
49
Unip
50
Estácio
53
Fatec Internacional
57
Ulbra
Anhanguera
91
COC
Player
Campi
Polos
53
447
Anhanguera
70
69
Estacio
47
44
Estudantes – Ensino Superior
5%
Mercado
Kroton
95%
Estudantes no Ensino Presencial
• Total de Estudantes: 7,3 milhões1
• Estudantes Kroton: 378 mil
Estudantes na Ensino a Distância
25%
2%
Mercado
98%
Kroton
• Total de Estudantes: 6,4 milhões
• Estudantes Kroton: 124 mil
13
1Fonte:
Censo de Ensino Superior de 2010 , assumindo crescimento de 7% em 2011/2010 e de 7% em 2012/2011
Mercado
75%
• Total de Estudantes: 1,0 milhão
• Estudantes Kroton: 254 mil
Kroton
Análises operacionais de alunos
Crescimento de FIES no Brasil (mil)
292
40
Crescimento do FIES na Kroton (mil)
40,1
Kroton possui
40 mil alunos
do FIES
+186
152
252
72
2010
15
14,0
2011
Maio 2012
Market
Share da
Kroton no
FIES:
14%
3,5
% total de
estudantes
1S10
1S11
Maio 2012
4,4%
18,2%
36,0%
Análise geral de alunos,
incluindo PROUNI
• Data-base: maio/2012
• Considera alunos do Ensino Presencial Kroton
(exceto Unopar e Uniasselvi)
Todos os alunos
Calouros
8.146
1.307
7%
4%
62.341
39.132
14.753
57%
36%
44%
Veteranos
6.839
9%
21.853
17.279
47.588
52%
62%
Alunos sem FIES
Bolsistas 100%
Alunos com FIES
• 36% dos alunos da base possuem FIES, com quase 40k em 2012/1
• 52% dos ingressantes em 2012/1 contrataram o FIES, o que ajudou
na superação das metas de captação
17
29%
Análise geral de alunos,
excluindo PROUNI
• Data-base: maio/2012
• Considera alunos do Ensino Presencial Kroton
(exceto Unopar e Uniasselvi)
Todos os alunos
39.132
62.341
61%
39%
Calouros
Veteranos
21.853
14.753
46%
17.279
54%
47.588
69%
Alunos sem FIES
Alunos com FIES
• 39% dos alunos pagantes da base possuem FIES, com quase 40k em
2012/1
• 54% dos ingressantes em 2012/1 contrataram o FIES, o que ajudou na
superação das metas de captação
19
31%
Centro Oeste
Norte/Nordeste
9.863
16.002
16.607
49%
51%
MG/SP
19.288
70%
16.678
37%
A regional Centro
Oeste já tem mais
alunos pagantes com
FIES do que sem FIES
63%
Sul/Sudeste
8.303
4.359
30%
30%
Ainda há espaço para
crescimento da base
de alunos FIES nas
demais regionais,
principalmente em
MG/SP e Sul/Sudeste
10.373
70%
Alunos sem FIES
Alunos com FIES
20
Saúde
Engenharias
10.755
11.320
49%
13.639
51%
56%
10.537
44%
Os cursos das áreas de Saúde
e Engenharias possuem
preços maiores, gerando
procura maior de FIES pelos
alunos dessas áreas
Na área da Saúde há mais
alunos pagantes com FIES do
que sem FIES
Humanas e sociais
Outros
6.470
10.805
25.661
70%
30%
12.286
34%
A área de Humanas e Sociais,
com preços menores, é a
com menor participação de
alunos com FIES
66%
Alunos sem FIES
Alunos com FIES
21
Todos os alunos
Calouros
Veteranos
7,8M
35,9M
54%
31,2M
46%
37%
17,9M
13,3M
63%
28,1M
61%
R$ sem FIES
R$ com FIES
• 46% do faturamento mensal de mensalidades dos alunos de
graduação presencial é composto de alunos que possuem FIES
• Para os calouros, esse percentual é de 63%
22
39%
Alunos com FIES por semestre atual do aluno
17.100
6.293
1
2
5.625
3
2.035
2.942
4
5
1.558
1.860
6
7
762
687
183
54
33
8
9
10
11
12
• Os calouros representam 43,7% do total dos alunos de FIES da Kroton
• Os dois primeiros anos (1º a 4º semestres) somados totalizam 31.053 alunos, ou 79,4%
dos alunos com FIES
• Esses números mostram que a estratégia iniciada em 2010/2, de ampliar foco de vendas
com FIES, foi efetiva
23
Ticket médio R$
797
575
Pagantes sem FIES
Pagantes com FIES
• O ticket médio dos alunos FIES é 38,5% maior que o de alunos sem FIES
• Os programas de desconto e bolsas são ofertados de maneira rigorosamente
iguais para todos os alunos
24
Faturamento líquido por área
5,4M
3,2M
8% 5%
• Os cursos da saúde representam quase
1/3 da receita líquida do ensino
presencial
20,8M
31%
17,3M
26%
• Os cursos de Engenharia, que ainda
estão em maturação, já representam
26% da receita líquida
20,4M
30%
25
Licenciatura
Humanas e sociais
Saúde
Engenharias
Outros
Faturamento líquido por regional
8,3M
12%
25,6M
16,2M
38%
24%
• A regional Minas Gerais e São Paulo
representa quase 1/4 do faturamento,
com 24%
17,0M
26%
26
• Centro Oeste, Norte e Nordeste,
somados, representam 64% da receita
líquida de graduação presencial,
mostrando o foco da companhia nessas
regiões
S/SE
CO
N/NE
MG/SP
Áreas
INTEGRAL
MATUTINO
NOTURNO
VESPERTINO
Total Geral
% do total
AGRÁRIAS E DA TERRA
1
1
1
0
3
0,5%
CST - OUTROS
0
7
16
0
23
3,8%
CST GESTÃO
1
10
42
1
54
8,9%
ENGENHARIAS E ARQUITETURA
1
40
96
1
138
22,8%
HUMANAS E SOCIAIS
0
43
105
4
152
25,2%
INFORMÁTICA
0
4
32
0
36
6,0%
LICENCIATURAS
0
15
45
3
63
10,4%
SAÚDE
20
48
60
7
135
22,4%
Total Geral
23
168
397
16
604
100,0%
% do total
3,8%
27,8%
65,7%
2,6%
100,0%
• O noturno é o turno com mais produtos atualmente com 65,7% do total
• As áreas de Engenharia, Humanas e Sociais e Saúde representam 70,4% do total,
com praticamente a mesma quantidade de ofertas,
27
28
Área
% do total
HUMANAS E SOCIAIS
35,9%
ENGENHARIAS E ARQUITETURA
23,8%
SAÚDE
21,8%
LICENCIATURAS
7,6%
CST GESTÃO
4,4%
INFORMÁTICA
3,6%
CST - OUTROS
2,3%
AGRÁRIAS E DA TERRA
0,6%
Total
100,0%
Regionais
CO
CO
32,1%
MG/SP
27,2%
N/NE
26,2%
S/SE
14,5%
Total
100,0%
• Humanas e Sociais representam 35,9% dos alunos, seguida de Engenharias, com 23,8%, e
Saúde, com 21,8%
• A regional Centro Oeste concentra 32,1% do total de alunos pagantes de graduação
presencial da Kroton
• Os cursos de Engenharias são mais representativos na regional MG/SP, o que mostra espaço
para crescimento nas outras regionais, principalmente Centro Oeste
Turno
% do total
INTEGRAL
5,1%
MATUTINO
17,2%
NOTURNO
76,2%
VESPERTINO
1,5%
Total
100,0%
• Apenas 5,1% dos alunos estão matriculados em cursos de período integral
• O matutino atrai 17,2% dos alunos da Kroton
• O vespertino é o horário menos procurado, com apenas 1,5% dos alunos
• Considerando os turnos integral, matutino e vespertino, temos 22,3% dos alunos pela
manhã nos campi, 6,6% durante a tarde e 76,2% a noite
29
Os desafios da Kroton: 2010-2012
Expansão de
Margem
Turnaround
2010
31
Expansão de
Margem
Crescimento de
Receita:
• Orgânica
• Inorgânica (M&A)
Entrada Estratégica
no segmento de
EAD
Geração de Caixa
2011
2012
1. Novo nível de performance
atingido a partir de Agosto/2010
•
Novo Modelo Acadêmico
•
Reestruturação Organizacional
(mais de 20% de redução no
headcount)
•
Rígido controle de custos e
despesas / cultura orçamentária
2. Construção do bridge de margens até
2014 para o Kroton standalone
% Margem EBITDA
15%
17%
19%
22%
9,8%
2010
2011
2012
2013
2014
% Margem Operacional
Ensino Superior
21,3%
• 2011/2010: + 500 bps
• 2012: margem projetada de 18%, acima da
previsão original
• O bridge de margens não considera os impactos
de EAD, que possui margens superiores
0,5%
Jan
Jan– -Jul/2010
Jul/2010
32
- Dez/2010
AugAgo
- Dec/2010
2.
1. Expansão de Margem
Entrada Estratégica em EAD
Dez/11
EBITDA (R$ MM)
Mai/12
111,1
63,1
15,1%
9,8%
2010
Margem EBITDA:
Crescimento de
+5,3 p.p.
 EAD possui forte geração de caixa
2011
 Kroton é agora líder no setor educacional
brasileiro
Lucro Líquido (R$ MM)
57,6
11,5
7,8%
1,8%
2010
33
2011
 EAD é um negócio com alto crescimento
Margem Líquida:
Crescimento de
+6,0 p.p.
 Transação altamente accretive para os
acionistas da Kroton
 Kroton e Uniasselvi possuem plataformas
altamente complementares e sinérgicas
Crescimento da Receita
Total de Receita Líquida
Anual (R$ MM)
1.331,0
Receita Líquida Ensino Superior –
Crescimento Orgânico (same Units)
Trimestral (R$ MM)
641,6
2010
175,4
734,6
134,8
2011
2012E
1Q11
1T11
1Q12
1T12
Expansão de Margem
EBITDA e Margem EBITDA
25%
Anual (R$ MM)
9,8%
15%
63,1
111,1
2010
2011
% Margem EBITDA
34
326,0
2012E
• Geração de Caixa – 1T12
• Antes de Capex: R$51,6 milhões
• Após Capex: R$33,2 milhões
A estratégia da Kroton de digitalização
do ensino
Presencial
Presencial 20%
EAD
EAD Uniasselvi
Semi-Presencial
EAD Unopar
Tele-Presencial
EAD 100% Web
Based
Mínimo de 80%
Presencial e até 20%
via EAD
20% Presencial e
80% EAD Web
Based
20% Tele-Presencial
e 80% EAD Web
Based
100% EAD Web
Based
 Graduação (Projeto
Piloto 2012/2)
 39 Campi
 Graduação EAD
 48 Polos
 61.431 Alunos
 Graduação EAD
 399 Polos
 192.455 Alunos
 Pós-Graduação EAD
 600 Polos
 22.128 Alunos
100% Presencial
Apenas atividades
complementares via
EAD
 Graduação e Pós Graduação
 51 Campi
 141.296 Alunos
Modelos de Negócio
altamente complementares
( - ) Digital
36 * Dados de março de 2012, excluindo Unirondon
( + ) Digital
Ampliar o Canal
Graduação
EAD
37
Ampliar a Oferta
Preparátório
Graduação
Concursos
EAD
PósCursos
graduação
Livres
EAD
1) Ativação de 50 polos Unopar já credenciados
1) Ampliação da oferta de Pós EAD: 2012/2
2) Credenciamento de 200 novos polos Unopar
2) Cursos Livres: 2013
3) Credenciamento de 26 novos polos
Uniasselvi
3) Preparatório para Concursos: 2013
2013
2012
Mês
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Estabilidade
Captação/Retenção
Controles
10
11
12
Reestruturação
Organizacional
ERP
• Gestão Local Imediata • Reestruturação
• Foco na captação
organizacional
• Orçamento • Orçamento
final 2012
emergencial
• Implantação do
ERP Kroton
Estabilidade
Captação/retenção
Controles
• Gestão Local
Imediata
• Foco na
captação
Reestruturação
Organizacional
• Reestruturação
organizacional
• Orçamento
Modelo
Acadêmico
• Implementação
do modelo
acadêmico
Integração de
sistemas e
processos
• Preparação da
integração de
sistemas
1
2
3
Modelo
Acadêmico
4
5
6
Integração
completa
de sistemas e
processos
• Implantação do
• Tombamento de
modelo acadêmico
sistemas
Kroton
• Projeto de
credenciamento
de polos EAD
Operação
assistida
• Tombamento de
sistemas
• Projeto de credenciamento de polos EAD
• Ativação de polos EAD já credenciados
7
...
Foco da Companhia em 2012/2
Crescimento
orgânico de alunos
Expansão do canal de
distribuição de
produtos e serviços EAD
Ensino Presencial
Ensino a Distância
Expansão da
quantidade de Polos,
dos atuais 447 para
723 em 2 anos: +61%
Ensino Presencial:
Expansão de Margens
Captura de Sinergias
40
40
• Superar 17% de Margem EBITDA
em 2012
• Alcançar/Superar 22% em 2014
FIES
Preço
Flexibilidade
50 polos já credenciados Unopar
200 novos polos Unopar
(2013/2014)
26 novos polos Uniasselvi
(2013/2014)
Kroton consolidado:
• 25% de Margem Ebitda em 2012
• Potencial de 30% em 2016
+
R$ 13 milhões em sinergias com a Unopar por ano
R$ 12,5 milhões em sinergias com a Uniasselvi por ano Upsides
Kroton: uma Companhia que se
reinventou
Número de estudantes (‘000)1
417
CAGR 07-12: 87%
+ 65%
Receita Líquida (R$ MM)
CAGR 07-12: 55%
+ 81%
253
642
18
38
44
2007
2008
2009
85
148
2010
2011
2012
2007
280
343
2008
2009
EBITDA (R$ MM)
Market Cap (R$ MM)
CAGR 07-12: 62%
CAGR 07-12: 34%
+ 193%
2010
1.331
734
2011
2012
+ 56%
326
3.816
2.452
29
2007
42
51
42
52
2008
2009
2010
111
2011
881
2012
2007
1 Alunos Ensino Superior – dado de 2007-2011: estudantes ao final do período; 2012.1: estudantes maio/12
1.106
1.428
379
2008
2009
2010
2011
2012